科普》什麼是加密指數投資？ a16z、Coinbase 看好指數平台 Alongside

發表於 2023-02-22 17:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

隨著 TradeFi 風潮將傳統金融圈的指數投資觀念帶進加密貨幣市場，相關的機構、平台、協議也適時嶄露頭角，本文將以 a16z、Coinbase 領投的加密指數平台 Alongside 來解釋什麼是加密指數。本文源自 DeFi 研究員 Igns 的推特長文，BlockBeats 編譯、整理。 （前情提要：新手科普》什麼是 ReFi (再生金融)？環境友善激勵概念能否再造Defi Summar ） （背景補充：Defi 科普》分析GMX商業模式 : 被稱為散戶的Robinhood、LP的 Citadel 證券？ ）

近期，加密指數平台 Alongside 完成 1100 萬美元融資，由 a16z 領投，Coinbase Ventures、Franklin Templeton Investments、Village Global 和 Not Boring Capital 等參投。對於用戶來說，該項目似乎是陌生的，而對於一個並不火熱的加密項目來說，可以完成這個水平的融資——融資額和投資機構都非常優秀，背靠優質風投，這或許是加密市場下一個「財富密碼」。為此，BlockBeats 查詢了加密指數賽道相關內容，此前 DeFi 研究員 Ignas 撰寫了一篇關於該賽道的文章。編譯如下：

數據顯示，股票指數佔 TradFi 股票市場的 18%。而加密指數僅佔據加密市場的 0.007%。因而，鏈上指數大放異彩的時刻可能比你想象得更早。看好加密指數的原因如下，

加密貨幣指數平台 Alongside 上周完成了 1100 萬美元融資，由 a16z 領投，Coinbase Ventures 等參投。實際上 DeFi 項目通常融資 100 萬美元至 400 萬美元。DeFi 指數項目的資本化程度都很低，而 Alongside 的加密市場指數（AMKT）僅有 341 名持有者。風投通常具有前瞻性眼光，所以這是一個不可忽視的領域。

早年巴菲特曾說過一句話：

「通過定期投資指數基金，一個什麼都不懂的業餘投資者往往能夠戰勝大部分專業投資者。」

股票指數通過跟蹤一組股票的走勢來獲得信息，比如標普 500，但加密指數還處於早期，大多數經驗豐富的加密原住民認為他們可以更好地管理自己的倉位。

對於投資者來說，需要不斷的衡量和評判項目與 token 的表現，目前的加密市場以 BTC 和 ETH 為基準，加密指數為了證明其價值，就需要超越他們。然而，由 Index Coop 開發的最大 DeFi 指數（DPI）一直落後於 ETH。

如果你相信 DeFi 的未來，持有 ETH 就是有意義的，因為 ETH 是 DeFi 生態的基礎，DeFi 藍籌項目都建立在它之上。而這同樣適用於 NFT 生態系統，ETH 也作為 NFT 採用率增長的 token。

此外，ETH 沒有困擾 DeFi token 的「通膨」，且被廣泛認可為加密貨幣的最佳抵押品，然而，一些 DeFi token 的表現遠超過 ETH，因此好的指數必須帶來更高的上漲潛力，同時將風險降至最低。

在 DeFi Summer 時期，每天都有新的 DeFi 項目出現，DPI 的人氣激增，很難同步該領域的所有發展，高額的 Gas 也阻礙了小型投資者在多個 DeFi token 上進行多元化投資。最後，由於投資者認為這些指數風險太大，2021 秋季經歷了市場回調，DPI 和其他指數出現回落，人們仍覺得這些指數風險太大，選擇了退出，這也是資本外流的主要原因。

例如，2021 年 10 月，Indexed Finance DEFI5 遭遇攻擊被盜，損失約 1800 萬美元資產，攻擊者是一名 18 歲的數學家，攻擊者利用了閃貸交易重新平衡指數池的方式。因此，在加密相關性如此之高的大背景下，持有 ETH 或 BTC 更安全。

但是，隨著大規模採用和市場日漸成熟，加密指數將會變得很有意義，該賽道也有望迎來增長，我認為近期 Alongside 的 1100 萬美元種子輪融資是開啟加密指數時代的「導火索」。

Alongside 執行長曾表示：

「我們的目標是低費用指數產品，旨在使整個市場能夠接觸到整個加密貨幣。」

例如該公司的首款產品名為 Alongside Crypto Market Index（AMKT），是 25 種資產組成的一攬子集中式解決方案，按市值加權，旨在讓人們通過單一 token 廣泛接觸到整個加密市場，其資產由 Coinbase 托管。

在 TradFi 市場中，指數是大眾資本配置，他們遵循一套稱為「方法論」的準則，通常是按市值加權，根據其市值添加或刪除資產。AMKT 現僅支持 25 種加密資產，因為其他資產沒有流動性深度。
目前，加密市場上主要的加密指數 builder 都有：

-Index Coop

-Alongside Finance

-Phuture Finance

-Indexed Finance

-PieDAO

數據顯示，加密指數領域的市值很低，約為 9040 萬美元。

Index Coop

Index Coop 推出的加密指數包括：

-DeFi Pulse Index（DPI）

-Metaverse Index（MVI）

-Bankless BED Index（BED）

其中大部分 TVL 是 ETH LSD，看上去他們優先考慮了質押 ETH 服務。

Phuture Finance

Phuture Finance 不同於 Alongside，它們提供非托管、鏈上和生成收益的產品。包括:

-Phuture DeFi Index（PDI）

-Colony Avalanche Index（CAI）

-USDC Savings Vault（USV）

其中 PDI 遵循了市值加權的方式，通過 0x 執行交易，這意味著用戶可以執行大額交易，因為用戶擁有 100% 的資產 mint 權，且 Phuture 已與 Yearn 集成以允許一些資產產生收益。

Indexed finance

前文提到過，Indexed finance 遭遇了攻擊，目前尚未從攻擊中恢覆過來，他們在 Twitter 上的最後一條消息是 6 個月前，其 Medium 和 Discord 上也不是活躍狀態，駭客留下的錢目前可以提取，而且他們的智能合約中仍有 130 萬美元。

PieDAO

PieDAO 是加密指數的早期採用者，通過 Balancer 池進行架構，他們近期宣布從被動管理轉向主動管理，其中「持有人管理 DAO 擁有的資金，並負責生成收益。」

關鍵是「由於加密生態中指數產品的市場適應性有限」。他們的指數業務處於虧損狀態，因此他們通過積極治理轉向了創收的資金收益業務。經驗：時機至關重要。

結語

加密指數產品的缺點之一是幾乎所有的加密指數只能管理少量的資產，當加密指數可以允許 30 種資產時會發生什麼？亦或更多，就像實際上的 TradFi 指數？比如，標普 500 有著 500 種不同的資產。

因此，加密指數還處於早期，這是我的逆市場敘事交易思維，因指數在 TradFi 中很有意義，隨著市場的成熟，它們也會在加密市場中盛行，當前的解決方案僅支持 30 種 token，但我更期待未來加密市場中也會出現標普類的 500 種 token。

多樣化的、特定於行業的指數將允許我投資於新興、增長的加密行業，但我沒有時間時刻關注這些行業。可能我不需要 DeFi 指數，但對我來說，元宇宙、AI 或 NFT 指數很具吸引力，他們會幫我節省 Gas 費。

當然，加密指數產品的主要目標是超越市場，它要求指數包含與 BTC 或 ETH 無關的更新的、更具高增長潛力的資產，但在加密行業中，能夠安全地做到這一點並非一件易事。

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