BitKeep x ParaSpace研報：2023上半年NFT交易賽道發展分析

發表於 2023-06-01 15:02 作者： BitKeep

摘要

本篇報告主要剖析了 2023 上半年 NFT 交易賽道的發展現狀與之後的趨勢發展得到以下結論：

• NFT 市場市值波動大，但側面證明了 NFT 市場仍然有發展前景。

• 僅 Q1 季度 NFT 市場的貸款總額龐大，ParaSpace 作爲備受關注的龍頭項目累計貸款量超2.8 億美元。

• NFT 市場流動性是當下首要解決的問題，NFTFi 的積極發展大大推動 NFT 應用場景。

• 數字藏品與品牌 IP 結合的 NFT 應用是第一個打破傳統界限並被廣大人民所熟知的 NFT 應用。

1.  2023 年發生了什么

2021 年初 NFT 項目开始在市場上嶄露頭角，吸引到大量的關注。盡管今年 2 月 Ordinals 協議的出現再次掀起 NFT 熱潮，但四月底开始市場已經顯示出疲軟的跡象。

1.1 NFT 大盤回顧：跌宕起伏

2023 年开年以來，幣圈的行情快速復蘇後一直跌宕起伏，2023 年 1 月份整個 NFT 市場的交易總量達到了 9.41 億美元，受 BTC Ordinals 影響 NFT市場 3 月總交易量增長到了 15 億，但是現在 5 月目前交易量才 3.3 億美金。

目前 NFT 的市值維持在 420 萬美元，由此可見今年 NFT 市場仍然受到了大量資金的關注。

1.2 2023 NFT 重點事件

• 在第一季度，NFTFi 的借貸市場开始逐漸復蘇

僅今年 1 月至3 月 NFT 市場的貸款總額達到約2500 萬美元。BLUR 於 5 月 2 日上线以 NFT 作爲抵押品的點對點永續借貸協議 Blend，正式進入 NFT 借貸賽道，現已收獲3000 萬美元存款量。其中，ParaSpace在借貸市場上擁有最大的市場份額，前三大借貸項目佔整個借貸市場 65% 以上，借貸量約3500 萬美元，總存款量1.2 億美元。 NFT 借貸市場的發展潛力巨大，吸引了越來越多的用戶參與其中。

• BTC Ordinals 爆發

Bitcoin Ordinals NFT 是比特幣的 NFT 版本，它以 satoshi 爲單位（BTC 的最小單位）刻在比特幣區塊鏈中。但由於Ordinals NFT 基於 BTC 網絡，大家需要承受較慢的交易速度、高額的成本和有限的應用範圍。盡管在比特幣上創建 NFT 要比在以太坊上復雜，但可以利用諸如閃電網絡和 RSK 等第二層協議來實現。

Ordinals 協議推出後，大量的 NFT 項目在鏈上進行鑄造，根據 Dune 上的數據顯示，Ordinals 在 3 月以來增長迅猛，掀起了一股 BTC NFT 的熱潮，不少 NFT 投資者和社群成員都積極投身其中。目前，BTC Ordinals 市場的交易量和數量呈上升趨勢。四個月內鑄造的 NFT 總數達到 119 萬個，交易量也達到了 2000 萬美元。

• BLUR 發布空投

目前，BLUR 成爲了鏈上交易量最大的 NFT 聚合交易平台，因其零手續費、代幣空投等活動備受市場追捧，現已超越了此前最大的 NFT 交易平台 OpenSea。

NFT 交易量在 2023 年第一季度急劇上升，但隨後下降，BLUR 的激勵和空投機制是主要推動力。BLUR 發布了自己平台的代幣後，各大交易所第一時間上线，將這一波NFT熱潮再次推上了一個新的高度。

BLUR 的版稅份額在2 月中旬超過了 OpenSea，BLUR 的可選版稅和零手續費策略吸引了衆多價格敏感型用戶，推動了 NFT 交易量，2 月22 日最高交易量超 80 k ETH，三月後交易量逐漸下降，但是 BLUR 的增速依然沒有放緩，反而擴大了其領先優勢，擁有 NFT 市場上總交易量的 66% 。

