作者：Sunil Jagtiani，Bloomberg；編譯：五銖，金色財經

本季度，股票和債券的回報率高於比特幣，這增加了加密貨幣繁榮失去動力的可能性。

全球股票、固定收益和大宗商品的指標都領先於最大的數字資產，從 4 月初到新加坡時間周五下午 1:15，比特幣下跌了約 5%。

比特幣在 3 月份創下 73,798 美元的紀錄後回落，並且反彈至峰值的勢頭屢屢失敗。流入美國比特幣交易所交易基金的資金或對美聯儲最終降息的樂觀情緒也沒能極大扭轉市場動向。

本季度迄今爲止，比特幣表現落後於傳統資產

對於《 Crypto Is Macro Now newsletter》的作者諾埃爾·阿奇森 (Noelle Acheson) 來說，五個月前成立的美國 ETF 的大部分認購者可能來自現有的比特幣持有者。“換句話說，並非所有 ETF 流入都代表新資金進入市場，只有新資金才能推動價格，”她寫道。

摩根大通策略師尼古拉斯·潘尼吉爾佐格魯 (Nikolaos Panigirtzoglou) 領導的團隊還探討了這些產品的需求性質。根據彭博社匯編的數據，這些產品迄今已吸引了約 150 億美元的淨流入。

他們表示，“交易所的數字錢包可能已經大量轉向新的現貨比特幣 ETF。”除去這些因素，他們估計今年加密貨幣的淨流入（包括 ETF、風險投資組合的融資以及芝加哥商品交易所集團期貨所暗示的“衝動”）爲 120 億美元。

“持懷疑態度”的战略家

策略師在一份報告中寫道，這低於 2021 年的約 450 億美元和 2022 年的約 400 億美元，並補充說，他們“懷疑”目前 2024 年的資金流入速度是否會持續到今年年底。

截至新加坡時間周五下午 1:15，比特幣交易價格爲 66,750 美元。自去年年初以來，比特幣價格已上漲了四倍，從 2022 年的熊市中復蘇。該代幣的最大支持者認爲，100,000 美元或更高的價格將隨着時間的推移而實現，而批評者則表示加密貨幣缺乏內在價值。

截至 3 月的三個月內，比特幣上漲了 67%，遠遠領先於傳統資產指數。本季度，彭博全球債券、股票和原材料指數從基本持平到上漲超過 5%，足以超越比特幣。

阿奇森表示，比特幣礦工爲了應對更艱難的情況而拋售比特幣，這可能是比特幣近期表現平平的另一個原因。礦工獲得比特幣作爲操作支撐數字账本的強大計算機的獎勵。獎勵每四年減半一次，今年 4 月的最新減半爲挖礦業務帶來了更具挑战性的環境。