以太坊質押是什麼？PoS優缺點、如何參與Staking、LSDfi熱門協議…全整理
發表於 2024-05-24 17:01 作者： 區塊鏈情報速遞pro
本文從以太坊質押出發，深度介紹質押是什麼、起源、優勢與風險、流動性質押的蓬勃發展，以幫助讀者完整理解這一概念。 （前情提要：V神警告：流動性質押池以 DAO 治理節點營運商，恐構成「系統性風險」！） （背景補充：為何流動性質押LSDFi仍有大幅增長潛力？）
本文目錄
以太坊自 2022 年從 PoW（工作量證明）機制轉為 PoS（權益證明）機制以後，質押（Staking）ETH 就變成保護該網路安全的重要機制。同時該運用也從最初的獨立質押到流動性質押，再到本輪牛市興起的再質押，逐漸發展成了一個千億市值的賽道。
本文從以太坊質押出發，整理了質押、質押的起源、質押的優勢與風險、流動性質押等方面，以幫助讀者完整理解質押這一概念。
什麼是質押？
透過質押不僅能保護網路安全，提供資產的用戶也能獲得加密貨幣的額外獎勵。
舉 ETH 為例，以太坊質押就是將 ETH 鎖定在網路中，以支持網路安全和運行，而質押者因此獲得約 3~4% 的年化獎勵（依質押量浮動）。目前以太坊質押總量為 3,210 萬枚 ETH，約等於 1,180 億美元的規模，
質押的起源：PoS 共識機制
我們知道，比特幣的網路運行依賴於 PoW 機制，礦工們通過相互競爭解決數學難題，保證比特幣網路的正常運行與安全，從而爭奪比特幣的區塊獎勵。
然而，由於 PoW 機制會消耗過多的能源與算力，在同樣時間內無法處理大量交易，因此以太坊這類區塊鏈就引入了 PoS 機制來解決這些問題。
PoS 全稱為 Proof of Stake，意思是權益證明，該想法最初在 2011 年一個名為 Bitcointalk 的論壇上，被用戶 QuantumMechanic 提出。與 PoW 不同，PoS 要求節點驗證者將其貨幣用作質押，藉此成為以太坊主網的驗證者，大大降低了區塊鏈挖礦使用的能耗。
以一個簡單的方式來形容 PoS，你可以想像現在有一間公司，每個人只要提供資金（你質押的代幣）都能成為股東，每位股東都有權利為公司做記帳（成為驗證者）。
為了避免驗證者圖私，我們設定一個懲罰機制，如果你做出錯誤的記帳，那就要沒收你的資金（你質押的代幣）
在此狀況下，每個驗證者會發現自己誠實記帳會是最安全的模式，藉此來保護區塊鏈網路安全性。
雖然以安全性來說，目前還是公認 PoW 更為安全。但是 PoS 機制運作良好的狀況下，目前也能夠符合市場需求。
以太坊質押的發展歷史
以太坊宣布轉向 PoS（Proof of Stake）是經過多次討論和更新的過程，以下是一些關鍵時間點：
- 2015 年 7 月 30 日：以太坊主網正式啟動，當時是基於 PoW（Proof of Work）共識機制。
- 2017 年：以太坊社區開始積極討論轉向 PoS，並提出了 Casper 協議，這是 PoS 轉換的初步設計。
- 2020 年 12 月 1 日：以太坊信標鏈（Beacon Chain）啟動，這是以太坊轉向 PoS 的第一階段。信標鏈引入 PoS 共識機制，但與以太坊主網（仍然是 PoW）分開運行。
- 2022 年 9 月 15 日：以太坊成功完成了The Merge（合併），將以太坊主網和信標鏈合併，正式實現了PoS。
質押的優勢與缺點
優勢：
- 實現被動收入：對於代幣持有者而言，質押的主要優勢在於能夠產生穩定的被動收入；
- 能源效率：比 PoW 挖礦更加節能；
- 參與治理：在某些區塊鏈中，質押還賦予用戶參與了網路治理的權利，包括對網路協議或規則的變更進行投票；
- 鎖定期：質押的代幣通常被要求鎖定一段時間，在此期間不能被交易，因此可能不會對市場造成拋售壓力。
缺點：
- 駭客攻擊：如果網路或質押池受到攻擊，質押代幣的用戶可能會損失這些代幣；
- 通貨膨脹：質押會增加流通中的貨幣供應量，這可能會導致通貨膨脹；
- 懲罰：在一些質押系統中，如果驗證節點離線或未能正確進行驗證，作為懲罰，質押的代幣的一部分將被削減或沒收。
參與以太坊質押的方式
1. 獨立驗證者（Solo Staking）：用戶自行運行一個全節點來參與以太坊網路的驗證過程。用戶完全控制自己的節點和質押的 ETH，享受全部質押獎勵。這種方式需要技術知識維護節點，且需要至少 32 個 ETH 作為質押，門檻較高。
2. 質押服務平台：用戶只需提供任意 ETH 就能參與質押，平台負責技術操作和維護。用戶不需要擔心技術問題和節點維護，適合不具備技術背景的用戶，但需支付給平台的服務費用。
