作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；編譯：白水，金色財經

盡管 ETH 的現貨交易所交易基金 (ETF) 即將在美國推出，但過去三天 ETH 的交易價格一直低於 3,750 美元。一些人認爲，ETH 缺乏看漲勢頭是因爲監管機構對單個 S-1 基金申請批准需要多長時間缺乏明確性。無論如何，根據衍生品指標，以太坊投資者的看漲情緒已跌至三周以來的最低點。

監管不確定性對 ETH 價格造成壓力

但是，即使美國證券交易委員會 (SEC) 本周批准了貝萊德、富達、VanEck 和其他公司的每一份申請，投資者仍擔心當前的市場狀況不利於對以太坊 ETF 的需求。對加密貨幣缺乏熱情的部分原因是監管的不確定性，但隨着房地產市場顯示出進一步的壓力跡象，宏觀經濟方面也存在一些擔憂。

Coinbase、幣安和 Kraken 因在提供證券投資時未注冊爲經紀人而面臨訴訟。美國證券交易委員會和美國司法部還指控了包括 Samourai Wallet 和 Tornado Cash 等隱私工具的加密貨幣公司。此外，監管機構聲稱，以太坊質押服務中介可以被視爲證券，因爲有回報承諾以換取他人的工作。

即使假設加密監管方面沒有迫在眉睫的事件，投資者也不愿意在潛在的經濟衰退期間持有被認爲風險更高的資產。穆迪評級公司 6 月 6 日表示，至少有六家美國地區性銀行的債務評級面臨下調風險，原因是“大量投資商業房地產”，而商業房地產因利率上升而受到影響。

以太坊衍生品市場信心下降

由於沒有融資利率，專業交易員更喜歡月度合約。在中性市場中，這些工具的交易溢價爲 5% 至 10%，以彌補其較長的結算期。

以太坊 2 個月期貨相對於現貨市場的溢價。資料來源：Laevitas.ch

數據顯示，ETH 期貨溢價從 6 月 6 日的 15% 降至 6 月 10 日的 13%。雖然遠非看跌結構，但這是三周多以來的最低水平。這當然不是人們所期望的，因爲一些分析師聲稱以太坊 ETF 可以捕獲類似工具中高達 20% 的比特幣流入量。

交易者還應分析期權市場，以判斷投資者是否變得不那么樂觀。如果投資者預計以太坊價格下跌，2 個月的 delta 偏差指標將上升至 8% 以上，而興奮期往往會導致負 8% 的偏差。

以太坊 2 個月期權 Delta 偏差。資料來源：Laevitas.ch

ETH 期權 25% 的 delta 偏差上次在 5 月 29 日處於看漲水平，但最新的 -6% 水平相當中性和平衡，這意味着鯨魚和做市商目前對以太坊價格的正向和負向價格波動的幾率相似。

盡管美國可能推出以太坊 ETF 現貨交易，但鑑於以太坊期貨和期權的看漲信號減弱，ETH 價格短期內不太可能突破 4,000 美元。