OKLink Insights：2022 Q1加密行業報告
發表於 2022-04-12 12:17 作者： 區塊鏈情報速遞pro
宏觀&BTC
2022 Q1 Crypto主要受兩個外部因素影響：貨幣政策&地緣政治，不確定性風險的增加導致比特幣價格兩次探底。
Crypto整體市值環比下降，穩定幣佔比小幅擴大。
盡管價格出現下跌，但並不阻止機構和上市公司繼續增持比特幣。
空頭信號出現，交易所穩定幣淨流出。
以太坊&公鏈
ETH的多項指標在Q1都不及BTC，ETH/BTC=0.1仍是一個需繼續努力的目標。
ETH的月銷毀量在1月創下新高後持續走低，因EIP-1559的實施，其年通脹速度下降了64%。
鏈上活躍度下降，ETH礦工收入環比跌幅達到了30%，Gas價格降至8個月低點。
2022年是以太坊向PoS轉型的關鍵一年，ETH 2.0存款合約質押數量突破1,000萬枚。
非EVM公鏈競相推出EVM兼容版本，加速多鏈生態繁榮，以太坊TVL的主導地位持續下降。
DeFi
DeFi板塊總TVL收於1818億美元，較2021 Q4環比下降16%，遠高於比特幣（-1.23%）、以太坊（-1.17%）以及Crypto整體市值（-2.27%）的跌幅。
Lido表現亮眼，Aave V3做出重要創新。
相比DeFi鎖倉量整體的頹勢，Layer2呈現出了逆勢上漲的態勢。
NFT
NFT Q1的交易額創歷史新高，突破110億美元，環比上漲40%。
BAYC、MAYC、Azuki、CryptoPunks以及CLONE X是2022年Q1 NFT交易額Top5。
NFT市場玩法復雜化，融合元宇宙、GameFi、DeFi成新趨勢。
從空投NFT到空投20 Token，Yuga Labs繼續引領NFT市場熱潮。
OpenSea仍是龍頭，但更多競爭者想從巨頭手中分一杯羹，NFT市場格局出現激變，新潮流下聚合器走紅。
一、宏觀市場概覽
在《比特幣未來走向的指標框架》中，我們列舉了影響比特幣的「圈外因素」：通脹、財政政策、監管等。這些因素仍在不同程度影響着本季度比特幣的走勢。
2022第一季度Crypto主要受兩個外部因素影響：貨幣政策&地緣政治，在二者的作用下，比特幣價格在1月24日和2月24日兩次探底。
貨幣政策方面主要是指2021年末延續至今的美聯儲和各國央行的加息和資產負債表的調整動作。由於加息預期給市場帶去的利空情緒，美聯儲議息會議(1月26日)前比特幣價格連日下跌，出現比特幣Q1的價格底部：32,989美元，相對1月1日跌幅達到了20.86%。
另一個因素是2月20日爆發的俄烏軍事衝突。衝突爆發以來北約國家對俄羅斯採取了一系列制裁，而俄羅斯又是自然資源和農業出口大國，導致了包括原油、小麥、天然氣等大宗商品供應短缺，價格上漲，意大利等歐洲國家的油價更是突破了2.2歐元/L。
能源和農產品價格的飆升導致了供應鏈中其它產品價格的成本上漲，最終反映在消費者價格指數(CPI)中。美國一、二月的CPI指數同比漲幅連續突破新高，分別達到了7.5%和7.9%。不確定性風險的增加導致比特幣價格在二月末第二次探底，來到34,322美元。
伴隨着加息已成定局，俄烏局勢趨於談判態勢，利空情緒被逐漸消化，最終貨幣政策符合市場預期，2022 Q1比特幣價格在兩次探底後开始反彈，最高漲至48,200美元，2022年一季度末最終收跌3.33%。
· Crypto資產是否跑贏股票市場？
2022年Q1，Crypto與傳統股票市場整體均出現了先下跌再上漲最終收跌的情況。標普500指數一季度下跌5.5%，納指下跌9.07%，而比特幣下跌3.3%，以太坊下跌12.9%，市場表現非常相似。
進入2021年牛市以來，比特幣價格的走勢與美股的表現呈現出了一定的相關性。同比2021年Q1，2022年Q1標普500指數(S&P500)與BTC的相關性(correlation coefficient)更高，一度達到0.96，且在大部分時間保持着較高的相關性。
2022 Q1 BTC價格 vs 標普500，Tradingview
2021 Q1 BTC價格 vs 標普500，Tradingview
二、比特幣
1. Crypto整體市值環比下降，穩定幣佔比小幅擴大
我們將Crypto中的資產分爲了比特幣、以太坊、穩定幣和其它幣種(Altcoin)，計算它們市值在加密市場總市值中的比例。其中，穩定幣我們選取了市值和交易量排名前五的代幣：USDT、USDC、BUSD、UST和DAI，他們合佔穩定幣總市值的95%以上。
