歐洲最大》德意志銀行恐成下個瑞信？違約成本飆升、股價重挫至今年新低

發表於 2023-03-27 20:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

在歐美銀行業連環暴雷後，總資產達 1.337 兆歐元，德國最大銀行「德意志銀行」上週五股價重挫，引發投資人恐慌、擔憂恐步上瑞信後塵。不過華爾街日報分析，德銀資產狀況不像瑞信、矽谷銀行那麼嚴重，但仍有隱患存在。 （前情提要：矽谷創投教父Tim Draper：歐美銀行接連破產，企業應持有比特幣！） （背景補充：深度解析｜瑞信倒閉和 SVB 有何不同？交易所如何做得比傳統銀行更好？）

歐美銀行近期連環暴雷，繼 Silvergate、矽谷銀行（SVB）、Signature Bank 等銀行相繼關閉、瑞士信貸被瑞銀集團（USB）以 30 億瑞士法郎被收購後，曾一度為歐洲最大、目前德國最大的銀行「德意志銀行（Deutsche Bank）」也傳出正面臨財務危機。

上週五，擔保德銀不會違約的保險成本（也就是「信用違約交換」Credit Default Swap，簡稱 CDS）大幅飆升、創下至 2020 年以來的最高水平，引發投資人擔憂，該行股價一度暴跌 15%！收盤下跌 8.5% 至 8.54 歐元，創下今年股價新低。

信用違約交換（CDS）是什麼？

華爾街日報報導，CDS 是投資人用來對沖自身風險、或押注企業信譽變化的衍生品合約，CDS 越高、表明銀行信用越低，德意志銀行的 CDS 飆升，反映出市場對於銀行體系的普遍擔憂，以及歐洲風險較高的銀行債券市場的動盪不安。

華爾街日報：不至於步上瑞信後塵

截至去年底，德銀總資產達 1.337 兆歐元，在 58 個國家擁有近 8.5 萬名員工，是全球 30 家系統性重要銀行之一。針對德銀是否將步上瑞信後塵？華爾街日報分析，德銀面臨的危機不至於如瑞信一般嚴重、也不像矽谷銀行 ，但仍是脆弱的。

報導提到，幾年前德銀確實是歐洲銀行業中的隱憂，但目前情況已經好多了，該行在去年實現 61 億美元的淨利潤，創下 2007 年以來新高；相較之下，瑞信去年淨虧損近 80 億美元。

長期以來，德意志銀行因負利率環境而苦苦掙扎，但如今受益於不斷上升的利率。在去年，德意志銀行的業務貸款部門淨利息收入（即放貸收入與支付存戶利息之差）攀升了 39%，截至去年底，德銀的資本、流動資金比率都相當穩健。

薄弱環節依然存在

然而華爾街日報指出，德意志銀行離完全健康也還差得遠。在去年第 3 季，歐洲央行追蹤的大型銀行成本收入比率（銀行營業費用與營業收入的比率）平均值約為 61%，而德銀去年的成本收入比率為 75%，雖優於 2021 年的 85%，但仍高於歐洲銀行業的平均水平。

目前德銀的整體業績表現，仍受資本釋放部門的拖累，這一部門是德意志銀行在 2019 年創建的壞帳銀行業務，旨在減記不想要的資產；此外，以總資產相對於權益來衡量，德意志銀行的槓桿率也仍然偏高。

華爾街日報總結道，即使德意志銀行已走出過往危機，德意志銀行股價仍持續受累、處於折價狀態，當前股價僅相當於其有形帳面價值的 30%，雖說如今除了市場恐慌，德意志銀行可能沒有什麼其他可擔心的，不過在銀行業中，恐慌卻可能是決定成敗與否的一切。

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