3. 中心化交易所提供的質押服務：部分中心化交易也會提供質押服務。操作簡單，適合普通用戶，無需處理技術問題，但可能面臨平台風險，且可能收取較高的服務費。
4. 質押池（Staking Pools）：多個用戶集合他們的 ETH 在一個共用的池中，共同作為驗證者，這降低了參與質押的門檻，同時獎勵向所有參與者依比例分攤。
什麼是流動性質押？
流動性質押（Liquidity Staking）是去中心化金融（DeFi）中的一種機制，允許用戶質押獲取收益的同時，仍能保持其資產的流動性。這通常通過一個稱為流動性質押代幣（Liquid Staking Token, LST）的創新實現。
以下是流動性質押的工作原理：
- 質押資產：用戶將其加密資產（例如以太坊）質押到流動性質押平台，這些資產會參與區塊鏈網路的共識機制並賺取質押收益。
- 獲得流動性代幣：作為回報，用戶會獲得一個流動性質押代幣，這些代幣代表他們已質押的資產及其質押收益。
- 代幣的流動性：這些流動性質押代幣可以在其他 DeFi 平台上使用，例如借貸、交易或提供流動性。用戶因此可以在獲得質押收益的同時，依然利用其資產進行其他金融活動。
- 贖回：當用戶決定停止質押時，可以將流動性質押代幣兌換回原始資產及其收益，通常需要等待一定的解鎖期。
流動性質押代幣 LST 的設計更是釋放了質押期 ETH 的流動性，所以迅速獲得了大量用戶和資產，從此拉開了 LSDfi 的帷幕。
以太坊質押賽道領先者
由於所需資金較小、參與門檻較低，流動性質押迅速成為火熱的賽道，目前以太坊流動性質押的知名專案有：
Lido（LDO）
Lido 是以太坊上的流動性質押龍頭，允許用戶在不鎖定資產或維護基礎設施的基礎上，質押 ETH 和其他加密資產。
目前 Lido 代幣 LDO 報 2.13 美元，市值達 18.8 億美元。
Rocket Pool（RPL）
Rocket Pool 是一個去中心化的以太坊 2.0 質押協議，任何人都可以將至少 0.01 個 ETH，質押到一個由 RPL 抵押品支撐的去中心化節點營運商網路。
RPL 報 21.86 美元，市值達 4.4 億美元。
Pendle（PENDLE）
Pendle Finance 是一種收益交易協議，允許用戶利用 Aave、Compound 等頂級收益生成協議來代幣化和交易未來收益。
PENDLE 報 6.18 美元，市值達 9.4 億美元。
以太坊質押新聞匯總
。2024/5/1
Pendle鎖倉量突破40億美元，如何賺取槓桿收益？完整介紹與質押教學
據 Pendle 平台自身的數據，其 TVL 已突破 40 億美元，相比年初時的 2.3 億美元，增長了近 18 倍。同時，Pendle 平台的累積交易量已超過 158 億美元，這激勵平台手續費收入的顯著增長。
Token Terminal 數據顯示，Pendle 手續費在 4/22 ~ 4/28 突破 59.6 萬美元，創下有史以來第二高週收入，其中光是 4 月 25 日就達到近 20.5 萬美元，若與 Crypto Fees 統計的加密項目相比，這一手續費收入水平介於 MakerDAO 與 Kyberswap 之間，排名第 7 名。
。2024/4/5
摩根大通：Lido質押佔比下降「救了以太坊」！被SEC認定為證券可能降低
據 @hildobby 製做的 Dune 數據面板資訊， Lido 質押 ETH 的市佔率已跌破 30%，從 2023 年 12 月的 32% 降至目前的 29.57%，這一變化緩解了市場對於 Lido 在以太坊生態中日益增長的影響力所可能帶來的擔憂。
。2024/4/3
以太坊研究員：Electra升級應「減少ETH發行量」，以利單獨質押者生存
以太坊基金會研究員 Mike Neuder 在近期發表的一篇題為《發行問題》的文章中提出一項治理方案，主張在面對 PoS 質押中心化風險時，以太坊應該在下一次的 Electra 升級中，通過減少代幣發行量來解決當今以太坊面對的一些問題，其中包括維持獨立質押相較於流動性質押的可行性等，以「保留獨立權益持有者的生存能力和比例」。
。2024/3/19
富達申請為以太坊現貨ETF增加「質押」服務，創造更多收入！Lido 、RocketPool 聞訊跳漲
資產管理規模達 4.5 兆的資管巨頭富達（Fidelity），今（19）日向美國證券交易委員會（SEC）提交修改後的以太坊現貨 ETH 申請文件，新增了質押（Stake）敘述，擬讓其尚待 SEC 批准的以太坊現貨 ETF 能夠質押部分 ETH 資產，為基金帶來額外收入。
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