隨着市場行情走弱，Crypto整體市值較2021年Q4有所下降，下降幅度爲2.27%。但由於市場對穩定幣的需求旺盛，穩定幣市值穩中有升。
2020年末牛市开啓，2021年5月牛市階段觸頂回落後，比特幣市值佔比也從最高的68%一路下跌至2021年9月的40%。隨後，幾種主流數字貨幣的市值佔比相對平穩，這種狀態一直從2021年Q4延續到了2022年Q1。然而，在這種相對平衡的態勢中，我們觀察到兩種變化：
1）隨着1月幣價觸底回升，幾種主流代幣集體回漲，產生吸血效應，Altcoin的市場份額被擠佔；
2）穩定幣市場份額相對於2021年Q4（尤其是價格觸頂後）有所擴大。
2. 機構繼續增持比特幣
盡管比特幣價格在2022年初出現了下跌，但這並未阻止機構和上市公司繼續增持比特幣。可見，比特幣的價值不僅被主流長期看好，而且已經可以作爲公司資產負債表中重要的資產組成。上市公司之中持有比特幣數量最多的是MicroStrategy，該公司從2020年8月开始囤積比特幣，截至2022 Q1共持有129,218 BTC，價值58億美元，這甚至超過了MicroStrategy公司的市值，是第二名特斯拉持倉量的3倍。
數據來源：OKLink
不僅上市公司，Crypto圈內重要公鏈Terra的基金會（Luna Foundation Guard）也在大量地囤積比特幣，LFG在短短1個月的時間內購入了35,000 BTC，價值16億美元。LFG希望通過將比特幣納入UST的背書體系，由此成爲UST市值的重要支撐。
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3. 空頭信號：交易所穩定幣淨流出
穩定幣作爲Crypto圈的資金，流入交易所視作买盤，而流入交易所的比特幣可以理解爲賣盤，二者趨勢的比較可以看出當前市場的鏈上多空狀況。
資金量是判斷一個市場熱度最重要的指標之一，入場資金增多說明市場中的資產受到追捧，資金撤離說明市場參與者看空或認爲不確定性帶來的風險高於潛在收益。OTC是Crypto市場與外部資本交流的出入口，但由於政策法規和保密協議的限制，OTC經紀商的名單和地址很難獲得，導致OTC實際的進出量無法統計。於是，我們把目光轉向數據透明的鏈上數據，從定價權較大的中心化交易所中的穩定幣進出來估算比特幣和以太坊資金量的情況。
在Crypto圈內，我們可以通過USDT等穩定幣購买其它Crypto資產，也就是說USDT和USDC等穩定幣用自身的價值（美元）標定了其它資產的價格，那么我們可以說穩定幣是其它加密資產的資金來源。
USDT+USDC+BUSD合起來佔到穩定幣市場80%的份額，而三者在以太坊、TRON和BSC鏈上的流通量佔到三者總流通量的90%以上。因此，對USDT、USDC、BUSD在三條鏈上交易所地址的進出量的統計對於比特幣和以太坊資金量的估算就顯得極具參考意義。
數據來源：OKLink
根據OKLink鏈上大師後台數據統計，從2021年1月1日至2022年3月31日，交易所地址USDT、USDC、BUSD淨流入185.67億美元，峰值爲240.22億美元，佔到它們新增供應量的19.3%。
2021年11月11日比特幣第二次到達牛市高點，而後上漲無力轉爲放量下跌。從鏈上數據我們發現，在這之前交易所中的穩定幣余量逐步走低，連日出現淨流出的情況，這也許就是拐點來臨前的信號。
進入2022年1月，交易所內穩定幣數量开始減少，資金短缺、購买力減弱，並在1月23日到達穩定幣在交易所存量的低谷，幣價也在之後一天達到Q1最低點。此後，穩定幣开始快速流入交易所地址，7日增幅達到13.2%。主流代幣的價格也隨即出現反彈，比特幣和以太坊的7日增幅分別爲10%和9%。
2月中旬過後，交易所中穩定幣再次出現穩定幣連續多日淨流出，資金量短缺，應注意風險防範。
4. 交易所比特幣流出放緩
自2021年牛市第一輪頂端出現後，中心化交易所地址中的比特幣一直在向其它錢包地址轉移。2022 Q1從交易所地址累計轉移了38.93億美元的比特幣，相比2021 Q4的83.21億美元淨流出節奏有所放緩。另外，2021年11月11日牛市頂端和2022年2月11日階段頂端，這兩個時間點前比特幣加速從交易所流出。我們猜測這些「Smart BTC」一部分是通過线下OTC的方式轉走套現的。
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5. ASOL：關注長期持有者出貨動向
