矽谷銀行倒閉「沒那麼嚴重」！諾貝爾經濟獎得主：雷曼兄弟不會重演

發表於 2023-03-17 20:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

美國矽谷銀行（SVB）在上週遭關閉，成為美國自 2008 年金融海嘯以來，最大規模的銀行倒閉案，引發市場擔憂，不過 2008 年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）近日表示，矽谷銀行不是雷曼兄弟，系統性金融危機應不會發生。 （前情提要：元宇宙沙盒遊戲Roblox：卡在矽谷銀行的1.5億鎂已取回！日活躍用戶破6700萬） （背景補充：矽谷銀行怎麼倒閉的？關鍵36小時：Fed激進加息、 賤價拋售美債、USDC脫勾連鎖效應…）

紐約市立大學經濟學教授、 2008 年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）在近日撰文表示， 2023 年美國經濟面臨的問題，與 2008 年上次經濟危機的問題大不相同，當前美國面對的是銀行倒閉和需求驟降的困境，這沒有那麼嚴重，最大的問題則是高通膨。

克魯曼坦言，一些相似的場景似乎正在重演，但他認為，矽谷銀行不是雷曼兄弟，2023 年也和 2008 年不同，系統性金融危機大概率不會發生，在政府介入以穩定局面之後，可能也不需要搭上大筆納稅人的錢。

矽谷銀行策略帶來兩大風險

提及矽谷銀行的性質及其業務運作，克魯曼指出，矽谷銀行雖向新創企業提供金融服務，但並未提供大量借貸，原因是新創企業手上往往有非常充裕的風險投資現金；因此，現金流是逆向的，是科技企業將大量資金存入矽谷銀行。

而矽谷銀行將大部分資金投資於平穩、但極其安全的資產，主要是美國政府和政府支持機構發行的長期債券，這些投資一度有所回報，因為在過去低利率水平的世界裡，長期債券的利率通常高於銀行存款在內的短期資產。

但克魯曼提到，矽谷銀行的策略帶來兩大風險：

• 首先，在短期利率水平上升後，矽谷銀行盈利所靠的利差就會消失，在長期利率水平上升之下，矽谷銀行所購債券的市場價值會隨之下跌，造成大量資本損失。
• 其次，雖然銀行存款價值由聯邦政府擔保，但擔保金額上限只有 25 萬美元。而矽谷銀行的存款主要來自帳上有數百萬美元以上的商業客戶，由於矽谷銀行客戶實質上未受保，因此，該行極易受擠兌衝擊。

矽谷銀行倒閉無重大影響

在矽谷銀行暴雷後，迅速遭到美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，美國財政部、聯準會和 FDIC 更聯手，擔保所有存款人可在本週一轉移帳戶上的所有資金。不過克魯曼認為，即使政府坐視不管，矽谷銀行的倒閉大概率不會對經濟造成嚴重影響：

2008 年的情況，是整個資產類別、尤其是不動產抵押貸款證券（MBS）都在大甩賣，但由於矽谷銀行的投資太平穩，類似的後果不太可能發生。

克魯曼的結論是，矽谷銀行暴雷事件可能不需要納稅人大額買單，矽谷銀行是否真的資不抵債還是個問號，該行的問題是，無法籌集足夠現金，來應對突然出現的大量存款流失，一旦情況穩定，該行的資產可能足以償付存款人，無需注入額外資金。

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