巴菲特賣股是「不詳訊號」？基金經理人 : 交易像極1999年網路泡沫爆發前

發表於 2024-09-24 16:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

基金經理人稱，巴菲特削減股票部位對投資人來說是一個謹慎訊號。（美聯）

高佳菁／核稿編輯

〔財經頻道／綜合報導〕美國降息後市場迎來漲勢，但股神巴菲特賣股並未停歇，波克夏海瑟威的現金水位創了新高紀錄。據報導，經濟學家認為，巴菲特大幅削減蘋果和美國銀行等股票，是值得注意的訊號，當前的市場與1999年當時巴菲特的觀點有很多相似之處。

晨星經濟學家比爾·斯米德（Bill Smead）表示，巴菲特曾在1999年在網路泡沫爆發前發出的警告，當時所談及的許多變數都是詛咒，而不是祝福。

斯米德一直密切關注巴菲特和查理·芒格，並實施這2人對低估股票的長期買入並持有策略。根據晨星公司的數據，斯米德所管理的基金，在過去15年裡擊敗了99%的類似基金。在此期間，他的平均年報酬率為14%，優於標準普爾500指數（年化報酬率為13.8%）。

斯米德指出，當時巴菲特認為，股市在1999年之前的幾年表現良好是2個因素，包括長期利率下降和企業利潤上升。巴菲特當時表示，股市不太可能繼續走這條路，即使利率確實下降，企業利潤也很難像1980與1990年代那樣成長。此外，與利率水準密切相關的估值已攀升至極端，未來回報有限。

但在這之後，標普500指數在幾年裡持續暴跌了50%，10年後對比1999年9月的價值仍下跌20%以上。

斯米德認為，隨著聯準會降息，通膨將再次飆升。雖然10 年期公債利率正在下降，但另一次通膨爆發將推動利率升至6%。因此，從許多指標來看，估值都處於歷史高點附近，這對市場來說是個麻煩。

他認為，儘管就業市場數據強勁超出市場預期，失業率雖有上升，但仍處於歷史低位，但考慮綜合因素，預期通膨回升將推高利率、估值居高不下、企業高成長率無法永遠持續下去，押注未來指數表現不佳。據他估計，巴菲特也是如此。

斯米德強調，巴菲特以長期、耐心的態度聞名，買入優秀企業並長期持有，這是巴式風格。巴菲特不會無緣無故做出大規模拋售的舉動，但現今波克夏的現金水位到達了2769.4億美元（約新台幣8.8兆元），創新高紀錄，這是不尋常的地步，其背後有動機令人深思，這令人感覺好像還有事情將要發生。

他稱，「看看巴菲特所做的拋售策略，他正在為惡性循環做準備，市場的上漲最終將逆轉，並進入拋售的回饋循環」。

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