ASOL(Average Spent Output Lifespan)計算的是一天之中已花費支出的平均壽命。盡管ASOL體現的是一段時間內短期和長期籌碼消耗之間的平衡，但我們更關注長期籌碼背後的持有者對市場態度的變化。 ASOL的數值越大說明中長期持有者正在交出手中籌碼，有可能是拋售獲利行爲，行情存在見頂的風險。例如2021年4月-2021年8月期間ASOL有明顯上升趨勢，說明越來越多的中長期籌碼在悄悄轉移。
數據來源：OKLink宏觀層面，在貨幣政策&地緣政治兩個圈外因素帶來的不確定性風險的作用下，BTC在2022 Q1出現了兩次放量下跌。然而短期的下跌並沒有動搖機構對比特幣長期看好的判斷，他們仍在繼續增持。鏈上數據方面，一季度比特幣流出交易所的速度放緩，穩定幣的流入拉動了幣價的回升。接下來的Q2我們仍將關注买盤和賣盤的力度，以及通過ASOL來觀察長期持有者的出貨動向。
三、以太坊&公鏈
1. 以太坊vs比特幣
2022年是以太坊計劃向PoS轉型的一年，這一全新升級意味着以太坊向世界級金融結算層、DApp底層架構邁出了關鍵的一步。
但作爲「實際使用潛力」最高的區塊鏈，其在2022年Q1卻累計跌逾10.74%，收於3,282美元，這主要受宏觀環境影響，以及以太坊本身未能走出獨立行情。
截至Q1，以太坊的總市值達到了4,023億美元，較年初下降了7.80%。盡管如此，以太坊的市值還是超過了貴金屬鈀，以及三星、寶潔、LVMH等一衆國際名企。
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ETH/BTC的匯率則跌至0.072，較年初下降了9.39%。若與ETH/BTC在去年12月9日達到的近期高點0.088相比，則跌幅爲18.18%。看來ETH/BTC向0.1衝擊仍然是個需要繼續努力的目標。
以太坊的全網算力持續上漲，達到了960.23 TH/s，較年初增長了7.32%，同期比特幣的算力增幅爲15.75%，這與以太坊即將向PoS機制轉型有關。
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2. 以太坊月度銷毀量走低，年通脹速度下降了64%
自EIP-1559實施以來，截至Q1，以太坊已經銷毀了204.80萬枚ETH，約合67億美元。
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若未實施EIP-1559，以太坊年增發預計是491.66萬枚，則年通脹率在4.20%，得益於EIP-1559，以太坊的年增發降至178.11萬枚，年通脹率爲1.52%，這意味着EIP-1559的實施使得以太坊的通脹速度下降了近64%。
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其中，以太坊在2022年1月創下了月度銷毀量新高，達到了39.81萬枚，超過了去年11月創下的前高36.18萬枚，這或與一月NFT熱潮有關，OpenSea的交易額在1月創下了近50億美元的新高，較前高上漲了45.21%。
銷毀量的增加使得1月以太坊的淨發行量降到了2.29萬枚，而2、3月份，隨着鏈上活動的下降，以太坊的月淨新增量逐漸回升。
其中3月的月銷毀僅爲11.86萬枚，較1月縮水了70.21%，而月淨發行量卻達到了30.09萬枚。
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OpenSea的NFT交易佔據了銷毀以太坊數量的頭把交椅，超過了23萬枚，Uniswap緊隨其後，銷毀了12.82萬枚，穩定幣USDT位居第三，銷毀了9.41萬枚。
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3. 礦工收入環比下降30%，Gas價格降至近8個月低點
鏈上活躍度的下降，從礦工收入、手續費和Gas費也可一窺。
2022年Q1以太坊礦工的收入爲38.96億美元，較去年Q4環比下降了30%，盡管如此，Q1以太坊礦工收入仍高於34.87億美元的比特幣礦工收入。
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我們可以通過FRM，即「礦工總收入/礦工手續費」來進一步觀察手續費收入對礦工收入的影響程度。
在過去的Q1，以太坊的FRM均值爲15.24，即手續費收入僅佔到了以太坊礦工收入的6.56%，而去年全年，FRM的均值爲6.45，手續費收入佔到了以太坊礦工年收入的15.50%，這意味着鏈上活動減少，導致礦工的手續費收入驟降。
