NBA Top Shot遭判符合「Howe...

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NBA Top Shot遭判符合「Howey Test證券標準」是什麼？所有NFT都中鏢？

NBA Top Shot遭判符合「Howey Test證券標準」是什麼？所有NFT都中鏢？

發表於 2023-03-08 17:00 作者：區塊鏈情報速遞pro

美國紐約南區地方法院在 2 月 22 日首次確認，在某些情況下，NFT 可能符合證券定義；另受到極大關注的 NBA Top Shot Moments NFT 訴訟案件被認定符合 Howey Test，意味著符合證券標準。（前情提要：NFT 項目 NBA Top Shot 跌落神壇：成也賣卡，敗也「只賣卡」）（背景補充：美國法院認證「NBA Top Shot」激似證券，NFT讓投資人有獲利預期）

據新聞媒體 JD Supra 於昨（7）日的報導稱，美國紐約南區地方法院在上月首次確認，在某些情況下，NFT 可能符合 1933 年《證券法》下的證券定義。

此消息與美國職籃卡牌收藏應用 NBA Top Shot Moments NFT 的訴訟案件脫不了關係，法院目前已依據 Howey Test 認定該 NFT 屬於「投資合同」，並表示原告稱 Moments NFT 為證券的訴求合理。

符合 Howey Test 的 4 大要素，被視為證券

1993 年《證券法》是美國在 1929 年歷經華爾街股災及隨後的大蕭條背景下通過的聯邦法律，主要目的是保護投資人權益，規範證券的發行、流通等活動；其中，判斷是否構成證券的標準是 Howey Test 的四項要素，若符合的要素越多，說明投資屬性越符合證券，如下：

金錢投資（An investment of money）
投資於共同事業（In a common Enterprise）
投資人有獲利預期（With the expectation of profit）
利潤是否來自他人的努力（To be derived from the efforts of others）

據 JD Supra 的報導指出，法官認定 NBA Top Shot Moments NFT 符合第一要素「金錢投資」，這已得到充分證明，雙方都未反對這一點。

其次也符合第二要素「投資於共同事業」，法官推斷該 NFT 的價值與發行公司 Dapper Labs 的整體盈利能力存在因果關係，NBA Top Shot 的條款中也聲明「Moments NFT 在 Flow 區塊鏈之外沒有內在價值」，意味著若 Dapper Labs 倒閉，其控制的 Flow 區塊鏈及 NFT 恐受到嚴重影響。

而第三要素「投資人有獲利預期」也符合，法官認為 Dapper Labs 的公開聲明和行銷素材足以暗示利潤的可預期性，例如在推文中經常使用「火箭飛船」?、「錢袋子」? 等表情符號。

最後第四要素「利潤是否來自他人的努力」似乎也符合，法官認為，無論可能影響 Moments NFT 價值的市場力量如何，購買者都依賴於 Dapper Labs 的努力來維持該 NFT 價值，因為它們作為數位資產在很大程度上依賴於 Flow 區塊鏈、FLOW 代幣和 Top Shots 平台。

並非所有 NFT 都構成證券標準

法院表示，這項判決是一個狹隘的決定，並非任何公司提供或出售的 NFT 都構成證券，必須根據具體情況進行評估；另也指出，Moments NFT 與籃球卡牌的最大區別是，籃球卡牌可以自由轉讓給任何人和任何平台，但 Momens NFT 則受限於 Dapper Labs 和 Flow 區塊鏈的限制。

另 JD Supra 的報導也提到，除非案件和解，否則法院將有機會決定 Moments NFT 是否是證券，以及它們的發售和出售是否違反了證券法。

值得一提的是，自上個月 22 日裁定 Moments NFT 可能符合證券的定義後，FLOW 代幣的價格處於下行趨勢，過去 14 天內下跌 23.7%，目前約在 1 美元的價格水平。