去（2022）年日圓匯率顯著走低，吸引不少人前往日本旅遊，今年更一路貶值至140日圓的價位，讓喜歡「Made in Japan」商品的民眾直呼物超所值！日本市場是否也充滿機會？何時才是進場的好時機？

值得注意的是，這段期間日本上市公司獲利也大幅增加，股價淨值比（PBR）卻創歷史新低，反映出股價上漲的速度趕不上企業獲利成長；換句話說，投資人可用相對便宜的價格買到該公司股票，理論上來說，是進場最佳時機。

日圓貶值、製造業復興，走出失落三十年

投資人也許會問，這一波榮景是曇花一現？還是長期趨勢

2011至2012年為日本經濟的轉折期，2011年311地震後，日圓匯率來到高點（升破76元），日經指數也跌至8605點。2012年12月安倍晉三出任日本首相，為了挽救日本沉寂已久的經濟困局，推出所謂的「安倍經濟學」，其重點為持續的貨幣寬鬆政策，讓日幣走弱、打破通縮，同時鼓勵女性就業，改善少子化社會下勞動力不足問題。另一個重要關鍵是，這段期間的日本大型企業仍保有強勁的研究、創新和製造實力，在弱勢日幣的情況下，日本製產品從「品質好但太貴」的形象瞬間變成「品質好而且不貴」，價格競爭力持續上升。

匯率貶值對企業到底有多重要？根據野村證券在2022年針對231家日本上市企業所做的研究，發現日圓每貶值一元，營業利益平均增加0.51%；其中松下控股（Panasonic）最低，原因在於它的生產基地設在海外。由此可看出，這一波的反彈基本上是製造業復興，尤其是在日本製造的企業，將有利出口競爭力與獲利表現。

分散風險、聚焦龍頭股，買在長線轉折點

「股神」巴菲特執掌的控股公司波克夏（BRK.B）在2020年投資日本五大商社（三菱商事、三井物產、住友商事、伊藤忠商事、丸紅），最近又加碼買進，把持股比重提高到7.4%。吳傑觀察到，巴菲特大舉進軍日本股市，一是極度看好未來幾十年日本的經濟發展潛力，二是要分散過度集中美國市場的風險，尤其低估值的日本股票也是很好的投資機會。

再者，東京證交所要求Prime板塊上市公司在2025年3月前須提升股價淨值比至一倍，日本企業在獲利增加及政策鼓勵下，將增發股息或買庫藏股，成為推升日股上漲的催化劑。對於過去投資偏重美股、台股的投資人來說，正是布局日本基金的好時機。

元大投信將發行國內首檔聚焦日本龍頭企業的「元大日本龍頭企業基金」，投資標的涵蓋各產業市值30%龍頭股，聚焦日本三大戰略優勢主題（精密工業、先進科技及尖端醫療），以及成長動能領先標的知名的任天堂（Nintendo）、豐田（Toyota）、Sony、大金（Daikin）等日本企業，正是重點代表，透過基金參與日股轉機布局機會，跟著多頭行情再賺一波。