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比特幣Q1的FRM均值爲89.64，即手續費收入僅佔礦工總收入的1.12%，而去年這一佔比爲2.52%，這意味着區塊獎勵對於比特幣現階段的安全性來說至關重要。
以太坊Q1的鏈上交易手續費爲24.82億美元，與去年Q4相比，跌幅達到了42.79%，但與去年Q1相比，同比上漲了48.01%。
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以太坊的Gas價格在Q1期間持續走低，其日平均Gas價格最低跌至27.16 Gwei，3月期間的Gas價格回落至2021年7月下旬至8月上旬水平。
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4. 2022值得期待的大事件：ETH 2.0
近期，谷歌趨勢數據顯示，「以太坊合並（Ethereum Merge）」搜索量創下了歷史新高，此外「權益證明（PoS）」、「以太坊2.0發布日期」等關鍵詞搜索量在最近也均出現大幅上漲，可見爲以太坊網絡帶來根本性變革的ETH 2.0（現更名爲共識層）着實牽動着市場的心弦。
OKLink數據顯示，ETH 2.0存款合約地址質押數量已經突破了1,000萬枚，截至3月31日，ETH 2.0收到了10,989,186 ETH，佔到了以太坊流通量的9.30%。
數據來源：OKLink
在2022年Q1，新增質押數爲2,154,448 ETH，是新增質押數第三高的季度，較去年Q4的1,017,200枚，環比上升了111.80%，但同比僅上升了48.31%，這與去年Q1以太坊發展強勢，季度漲幅超過了160%有關。
數據來源：OKLink
當前已有346,587個地址進行了質押，總驗證人達到了341,123個，Q1分別新增了68,350個和70,757個。
從信標鏈的節點分布來看，據Eth2 Nodewatch數據顯示，在9,230個信標鏈節點中，美國排名第一，佔比達到了30.59%，德國名列第二，有17.56%的節點，法國排在第三，有9.97%的節點。
我們在《以太坊信標鏈上线一周年，哪些信息值得關注》給過2021年12月3日的節點數據，相較於當時，節點的集中程度更高了。
如果不出重大意外導致推遲的話，我們將很快迎來一個在可擴展性、安全性和可持續發展能力大幅升級的以太坊，而去中心化staking服務商推出的基於ETH 2.0的流動性方案可以運用到DeFi、NFT等場景中，既降低了小用戶參與的門檻，又解決了流動性的需求，因此質押市場被認爲是一個潛力無限的市場。
Lido和Rocket Pool作爲一個以太坊2.0質押協議平台，能夠滿足小用戶以任意ETH參與質押，無需搭建節點即可獲得收益的需求。
目前，Lido的TVL已經突破了180億美元，在所有DeFi協議中排名第二，近30日的總漲幅爲222%，與第一名Curve的差距逐漸縮小，而Rocket Pool在ETH 2.0的驗證節點數也已經突破了1,000個。
5. 非EVM公鏈加速擁抱EVM，以太坊TVL主導地位持續下降
面對一衆「以太坊殺手」的圍剿，以太坊成功突圍，隨着DeFi Summer的興起，其鏈上生態飛速發展，但受制於高昂的gas費和擁堵的網絡，運行以太坊EVM的低成本公鏈，如Polygon、BSC、Fantom大受歡迎。
而曾經以以太坊挑战者姿態出現的非EVM系公鏈們也競相推出兼容EVM的版本，如Polkadot在今年1月添加了Moonbeam；Near於去年5月推出Aurora；原定於1月中旬上线，現或將推遲至4月推出的Cosmos生態的EVM網絡Evmos；以及計劃在Q1和Q2完成主網分階段發布的Solana EVM項目Neon Labs。
不難發現，這些公鏈們正在改變其最初的愿景，一方面通過添加EVM兼容性，爲用戶和資產提供了新的入口通道；另一方面，集成一個被廣泛接受的標准，也帶來了更多的可組合性，加速多鏈時代的繁榮。
雖然以太坊目前在DeFi和NFT領域仍然佔據着市場的主要份額，但隨着挑战者的出現，其份額從去年5月开始，正隨着時間的推移減少。
數據來源：DeFiLlama，OKLink制圖
在整個Q1，以太坊的TVL從62.34%下降至55.37%，截至3月31日，其TVL爲1,247.7億美元，Terra、Fantom（AC未發布「退圈」言論前），以及Near成了Q1以太坊價值外溢的受益者，三者的TVL增幅分別達到了60.32%、46.12%和64.29%。