• OpenSea Pro 更名 Gem.xyz ，引入“Gemesis”NFT

OpenSea Pro（原Gem V2）已經更名爲 Gem.xyz，並引入了“Gemesis”NFT。在 2023 年 3 月 31 日之前曾經使用過Gem.xyz 的用戶可以獲得免費的“Gemesis”空投。用戶可以在 5 月 4 日之前免費領取該 NFT，而“Gemesis”的底價通常保持在 0.03 ETH 到 0.05 ETH 之間。Gemesis NFT 在發行中迅速增長了交易量，但同時也出現了持有時間和購买量的明顯分化，其中約 50% 的用戶購买後選擇繼續持有資產，且資產價值相對較高。而另外 50% 的資產則在購买後不到 24 小時內就轉手出售。

2.NFT市場概況及分析

2.1 NFT 市場交易現狀

• NFT 市場從二月 Ordinals NFT 的火熱开始受到市場關注，加上 memecoin 的刺激，市場交易熱情高漲吸引資金流入，NFT 市場迅速反彈，持續至 4 月底。當前形勢爲 NFT 交易者創造了一個有趣且有潛力的市場。

盡管在比特幣上創建 NFT 要比在以太坊上復雜，但 Ordinals 尚處於發展初期。目前Ordinals總價值達到了幾千萬美元，並且已經受到市場關注。比特幣的市值是以太坊的 2.3 倍，如果 Ordinals 想要趕上以太坊 NFT 的市值，其增長空間還有1000 倍，所以長遠來看 Ordinals NFT 還處於早期，待其生態和基礎建設完善後必定還有巨大的空間。

• 借貸作爲金融工具有極大的發展空間，其核心就是將 NFT 作爲抵押品獲取貸款，借貸市場的出現也增加了 NFT 應用場景。當前累計 NFTFi 借貸總額 $ 430, 979, 851 ，累計借貸人數 43, 521 人。

借貸作爲金融常用的手段之一在區塊鏈市場中的運用場景也非常之多，加上NFT市場的流動性缺乏，許多用戶手中的 NFT 資產並不能立即變現，這時NFT 借貸平台的出現可以讓用戶將自己持有的NFT放入平台作爲抵押品，然後借出對應的數字貨幣或法幣。此外，借貸平台還會根據抵押品的價值提供合適的借貸比例，隨着 NFT 市場發展，借貸市場還有持續上漲的空間。

• 最近三個月中 Wrapped Cryptopunks 成交量第一佔整個市場的14.50% ，MAYC 和 BAYC 分別以7.81% 、7.77% 位列二三。其中 Wrapped Cryptopunks 貢獻了超 3 M ETH 的交易額，表現最爲優秀。而 YugaLabs 生態中的 NFT 項目佔整個市場四分之一份額。

2.2 NFT 流動性及特性

流動性問題不僅對 DeFi 的發展是致命的，對 NFT 也是如此。NFT 交易流動性不足主要源於用戶數量有限、定價困難以及 NFT 價格過高等問題。NFT 流動性與市場熱度也密切相關，所以我們可以看到兩種很極端的情景，排名 TOP 10 的 NFT 項目一直保持一定水平的流動性且項目之間的波動並不大，而另一部分 NFT 要以打折的方式方便出售。

NFT 市場屬於新興市場，缺乏歷史數據和公認的估值分析方法，從而造成定價困難。人們對於稀有程度和主觀觀點不同，即使是同一系列的 NFT，價格也可能會相差甚遠，導致其流動性較低和資金效率不高。加上 NFT 市場的價格通常過高，導致了很多投資者失去了興趣。藍籌 NFT 的進入門檻極高，平均價格區間在 11 K-120 K 美元之間，還有部分 NFT 投資者不愿意出售他們的 NFT 來換取即時的流動性，導致 NFT 流動性問題的難以解決。

從 NFT 訪問量國家分布我們可以看到一個有趣的現象， 亞洲人群對 NFT 的熱情普遍高於歐美人群。

NFT 中最主要和最流行的當屬“PFP（Profile Picture）”項目，其總市值高達 13 億美元，交易額高達 18 億美元，但在流動性方面，Utility NFT 的流動性最佳。

NFT 玩家主要分布爲青年男性佔比超過 70% 。

3.NFT 項目發展及未來趨勢

優質的 NFT 項目往往擁有強大的社區共識、團隊背景、鮮明藝術風格，機構對其十分青睞。而對於普通用戶來說參與藍籌 NFT 或熱門 NFT 的門檻越來越高，如今也出現了一些解決方式：NFT 碎片化、NFT 質押、NFT 流動性平台的興起等。

3.1  NFT 交易平台

NFT 交易平台是爲購买或銷售 NFT 提供流量入口，目前，使用 NFT 交易平台交易的人數佔比最大，BitKeep、Opensea、Looksrare、Binance有自己專門的NFT交易板塊。

