比特幣、黃金哪個對投資組合更好？Bitwise投資長：BTC才是真正資產

發表於 2024-10-05 14:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

Bitwise 投資長 Matt Hougan 近期在一項研究中表示，如果你想提高潛在回報率，且有較高的風險承受能力，那麼比特幣是更好的選擇；如果你想降低風險並維持一定回報率，那麼黃金是最佳選擇。 （前情提要：比特幣暴跌「黃金、石油拉漲」，BTC 為何難以作為戰爭避險財？） （背景補充：比特幣失去避險光環？動盪中BTC未能跟隨黃金上漲的原因）

加密貨幣資產管理公司 Bitwise 投資長 Matt Hougan 於 10 月 1 日在社交平台 X 上，發佈了一項有趣的研究，他比較了自 2014 年來，在傳統的投資組合中加入比特幣和黃金的不同效果，得出結論表示：

比特幣能夠極大提高回報率，而黃金則的確能夠降低投資風險。

1/ Bitcoin and gold have historically had very different impacts on portfolios. Over the long-term, one has boosted returns without increasing risk, while the other has lowered risk without lowering returns.

A thread inspired by my latest CIO Memo. pic.twitter.com/fd9D4tcZer

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 1, 2024

比特幣和黃金哪個更好？

為了驗證自己的觀點，Hougan 模擬了在傳統的 60/40 股票和債券投資組合中，分配少量比特幣和黃金所帶來的影響。通過 Bitwise 的投資組合模擬器可以看出，如果自 2014 年開始，僅配置 1％ 的比特幣就能夠將投資回報率提高 30％，而投資風險僅僅會略微增加；如果從一開始就配置 5％ 的比特幣，投資回報率則至少能夠翻倍。

不過，相較於比特幣，在投資組合中以不同比例配置黃金，即使從一開始就分配給黃金 5％ 的資金，其投資回報率也僅僅會增加 2％；不過投資組合的風險的確也降低了。

針對自己的研究結果，Hougan 最終得出結論表示：

如果你想提高潛在回報率，且有較高的風險承受能力，那麼比特幣是更好的選擇。

如果你想降低風險並維持一定回報率，那麼黃金是最佳選擇。

比特幣和黃金不可兼得

從 Hougan 的研究可以看出，比特幣和黃金一個能夠增加回報，一個能夠降低風險，顯然會讓不少投資者認為，將兩者同時配置豈不是能夠穩賺不賠？

然而，Hougan 卻表示這並不是一種好的方案。因為這樣做的投資者無非既想要高的回報率，也不希望承擔太大風險，但實際上這樣做後，其投資回報率會降低至全押註比特幣的一半，但風險水平卻依然會升高：

黃金對於投資組合的夏普值（Sharpe Ratio）幾乎沒有影響，而比特幣則會讓夏普值大幅上升。

最後，Hougan 也明確表達了自己的立場，他認為對自己而言，比特幣才是真正的贏家：

如果是我個人來看的話，基於這些夏普值，我會給出一個更簡單的答案：比特幣。

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