牛市多坎坷,爲什么你現在不應該看跌?
發表於 2024-05-14 14:00 作者: 區塊鏈情報速遞pro
撰文:Regan Bozman
編譯:深潮 TechFlow
我們剛剛推出了有史以來的頂級現貨 ETF,比特幣的產量減半,特朗普已經徹底瘋狂,而你卻還是看空?投資者只是在表達自己的痛苦,而不是進行客觀分析。讓我們一起回看已經走過的路程,並進行展望——我們還有多遠要走。
每一輪牛市都會經歷數月的波動,這一次也不例外。
對於當前的情況,有兩種看法:
(A) 回歸優質資產
(B) 所有基礎設施風投代幣都被搞砸了
A 我認爲是正確的。
讓我們分析一下當前情況,爲什么人們認爲我們處於熊市?他們爲什么錯了?我們爲什么還有這么多上漲空間?
人們說這個周期已經完蛋了,是因爲他們希望漲的東西沒漲:
meme
BTC
90% 的風投在這些資產上配置不足,大多數新的風投代幣在 2024 年表現不佳。
顯然,資金流動是這個故事的重要組成部分,但是很多風投代幣發行時都伴隨着巨大的供應過剩。
但資金流動並不是整個故事的唯一部分,目前市場上發行代幣的方式也非常愚蠢。
如果你在 10 億美元時發行,6 個月後達到 50 億美元,你會感到欣喜若狂;
但如果你在 100 億美元時發行,6 個月後卻只有 50 億美元,你會感到沮喪。
我不打算再寫 47 篇推文來討論點位、空頭、高 FDV/ 低浮動的發行是多么愚蠢。但這種發行策略與宏觀流動一樣,是造成當前熊市的原因。這真的很糟糕!
是我們自己設定了這個「熊市」的走勢!
我們需要真正驚人的散戶流動來抵消數十個超大規模的 FDV(Fully Diluted Valuation)發行。但現在散戶投資者都在從「Eigen 爸爸」那裏領取免費資金,因此沒有买家。像 $DYM 這樣的「只跌不漲」的圖表到處都是。
即使像 $ARB 這樣的風投「藍籌」股票也一直表現不佳,接近了 2023 年熊市低點。幾個月來一直在呼籲 - 任何代幣的最大風險就是風投的賣壓遠遠超過了散戶投資的流入,而這顯然正在發生。
「最藍」的藍籌 - ETF。
大多數風險投資公司(包括我們)都增持了 ETH,而它在這一周期中明顯表現不佳。因此,風投們感到不悅!從時間线上來看像是一場盛大的葬禮。
但我認爲稱這個周期完蛋了的想法是錯誤的!
以往的周期都有長達數月的震蕩或回調期,這並不是什么新鮮事。如果你想在一個行業裏獲得 100 倍以上的回報,你就必須接受劇烈的市場波動。
讓我們來具體看看山寨的表現,Total3 指數跟蹤了除比特幣(BTC)和以太坊(ETH )以外的前 150 個代幣。
是的,自局部高點以來,整體有所回落,但在上一周期也有多次等值或更大規模的回調。
也許我們不是處於「山寨熊市」,而是市場正在回歸優質資產。我之前提到了 Dymension,據我所知,他們只有一個客戶,上周新增用戶不到 1 萬人,也許這樣的項目不應該值得 10 位數的估值。
而以更聰明的方式發行的團隊表現更好。例如,$SAFE 在一個波動的市場中發行,但它有 42% 的流通供應量,價格圖表更加穩定,似乎在 $1.7B FDV 左右有真正的價格發現。
那些做了很酷的東西的團隊表現得也很好。例如,Ethena 非常新穎,它的表現比大多數其他項目都要好。所以也許並不是所有的風投代幣都完蛋了,只有那些迭代的 zk 模塊化 da 解決方案完蛋了而已。
當前的潮流正在從冗余的基礎設施轉向消費者應用程序,這是非常健康的。我認爲公开市場的估值將在這一周期反映出了這一點。
領先面向用戶的應用程序將成爲這一周期的決定性因素,因爲它們進行垂直整合並捕獲更多價值。
Layer3 今天早上宣布了他們的代幣。它們已經是 Base 上僅次於 Uniswap 的第二大應用程序。這一周期的贏家將是那些擁有獨特分配的人,而 @layer3xyz 絕對屬於這一類。
向那些一直在幫助領導衝鋒陷陣的 Fantasy.top 和 Pump.fun 致敬,他們甚至沒有發行代幣,那才是真正樂趣开始的時候。
我們還有更遠的路要走。財務顧問可能需要 90 多天的時間將新的股票添加到他們的批准的分配列表中,而 ETF 在 120 天前才獲得批准。
機構的時間加權平均價格(TWAP)投資才剛剛开始。
比特幣 ETF 仍然沒有被包含在大多數宏觀策略中。考慮到加密的市值,這些 ETF 中的資金數量是驚人的。
至少在 11 月前,加密貨幣成爲美國大選議題對於市場而言是看漲的。
更多關注會帶來更多市場參與者。
當然,有些關注可能是負面的,很多人討厭加密貨幣,但在這種情況下,你可能沒有任何賣點:)
很抱歉讓那些討厭我們的人失望了,但我們仍然看漲。
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