• BitKeep NFT Marketplace

BitKeep NFT 市場是全網首個支持任意幣購买 NFT 的市場，目前 BitKeep NFT 市場已支持 ERC 721 、ERC 1155 兩大NFT 協議，Ethereum、BNB Chain、Polygon、Arbitrum、KLAY、Optimism、HECO 等 9 條公鏈的 NFT 生態，市場內的 NFT 項目多達 1, 000, 000+。

由於BTC參與的門檻較高，參與者們只能依靠 Google 文檔來买賣 Ordinal punks，側面展示了這個行業有多早期以及 Ordinals 多么缺乏必要的基礎設施。BitKeep錢包作爲 NFT 市場的基礎設施，目前已上线 Ordinals 行情看板，並且即將接入比特幣生態，推出比特幣 NFT 交易專區，支持 Ordinals 協議 BTC NFT 的展示、鑄造、轉账、交易等功能。

BitKeep 錢包同時將兼容 Taproot 地址格式，爲 BRC-20 代幣提供資產展示、轉账和交易等服務。接入完成後，BitKeep 用戶可以在移動端和插件端使用 BTC Taproot 地址格式，並對 BRC-20 代幣及比特幣 NFT 進行充提管理、轉账交易等操作。

3.2 NFT 交易聚合器

NFT 市場聚合器可能是目前 NFT 流動性解決方案中最引人注目的。通過允許用戶批量購买可以爲用戶節省高達 40% 的 gas費用。目前排名前三的聚合器分別是Gem(已被OpenSea收購)、Genie(已被Uniswap Labs收購)和Flip，都提供了 NFT 跨平台的聚合交易，其中的“批量掃地板”功能十分有用。

• Gem

 Gem V2 現在是 OpenSea Pro！Gem 擁有170 多個市場的最強大的NFT市場聚合器，爲用戶提供最優價，現已與LooksRare 的流動性整合。爲大家提供更好的購买、收藏、特徵篩選、排行榜列表等功能，0 費用。整合了大多數 NFT 交易市場的 NFT 上架，並爲 NFT 投資者提供了豐富全面的數據和工具，Gem 的新稀有度排名和收藏分析對用戶來說特別有用。

因爲隨着NFT變得越來越受歡迎，市場也在不斷增長。NFT交易聚合器可以爲大家提供更廣泛的NFT市場選擇，可以幫助用戶獲得更好的交易價格，因爲它們可以在多個市場上比較價格並爲用戶提供最佳交易，其發展前景十分廣闊。

• Genie

Genie 主打 NFT 批量出售和購买功能，是第一個 NFT 市場聚合器，主要由 Genie Swap 和 Genie List 組成。

Genie Swap 支持的交易市場平台包括 OpenSea、NFTX、NFT 20 、Rarible 以及 Larva Labs 的 CryptoPunks，並且不收取任何平台費用。

Genie List 上线 支持用戶在單次交易中從多個市場購买多個 NFT（最多 60 個NFT），並通過聚合交易降低交易成本。

3.3 NFT 項目

優質的 NFT 項目通常團隊背景強大，容易獲得市場的關注，比如各路明星加持的 BYAC 熱度高、國產傑倫熊自帶流量甚至能吸引 web2 的新資金流入，粉絲流量和名人效益在 NFT 圈子來說是非常重要的，任何一個項目的發展離不开人氣的累計，而明星所帶來的市場高度滿足這一條件。

• Bored Ape Yacht Club

Bored Ape Yacht Club （BAYC）是典型的 PFP NFT，由10, 000 個“Bored Apes” 組成的NFT系列，於2021 年4 月30 日推出，它是著名的 Yuga Labs 上线的第一個項目。

BAYC 一直在積極的拓展其生態應用，發行其生態代幣 ApeCoin（APE）打造元宇宙土地 otherside，還出售 IP 商業使用權增加版稅收入爲 NFT 賦能。

• Azuki

Azuki 是一個日漫風格的 PFP 型 NFT，是 2022 年最熱門的 NFT 項目之一。Azuki 受到市場關注主要源於其3 種發行方式：荷蘭式拍賣、白名單 mint、公开銷售。Azuki 總銷售額甚至一度超過了CryptoPunks 和 BAYC。

Azuki 早就开始採用碎片化 NFT，將 IP 之一#Bobu 碎片化（生成 $Bobu 代幣），碎片持有者組成一個 DAO，決定 Bobu 未來的發展。Bobu 碎片化成功降低了新用戶進入 Azuki 生態的門檻，也回饋了原 Holder。所以我們可以看到，盡管 Q1 NFT 市場價格波動較大，但 Azuki 在底價和市值方面成功地克服了看跌趨勢。藍籌項目普跌高達 50% ，而Azuki 卻逆勢而上，巨鯨持有數上漲籌碼集中。

