“三鏈合一” 被低估的Babylon

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專家專欄
“三鏈合一” 被低估的Babylon

“三鏈合一” 被低估的Babylon

發表於 2024-05-17 14:23 作者：金色精選

作者：DaPangDun，來源：作者推特@DaPangDunCrypto

一、Babylon是什么?

關於Babylon的介紹已經很多了，很多大機構和媒體都有分析過，因此這裏我不會長篇累牘地介紹其過程和原理，我將嘗試用最簡潔的語言來描述Babylon是什么。

Babylon是一個採用“自限”方案實現BTC的“去信任化質押”，“質押憑證”用於“POS鏈的安全層”從而獲取“收益”的項目。

這裏有幾個名詞解釋一下:

1、自限：這是指Babylon按照“zero-trust"的方式來自我限制，沒有採用多籤等方式來作爲基礎設計，持續开發了“比特幣時間戳”協議，使之成爲項目的根基之一。

2、去信任化質押：這裏包含兩個概念，一個是去信任化，Babylon並不是托管方案，它不能控制用戶的資產，用戶的資產被通過“time-lock”和"SchnorrSignature “鎖定在一個受用戶自己控制的地址中（當然，操作是受限的），不需要信任第三方；另一個是質押，准確來說，我更喜歡用“鎖定”，因爲真實狀況是BTC在主網的鎖定，但是“質押”是從用途的角度考慮的，也更容易被人理解。

3、質押憑證：這一點很好理解，質押事件被通過技術手段處理爲一個憑證，這樣就可以用在不同的地方。解釋的點在於並不是BTC被轉移到目標鏈去質押了，而是憑證來作爲質押的確信。

4、POS鏈的安全層：我們知道，POS鏈的安全性主要依賴於質押的資金，資金越多原則上越安全。很多鏈會用鏈自身的token作爲質押物，這其實蕴涵着不安全因素，如果幣價下跌，鏈的安全性就會降低，安全性降低，就越容易導致不安全事件的發生從而讓token繼續下跌，產生”死亡螺旋”。而引入BTC這樣crypto中最優質的的資產作爲安全層的保障，會極大增強POS鏈的安全性。

5、收益：對的，Babylon是一個獲取收益的項目，收益來自於爲POS鏈提供安全性的“獎勵”。需要提出的點是，Babylon並不是一個用於激活BTC Defi的項目，質押的BTC不能夠直接參與Defi。但是，產生的收益或積分可以通過一定的手段參與到Defi當中，這另當別論，不要混淆了。

二、Babylon的意義是什么？

1、激活BTC

這是我認爲Babylon最重要的意義之一，我在上篇文章中說過，當前BTC生態亟需解決的問題是“如何激活那些不愿意動的BTC”。

BTC目前坐擁1.3萬億美金的市值，除了CEX裏面的幣之外，絕大部分不是處於“冬眠”狀態，就是處於“假冬眠”的狀態，躺在账戶裏面。任你東南西北風，我自巋然不動！

造成這個現象的原因根植於BTC持有者一貫的理念“notyour key,not your coin”，任項目說的天花亂墜，但是只要讓他們失去對於自己BTC的控制權，不好意思，寧愿躺在账戶裏面喫灰，也絕不參與。因爲他們知道，有很多項目是打着“偷走”他們BTC的目的來設計的。

持有者這種追求“極端安全”的特性與ETH持有者有着天然的不同，同時，由於BTC主網有限的腳本能力，無法有效的利用智能合約的形式來進行“安全跨鏈”，因此BTC的利用率一直很低，基於多籤（包括優化的方案）的質押項目也被廣爲詬病。

Babylon的出現可以打破這一僵局，雖然Babylon不是完美的，它依然不能給BTC-Eco帶來巨大的流動性，但是它可以慢慢激活這些BTC持有者利用BTC的想法並逐漸培養這種習慣。反正BTC也是放在账戶裏面不動的，如果可以不喪失控制權，又能夠躺着賺錢，何樂而不爲呢？！

這看似的一小步，也許是BTC生態發展的一大步！

2、構建一個Crypto世界的安全層模塊

Crypto世界有很多的公鏈體系，但是大家都需要“安全層”作爲鏈安全的保障。EVM系，COSMOS系等等.....大部分都是基於POS共識機制的，這些都需要足夠優質的資金作爲保證安全的根基。

從模塊化的角度來說，Babylon可以發展成爲一個“通用模塊組件”：安全層模塊。廣泛應用於各個POS鏈中，爲這些鏈引入BTC作爲安全保障。

BTC持有者獲得更多的收益機會，各條鏈獲得更多的安全性，互利共贏！

三、Babylon的前景如何？

1、三鏈合一，前景光明

爲什么這么說，是基於Babylon的“技術、敘事背景”確實極好：

1）COSMOS鏈：Babylon根植於Cosmos，“安全性共享”理念也來自Cosmos，採用了Cosmos的IBC鏈間通信。對於Cosmos鏈來說，是必然會擁抱Babylon帶來的安全性的，也會給Cosmos系帶來新的活力。

2）BTC鏈：Babylon的定位目標就是BTC鏈，如前文所言，Babylon可以逐漸的激活BTC網絡中BTC的使用，當持有者逐漸適應這種方式躺賺之後，就會成爲一種習慣，也會與Babylon結合的更緊密。

3） ETH鏈：Babylon的理念和Eigenlayer是“同脈”的，但是基於BTC網絡的不同，Babylon實現了自托管，在這一塊還超越了Eigenlayer。如果你把ETH也當作BTC的測試鏈，那么Eigenlayer在某些維度甚至可以認爲是Babylon的實驗產品（一家之言，注意前提）。而且，對於EVM系的鏈來說，引入BTC這種“優質度”超越ETH的資產也不是不可能的。

2、估值和依據

談到前景，就不得不提對於項目的估值；計算估值，我們就不得不找對比，這裏簡單做幾個假設性的對比（非嚴謹）：

1) TVL

目前Eigenlayer的TVL是147億美金，ETH的市值是3500億美金左右，佔比4.2%；當前BTC市值約1.3萬億美金，如果是同樣佔比的情況，那么Babylon未來可能的TVL可以達到500億美金，（500億美金是什么概念，按照當前的情況，TVL會超越USDC的市值，僅次於SOL），即使沒有那么高的佔比，我們只算一半，也是200多億美金的TVL，而且要注意這裏鎖定的可都是最優質的資產。

2) FDV

我們先與Eigenlayer對比，Eigenlayer在2024-2-22日B

輪獲得a16z的1億美金融資，我姑且按照50-100億美金來衡量這個項目，那么Babylon我認爲未來的FDV不會低於Eigenlayer；

如果用TVL來對比，Arb的TVL是150億，FDV大約100億，按照前面的分析，Babylon未來的TVL很可能不會低於Arb，那么估值理論上也不會低於Arb，即100億美金；當然，你可能會說Arb是一條公鏈，Babylon其實也是一條鏈，而且Arb是對內求發展和收益的，而Babylon是對外求發展和收益的，業務邏輯不同，但預期看起來更勝。

所以，在我的非嚴謹的推演中，Babylon FDV未來至少100億美金。