小摩敲警鐘！美國經濟2025年5成機率衰退

發表於 2024-03-20 16:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

小摩敲警鐘！美國經濟2025年5成機率衰退（路透資料照）

高佳菁／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕市場對於美國經濟實現軟著陸的預期，支撐著全球風險資金，不斷推動全球股市上漲之際，小摩再度敲響警鐘，摩根大通（JP Morgan）全球研究主席張愉珍（Joyce Chang）指出，2025年美國經濟衰退的機率為五五開。

日經中文網報導， 張愉珍指出，美國經濟正從高成長逐漸放緩，2024年或許能避免經濟衰退，但2025年美國經濟陷入衰退的風險並非完全沒有，且機率達5成。

她進一步指出，在新冠疫情下，為美國人創造了很多的財富，但財富的增加，大多來自資産價格上漲，美國現有很多低收入階層正為生活費上漲而苦惱，且信用卡和汽車貸款的拖欠率大幅上升，基於聯邦破産法第11條的破産也激增，諸多訊息顯示，美國經濟其實沒有那麼強勁。

此外，2023年美國經濟，除了有高水準的財政支出外，還有（在新冠疫情下增加的）超額儲蓄及移民增加等支撐因素，但今後，無法指望像之前那樣的財政支出增長，而超額儲蓄到2024年中期也將大部分用完。

我們分析認為，99％美國家庭的儲蓄會比新冠疫情前減少，雖然我不認為2025年美國信貸市場上，會出現所謂的債務到期牆（Maturity Wall），債務再融資不會出現重大問題，但經濟成長放緩和資本成本上升最終會影響信貸供應。

另，從股價上漲的表現，集中在部分領域，事實上幾乎所有上漲都來自被稱為「七巨頭」（Magnificent 7）的少數企業，美國股票的堅挺反襯出世界其他地區的弱勢，由於估值正在擴大，標普500指數比起上漲，下跌的風險更大。

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