中國經濟前景不見好轉 恐出現史上最久通貨緊縮

發表於 2024-09-10 16:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

中國通貨緊縮現在出現螺旋式上升的跡象，恐成為有紀錄以來持續最久的通貨緊縮。（彭博資料照）

高佳菁／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕自去年以來一直困擾中國的通貨緊縮，現在出現螺旋式上升的跡象，恐成為有紀錄以來持續最久的通貨緊縮，有可能使全球第2大經濟體的前景惡化，也讓當局應立即採取政策行動的呼聲愈來愈高。

《彭博》報導，週一（9日）公佈的數據證實，除了食品成本之外，在收入下滑的情況下，大部分經濟領域的消費者價格幾乎沒有成長。

彭博經濟研究（Bloomberg Economics）和法國巴黎銀行（BNP Paribas）等銀行的分析師表示，衡量整體經濟價格的更廣泛指數，GDP平減指數（deflator）可能會將目前已持續5寄的跌幅，延續到2025年。這將是中國自1993年有紀錄以來，持續時間最長的通貨緊縮。

大摩首席中國經濟學家邢自強（Robin Xing）表示，從薪資下降的證據來看，中國肯定正處通貨緊縮之中，並且可能正在經歷通貨緊縮的第2階段。日本的經驗表明，通貨緊縮持續的時間愈長，中國最終需要採取的刺激措施就愈多。

中國現在的危機是通貨緊縮可能會像滾雪球一樣愈滾愈大，因為薪資下降而陷入困境的家庭可能因此削減支出，或者因預期物價會進一步下跌而延後購買。企業收入將連帶受到影響，抑制投資，進一步導致減薪和裁員，家庭、企業破產。

私人調查顯示，這種情況已經開始發生，財新智庫、商業大數據公司的調查結果顯示，在電動車製造和再生能源等政府青睞的產業，8月入門薪資較2022年的高峰降了近10％。

日本在1990年代房地產、金融市場泡沫破裂，經濟出現了嚴重的停滯，而現在這一情況也在中國上演。儘管中國官員試圖抑制有關通貨緊縮的討論，並警告分析師避免使用這一術語，但現在相關議題已開始進入民間對話之中。

中國人行前總裁易綱上週在上海外灘金融峰會公開指出，現在應該集中精力應對通貨緊縮壓力，這也是中國知名官方人士罕見承認，物價下跌正在威脅經濟前景，到目前為止官員立場還沒有表現出任何重大轉變。

中國核心通膨在8月降至3年多以來最低，表明物價壓力變得更加溫和。通貨緊縮的預期蔓延至市場，引發債券上漲，導致債殖利率跌至歷史新低。在中國名目GDP的成長速度中可以明顯看見疲軟的物價壓力，今年Q2僅成長4％，遠低於中國今年5％左右的實質經濟成長目標。

卡內基國際和平基金會（Carnegie Endowment for International Peace）資深研究員佩蒂斯（Michael Pettis）撰文指出，中國的困境在於即使貨幣擴張，也可能因政策主要針對經濟的供給面，而導致通貨緊縮。與此同時，通縮心態擴散，消費者信心徘徊在歷史低點，家庭更傾向於儲蓄，而不願花錢或買房。

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