深度解讀》以太坊質押的2023年與未來

發表於 2023-05-01 14:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

該文章探討了以太坊的市場領導地位、高收益率、質押率和未來發展等四個方面。文章強調應優先保護本金，並介紹了多種質押方法以及它們的風險和收益。本文源自DeFi研究者 @DefiIgnas 的長推文，由BlockBeats編譯、整理，撰文。 （前情提要：MEV分享，能為 LSD 流動性質押帶來什麼甜頭？ ） （背景補充：對談LSD協議Rocket Pool：如何促進以太坊質押民主化？ ）

以太坊 Ethereum 質押機制的現在和未來可以概括為以下四個方面：

• 市場領袖
• 最佳收益率
• 趨勢
• 未來的催化劑

ETH 在 Crypto 中擁有最好的 Tokenomics。如果它仍然採用 PoW 演算法，那麼將發行價值 47 億美元的 ETH—— 超過 $UNI 的總市值 40 億美元。此外，ETH 的供應量不斷減少，處於通縮狀態，因為目前我們還處於熊市階段。

ETH 有著最低的質押率（14.8% ），同時提供具有競爭力的約 4.5% 的年利率。相比之下，其他區塊鏈的 Token 分配要集中得多，內部人員、團隊和早期投資者積極質押以獲得回報，這也意味著更多的 ETH 可以（並將）被鎖定。

Ethereum 剛搭建不久的質押基礎設施也是導致其低質押率的原因之一。其中，Lido 領先，質押率為 30% ，其次是中心化交易所 Coinbase（12.5% ）、Kraken（6.8% ）、Binance（5.4% ）。未來，我希望質押能變得更加分散。

這正是正在發生的事情 —— 在過去的一個月中，Kraken、Coinbase 和火幣失去了市場份額。實際上，所有 ETH 質押提款的 36% 都來自 Kraken。

對於 ETH 來說，質押提款被認為是熊市訊號。提款多於存款意味著長期持有者在出售，而事實上，自上海升級以來的淨流入一直是負數。

目前，大約 40% 的 ETH 質押者都有負的 ETH PnL， 29% 的人以當前價格質押了他們的 ETH。如果我說錯了，請糾正我，但這在我看來是牛市訊號。

ETH 的質押是實現財務自由的最佳風險和收益調整機會，我建議按如下優先順序進行操作：

・保護 ETH 存款

・放任不管

・最大化 ETH 的收益

不要追求最高收益率，要保護 ETH 本金不受駭客攻擊和漏洞的影響。

如果你想保護本金，可以考慮使用藍籌 DeFi 協議或頂級 CEX。持相反意見的人認為，如果你的本金不足 1 萬美元，那麼你最好在 CEX 上進行質押或根本不進行質押，因為質押的鏈上交易費用可能會吞噬所有收益。

流動性質押衍生品是獲得收益的最佳方式之一。我會推薦 stETH 或 rETH，因為它們在 DeFi 中的採用率很高。你可以借出 stETH/rETH，借入穩定幣以支付日常需求，並讓收益償還你的債務，這樣你大概平均能獲得 4-5% 的 APY。

通過 Rocket Pool，你可以執行自己的節點來獲得 7.01% 的 APR + RPL 獎勵。這對尋求低風險節點運營的個人來說非常適合，但你需要一些專業技能。不過，這麼做也存在風險 —— 如果節點出現問題，你也會蒙受損失。

你還可以通過槓桿質押、收益聚合器和農場來提高收益。例如，Instadapp Lite 提供 8.5% 的 APY。它將 ETH 轉換為 stETH，並將其槓桿化對標準 ETH 進行 PoS 質押以獲得更高的獎勵。

目前，共有 83 種協議可用於 ETH 質押，其 TVL 即將超越 DEX。雖然只有 15% 的 ETH 質押，但流動性質押衍生品的規模比借貸、跨鏈橋和 CDP 穩定幣還要大。不僅如此，它還將繼續增長。

另外，還有新一代的質押協議即將推出，如果你喜歡冒險，你可以獲得 50% 以上的 APY。對此，我的建議是，你完全可以通過投資它們的 Token 來獲得收益，而不要拿你實現財務自由的最佳機會 ——ETH 本金來冒險。

Eigenlayer 可能是最受關注的協議之一，它通過再質押以增加其他網路的安全性。該協議將增加 ETH 質押的需求，但風險也會翻倍。

分散式驗證技術（DVT）是另一個發展方向。目前，執行 Ethereum 節點需要 32 個 ETH，並且對技術的要求很高。DVT 通過啟用「小隊質押」（squad staking）來簡化這一過程，允許團隊集體質押不同數量的 ETH。

目前，有幾個協議正在致力於簡化質押的同時提高去中心化水平和安全性，包括：

· divalabs

· Obol Labs

· ether.fi

· Stakehouse

· ssv network

Ethereum 被認為是 Crypto 中獲得財務自由的最佳選擇。目前，在 ETH 上可以安全地獲得 5-9% APY，但由於現在是熊市，鏈上活動較低，當牛市到來時，Gas 使用量將會激增，從而增加質押收益和 ETH 的銷燬量。

更高的收益率提高了 ETH 的被動收入吸引力，推動了價格上漲。儘管我們可能需要犧牲一些收益率，但最終目標是保護 ETH 的本金。為了獲得最大的上漲空間並降低風險，我會押注於 LSD/DVT Token。

至於最佳的押注 Token，這是另一個話題，我們留待以後討論。原文連結 

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