來了！歐洲央行5年來首次「降息1碼」，能挽救低迷的經濟嗎？
發表於 2024-06-07 11:01 作者： 區塊鏈情報速遞pro
如市場預期，歐洲央行昨（6）晚宣佈將三大利率下調 25 個基點，成為繼加拿大後，G7 成員國中第二個開啟降息的央行。不過有專家認為，歐洲央行搶先於美國聯準會降息，主要原因或不是通膨改善，而是經濟持續表現低迷… （前情提要：比特幣6.8萬美元守衛戰，本週波動預警：美國5月非農出爐、歐洲央行料啟動降息..） （背景補充：聯準會傳聲筒：Fed維持高利率時間會比預期更久、高盛CEO料2024不會降息）
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一如此前多方預期，歐洲央行在昨（6）日晚間公佈了 6 月最新的利率決策，決定自 2019 年以來，首次將三大利率下調 25 個基點（1 碼），成為繼加拿大後，G7 成員國中第二個開啟降息的央行，分別為：
- 邊際貸款利率降至 4.5％，前值為 4.75％；
- 存款機制利率降至 3.75％，前值為 4％；
- 主要再融資利率降至 4.25％，前值為 4.5％。
歐洲央行：不對利率路徑做預先承諾
在降息決策公佈後，交易員們維持了對於歐洲央行的持續降息預期，預測今年還會再降息 1~2 碼。對此，歐洲央行強調，雖然現在應該適當放寬貨幣政策，但並不會對特定的利率路徑做出任何預先的承諾：
管理委員會將繼續遵循依賴數據和逐次會議的方式，來確定適當的利率水平及其持續的時間。
上調通膨預期
另一方面，歐洲央行雖然表示自 2023 年 9 月以來，通膨已經下降了超過 2.5 個百分點，但由於工資、物價等因素，明年的通膨水平可能還是會保持在其目標水平之上：
通膨前景已經明顯改善，但由於工資增長加快，國內價格壓力依然強勁，通膨很可能在明年長期保持在目標水平之上。
專家：連續降息不太可能
至於歐洲央行這波降息的腳步會多快，荷蘭國際銀行整體經濟研究主管 Carsten Brzeski 表示擔憂，認為歐洲央行的降息週期可能在剛開始不久後，就不得不停止：
歐洲央行週四的降息可能已經用盡了大部分的迴旋空間，歐元區央行降息的舉措得到了廣泛的關注，但它確實顯示出了先於美國聯準會採取行動的信心。
歐洲央行降息似乎不是因為迫不得已，只是因為可以。隨著整個貨幣聯盟的通膨變得棘手，這一降息的迴旋餘地正在縮小，歐洲央行自己也上調了對今年 CPI 上漲的預期，這將限制進一步降息的空間。
同時，歐洲經濟學家 Marchel Alexandrovich 也表示，7 月可能很難出現連續降息：
歐洲央行最終採取了行動，但他們沒有承諾進一步降息，7 月降息也不在考慮之列。市場的焦點是，他們是否會在 9 月找到降息空間。
歐洲央行上調了通膨預期，我並不感到意外。事實證明通膨很棘手，這使得歐洲央行很難相信通膨會降到目標水準。關鍵的表態是他們沒有承諾遵循預先決定的利率路徑。
歐洲經濟能否軟著陸？
而對於歐洲央行搶先美國開啟降息的舉措，安邦智庫（ANBOUND）研究人員則表示，雖然歐洲央行率先降息，但歐盟經濟能否在利率下降的趨勢中擺脫「滯漲」問題，仍然要打一個問號。
安邦智庫認為，歐洲央行之所以先於美國聯準會採取行動，除了其聲稱的通膨已經明顯改善之外，另一大重要原因是歐元區經濟的持續低迷：
通膨問題在目前看來，屬於次要矛盾，在通膨未達到目標且仍然頑固的情況下，歐洲央行仍然堅持在 6 月降息顯得有些迫不及待了，更主要的原因實際上還是想擺脫當前的低迷經濟狀態。
歐盟及歐元區在 2023 年的經濟增長僅為 0.5％，去年第四季度按年實際增長了 0.1％，按月則下降了 0.1％；今年第一季度按年增長了 0.4％，按月則增長了 0.3％，雖然好於預期，但仍然處於低位，沒有完全擺脫「滯漲」的威脅。
不過，道明證券（TD Securities）駐倫敦全球宏觀策略負責人 James Rossiter 則對歐洲的經濟前景抱持樂觀看法：
過去 12 個月美國股市的上漲引人注目，讓許多人忘了歐洲一些主要股市也屢創新高。有許多理由讓我們對歐洲持有樂觀看法，歐洲經濟不僅在 2021 年經歷了能源價格上漲的衝擊，近年來成長驅動力也變得更加多樣化，軟著陸可能即將到來。
歐洲整體而言市場正跟著整體經濟趨勢走。經濟方面，歐元區和英國經濟正在好轉，而且好轉速度快於預期，歐洲經濟正在朝向趨勢水準，即可持續的長期成長速度，加速成長。如果市場持續反映宏觀基本面，歐洲的情況將會相當大的改善。
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