• ParaSpace

在 NFT 市場流動性缺乏的當下，需要進一步提升 NFT 應用場景的需求，通過貸出 NFT 換取現金的流動性從而達到資本利用最大化。此外，用戶選擇抵押 NFT 而不是出售 NFT，也有助於緩解供給過剩的問題。

ParaSpace 是 Q1 借貸市場中市場份額最大的平台，累計市場份額爲 1.34 億美元。定位爲Universal NFT Liquidity Platform的ParaSpace 提供包含Lending、Staking、Trading的全方位產品。 ParaSpace 的抵押品涵蓋到了多種生息代幣目前出借最多的代表：WETH、cAPE、USDT、USDC和stETH。同時，作爲首個支持UniSwap v3作爲LP的借貸平台，ParaSpace也是首個支持Universal NFT Lending的平台。相較於其他 NFT 借貸，ParaSpace的產品更受到 DeFi 老玩家的喜愛，產品中處處都是方便用戶使用的小細節。

• Fractional_art

Fractional 是一種將 NFT 進行碎片化的去中心化協議，解決 NFT 市場流動性方案之一，將一個給定的 NFT 拆分成多個可以在市場上單獨交易的部分。

Fractional 是 NFT 碎片化的龍頭項目，一旦用戶擁有 NFT 分片代幣，就有權對 NFT 底價進行投票。NFT 碎片化有利於激活 NFT 更多玩法，也降低了大家參與 NFT 市場的門檻。對於單價很高的藍籌 NFT 項目來說，大大降低了用戶的參與門檻，也可以從而提升資產流動性。隨着技術發展 NFT 碎片化也會變得更加靈活更加智能化，如果被衆多藍籌 NFT 項目中充分利用起來，其應用市場特別大。

4.  NFT 下半年機遇與發展

NFT 市場還屬於新興市場處於早期，2021 年 NFT 市場的爆火主要是受到加密貨幣市場和明星名人代言推動，人們蜂擁進入市場。由於了解 NFT 的人還是相對較少，導致了2022 年出現長期供過於求的局面。2023 年Q1 NFT 市場的雖然波動起伏也證明了 NFT 市場仍然有活力，我們看到 Ordinals 協議引發的熱潮帶來了不錯的數據，但是由於沒有新的敘事、熱點持續出現無法保持市場熱度。

NFT正逐漸與藝術品、體育、娛樂以及社交等傳統領域結合，從而進一步拓展其生態系統，增強其影響力吸引新的血液進入 NFT 領域。萬物皆可 NFT ，現在 NFT 已經成爲一切物品的潛在標的，包括元宇宙世界、收藏品、遊戲資產等，這些資產都可以通過 NFT 實現經濟確權，隨着NFT平台和產品的迅速發展，其生態系統也在蓬勃成長，並形成了相對完整的產業鏈。

NFT 市場流動性問題一直被詬病，發展 NFTFi 引入衍生品去提高資金流動性，爲將來NFT市場發展提供更多可組合性。爲了改善NFT的流動性、拓寬應用場景以及應對門檻高的現狀，NFTFi 應運而生，通過 NFT交易平台、NFT 聚合器、借貸、衍生品、碎片化等解決方案的出現和不斷完善。

NFT 做爲數字產品其產生都是在區塊鏈上執行的一段標准化軟件代碼，高度依賴於底層區塊鏈協議的屬性。NFT 的安全保障問題也不容小覷。大部分 NFT 是在以太坊網絡上鑄造的，以太坊 Layer 2 發展積極旨在解決以太坊網絡拓展性的問題，目前的區塊鏈技術處於高速發展時期但其安全隱私方面並不完善，不乏有黑客份子進行盜竊、網絡攻擊或仿盤等詐騙行爲。這些問題都提醒我們要提高安全意識，防止詐騙份子有機可乘。

結語：

NFTFi 生態正在井噴式拓展，多個細分賽道的 NFT 項目方逐漸將想法落地，共同利用衍生 NFT 產品來擴大用戶群體提高市場流動性。當下 NFT 市場發展快速，每個月都會出現新的動向，雖然5 月份的交易量有所下降，但這樣的波動也證明了 NFT 市場仍然很有活力和前景，相信萬物皆可 NFT 的時代也不會遠了。

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