觀點：以太坊該不該放棄“超穩健貨幣”敘事？

發表於 2024-08-12 13:41 作者： 金色財經

作者：BREAD，翻譯：金色財經xiaozou

以太坊放棄其超穩健貨幣敘事是至關重要的——我不確定這是好是壞。

我爲什么這么說？因爲現在用戶已經從主網遷移，我們不太可能看到L2重新恢復Dencun升級（3月24日）之前的ETH燃燒水平。

L2正在：

• 獲取執行獎勵

• 擁有用戶關系

• 擴展吞吐量的同時保持相對固定的以太坊成本（在使用Alt-DA的情況下）

1、我們所設想的世界

模塊化路线圖一直存在用戶遷移的重大問題，當鏈上參與者遷移到一個或幾個他們最喜歡的L2解決方案時，主網上的活動將會下降。這是意料之中的事情。

隨着時間的推移，用戶流基本將是這樣的：

• 活動量將下降，一小撮用戶分散在若幹早期L2、主網和Alt-L1之間。

• 然後大量L2將刺激活動量激增，這些L2將異常活躍，積極爭奪區塊空間。

ETH區塊空間的需求（來自於對成本不太敏感的用戶，即L2），燃燒水平恢復，以太坊生態既維持了其超聲波貨幣敘事（ETH通縮），還能通過可擴展的L2吸引大規模用戶。太棒了！

不過，在Dencun升級之後，情況有所不同。

2、我們所看到的

既然引入了blobspace機制，L2能夠大幅降低交易成本，我們正見證另一種趨勢的形成：L2s正吞下越來越多的交易和吞吐量，同時保持相對穩定的以太坊成本。

以下是過去90天的Base指標：

• 交易量上漲約75%

• 吞吐量上漲約100%

• 以太坊支付持平

當L2生態無限增長而沒有額外的ETH开銷時，會發生什么？它們吞噬其他L2的用戶，沒有額外的ETH被燃燒。它們就像黑洞一樣，吸收以太坊生態內用戶。

這就意味着你（很可能）會得到這樣的結果：

指數定律生效，佔主導地位的L2吸收了不成比例的用戶，而以太坊仍然未得到充分利用，因爲盡管用戶增長了，但向以太坊支付的成本相對保持不變。

這就是爲什么我認爲是時候放棄超穩健貨幣敘事了：因爲它可能在很長很長一段時間內都不會是一個決定性因素（尤其是以加密時間尺度衡量）。

我也不覺得這是件壞事。如果你想讓ETH成爲貨幣，那么現在它作爲結算和安全保證鏈，而非用戶鏈，通貨膨脹並不是一件壞事，它將有助於在所有這些生態中的快速傳播。

（人爲地）使其稀缺將損害其中的一些屬性（可以看看比特幣）。這是一個很好的敘事，確實很重要。

3、其他一點想法

請注意，這些都是關於超穩健敘事的言論，並非針對資產自身的前景，我仍然看好以太坊資產。

我認爲核心开發者最好繼續推進模塊化路线圖，而不是完全回到L1的擴展。在向L2讓步之前，他們本應該更早地嘗試擴展L1，但現在，用戶教育以及L2經濟從中獲得的進一步好處超過了L1擴展帶來的好處。

進行一些優化（如：區塊時間），以減少不必要的復雜性，如預確認，但一定要堅持到底。

ETF對ETH的重要性怎么說都不爲過。它們是結構性的遊戲規則改變者，目前所有的話題在未來幾年對它們來說都無關緊要。

諷刺的是，L2對ETH的濫用竟然導致看漲？如果我是一個企業實體，想要從我的用戶群中賺錢，那么Coinbase已經爲我制定了完美的藍圖。所以這意味着我仍然身處以太坊生態內，繼續擴展者這個敘事，但並不全盤接受。不知道鐘擺的哪一邊更重要。

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