作者：Jack Inabinet，Bankless；編譯：五銖，金色財經

經過艱難且不必要的冗長審批流程後，現貨以太坊 ETF 終於在傳統證券交易所交易了！

多年來，加密貨幣一直熱切期待這些產品的推出，預計它們的到來將爲世界上最大的資產管理公司提供直接的經濟激勵，以推動以太坊的發展，催化前所未有的資金流入 ETH，並導致主流接受鏈上活動。

今天，我們來討論一下在後 ETF 時代，以太坊最受關注的指標——價格——的未來會怎樣？

展望未來

現貨加密貨幣 ETF 的業績有限，但許多人預計現貨 ETF 將對 ETH 有利，就像它們對 BTC 有利一樣。

新推出的現貨 BTC ETF 是今年最熱門的金融產品之一，吸收了 Grayscale 的 GBTC 186 億美元的資金流出，並積累了額外的 170 億美元資產管理規模。

現貨 BTC ETF 的相對成功凸顯了這一點，僅貝萊德的 IBIT 今年的流入量就超過了 Invesco 的零售友好型 QQQ 納斯達克 100 基金，按年初至今的流入量在 ETF 基金中排名第四。

盡管現貨 BTC ETF 流入的絕對美元價值確實令人印象深刻，但顯然有限的流入來自這些產品旨在吸引的淨新买家類型，如養老金。

盡管現貨 BTC ETF 使每家主要金融機構都可以直接進行加密投資，但機構投資者對這些產品的需求卻更加有限。

只有投資顧問（他們分配原本可以用於在替代市場購买 BTC 的私人資本）和對衝基金（不太可能進行定向 BTC 敞口的實體）才是非孤立情況下的顯著購买者。

雖然 BTC 價格在 ETF 之後以美元計算確實有所上漲，但它也沒有跟上華爾街表現最好的人工智能股票的步伐，只是勉強與通用電氣、GoDaddy、沃爾瑪和 Progressive Insurance 等平淡無奇的股票持平。

現貨 ETF 並沒有神奇地推動新資本購买加密貨幣；相反，流入 BTC ETF 的資金主要來自市場強烈的風險偏好情緒，不幸的是，即使這一備受期待的催化劑出現，BTC 也未能令人信服地突破並維持歷史高位。

隨着 BTC 在四個多月前觸頂，全球經濟數據持續走軟，更廣泛的市場順風能否繼續支撐高風險加密資產值得懷疑。

此外，鑑於成熟投資者可以通過 TradFi 使用期貨和基於信托的產品購买 ETH 敞口的現有方式有很多，因此不太可能有大量資本在場外等待購买略有差異的現貨產品。

值得慶祝的裏程碑

現貨 ETF 是激發投資者對 ETH 和整個免許可區塊鏈的熱情的最終催化劑，但隨着最終獲得批准，以太坊將越來越多地根據其目前的表現進行評判，因爲人們對其模糊未來的熱情已經消退。

我們已經到了以太坊的關鍵時刻；需要加速採用，以便生態系統取代傳統金融系統。幸運的是，隨着發行人宣傳其產品，投資者尋求有關旨在取代傳統金融系統的區塊鏈的信息，ETF 批准應該會在未來幾個月內將以太坊置於聚光燈下。

雖然主流尚未探索隱藏的鏈上場景，但貝萊德首席執行官拉裏·芬克 (Larry Fink) 等金融界有影響力的人士宣揚代幣化和以太坊的牛市理由，可能會懇請非加密貨幣原生者親自與區塊鏈技術互動。

一旦大衆开始認識到區塊鏈相對於過時的金融系統帶來的巨大改進，隨着越來越多的個人开始將財富存儲在數字資產中並利用區塊鏈技術，鏈上應用將呈指數級增長，從而對價格和加密貨幣的基本牛市產生積極影響！

比特幣簡單的數字黃金敘事未能激發主流對加密貨幣的興奮，並將代幣估值推至歷史新高，而以太坊看漲情緒的出現將推動鏈上應用，並讓投資者更深入地了解該行業。

ETF 讓傳統金融巨頭有理由對加密貨幣感到興奮，並爲以太坊提供了被理解的最佳機會，但這次缺乏切實成果可能會帶來可怕的後果，標志着以太坊衰落的开始，並破壞整個加密貨幣革命的可信度。