作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：五銖，金色財經

准備好否認嗎？ ETH 相對於 BTC 的相對價值在 5 月份一直受到重創。 爲什么以太坊行情較差？下周迫在眉睫的現貨 以太坊 ETF 最終決定會對您的資產有什么影響？

美國證券交易委員會 (SEC) 在 5 月底之前批准現貨以太坊 ETF 的可能性較上周增加了一倍，從 7% 上升至 14%，但這種可能性在整個2024年穩步下降，與今年年初76%的峰值相比，仍然處於低迷水平。

上周五有消息稱，Ark Invest已從其現貨以太坊 ETF申請中刪除了股權，這似乎表明非股權申請即將獲得批准，這讓預測市場的投機者膽子更大了。然而，流動性更強的現貨市場的參與者似乎認爲，這一聲明是微不足道的。

雖然預測市場隱含的批准幾率略有上升，但 ETH/BTC 比率本周末又下跌 2%，加劇了整個 5 月份的損失； 目前它位於關鍵的 0.05 水平下方，並被壓入 2024 年低點。

根據《財富》雜志 3 月份的報道，在 2022 年 9 月以太坊網絡過渡到權益證明後不久，美國證券交易委員會 (SEC) 开始傳喚加密貨幣公司，以提供有關其與以太坊基金會打交道的信息，希望將該資產歸類爲證券。

昨天，Van Buren Capital的斯科特·約翰遜 (Scott Johnsson) 強調，美國證券交易委員會 (SEC) 發布的文件指出，該機構“正在就正在考慮的不批准理由提供通知”。

雖然這份文件包含在每一份現貨以太坊 ETF 的評論請求中，但值得注意的是，所有現貨比特幣 ETF 備案文件中都沒有該規定，這表明 SEC 可能會拒絕現貨以太坊 ETF，理由是它們被不當地歸檔爲基於商品的信托股票，因爲它們實際上持有證券，從傳票中收到的信息可能證明了這一點。

盡管 SEC 明顯努力將以太坊歸類爲證券，但值得注意的是，監管機構去年 10 月批准了基於 ETH 商品期貨的 ETF。

這一決定是在以太坊向 PoS 過渡之後做出的，表明 SEC 已經放棄了對該資產的管轄權，並鞏固了其作爲商品的地位，因爲如果基礎資產是證券，那么這些工具將是非法的（因此不能進行交易）。

市場參與者絕大多數預計 5 月 23 日 SEC 對 VanEck 申請的第一個最終決定截止日期將拒絕現貨以太坊 ETF； 然而，鑑於該機構事先批准了商品期貨 ETF，在傳票沒有提供新信息的情況下，很難看出美國證券交易委員會如何證明不上市這些產品是合理的。