數據來源：DeFiLlama，OKLink制圖
1）Fantom
Fantom能有如今的知名度，與AC密不可分，其多次在推特上發布與Fantom公鏈相關的內容。受Curve現象啓發，AC看到了結合veToken和協議擁有流動性模式的潛力，並於今年1月在Fantom上推出了Solidly。
爲了更好地給Fantom引流，AC表示Solidly的原生Token無法在公开市場上購买，它將根據Fantom公鏈上的TVL分配給排名前20的協議。這意味着普通用戶需要持有FTM以及FTM排名前20項目的Token。
受此影響，Fantom鏈上的頂級項目开始爭奪治理權，TVL也在此期間迅速飆升。1月1日到1月25日期間，Fantom的TVL從49億美元攀升到了128億美元，上漲了161%。
但隨着AC宣布退出加密領域的消息發酵，Fantom的TVL在3日內減少了33.5億美元，跌幅逾27%。其鏈上排名前三的項目Multichain、Solidly、Solidex，TVL分別跌去了12%、46%和48%。
截至3月底，Fantom網絡的獨立地址數共計2,658,320個，環比增長了76.94%。而去年同期僅43,954個獨立地址。
Fantom近期仍在努力消除AC離开所帶來的影響，可以看到自3月初AC退圈後，Fantom的TVL已經下降了45.57%，3月底數據爲65.7億美元。
2）Cosmos&Terra
受Web3和多鏈趨勢的影響，在前一兩年一度被打上僞需求的跨鏈技術或互操作性協議，如Cosmos，通過不斷的技術創新，提升基礎設施的同時，大力扶持生態發展，也終於迎來了第二春。
其中，基於Cosmos的應用鏈Terra，其生態的穩定幣UST的總市值已經突破了160億美元，位居全網第14名，一個季度躍升了8名。
當前，Cosmos生態應用鏈已經初具規模，生態內通過IBC鏈接的應用鏈網絡已經達到了28條，市值規模爲850.5億美元。
而搭建在Cosmos生態上的項目達到了263個，涉及基礎設施、DeFi、NFT、Web3、社交、隱私、跨鏈、交易所等多個細分領域，其中發行了代幣的49個App和服務的總市值爲1,694億美元。
目前Cosmos生態上排名前三的項目分別是Terra（402.9億美元）、TerraUSD（166.1億美元）以及Crypto.com Coin（121.1億美元）。
目前而言，Cosmos上的大部分項目仍處於發展初期，另外，其自身开發的EVM兼容中心Evmos亟待啓動，而它可能會將多鏈生態系統提升到新的水平，我們後續也會對Cosmos生態保持高度的關注。
3）Near
過去一年，Near一直在有意吸引开發者建設，據悉其是2021年开發者增速第三快的智能合約平台，僅次於Terra和Solana。在過去3個月，Near在代碼更新方面的頻次排名第16位。
Near原生DeFi TVL的鎖倉量已經超過了2.2億美元，在Q1提升了64.29%，而基於Near开發的EVM擴容網絡Aurora，其TVL在整個Q1也增長了28.38%。
在Q1期間，Near新增账戶達到了3,067,882個，新增合約數11,408。
需要一提的是，Near生態同樣存在着發展不平衡的現象，其主網的DeFi項目的資金主要集中在Ref Finance和Meta Pool中。而其近幾個月才算有所發展的EVM兼容項目，在TVL（7.87億美元）上已經超過了Near主網（2.29億美元）。
4）Waves
另外，俄羅斯老牌公鏈Waves的TVL已經進入了公鏈排行榜前10，超過了45億美元。
作爲俄羅斯本土最大的區塊鏈網絡，Waves是一個集Web3.0應用程序和去中心化解決方案於一體的开放式區塊鏈協議和开發工具集，基於權益證明共識。
其最初的催化劑是圍繞着「俄羅斯以太坊」的敘事。在整個俄烏衝突期間，Waves不僅沒有受到影響，反而給出了一份亮眼的成績。在整個Q1，Waves的TVL增長了245.04%，其幣價在Q1增長了275%。
Waves开發者表示，Waves鏈的增長並非源於俄烏衝突，而是其公鏈自身從1.0升級至2.0，在功能上有了極大的改進，包括兼容以太坊EVM，支持以太坊鏈上智能合約的一鍵遷移，由此帶來的生態开放，加強了Waves與以太坊以及EVM兼容鏈的互動，爲其增長帶來了新的切口。隨着TVL的增長，Waves上的應用也开始吸引更多的流動性和开發者進入。
當然，Waves生態的不平衡現象也十分突出，TVL排名第一（Neutrino）和第二（Vires Finance）的項目佔到了Waves TVL的67%。
四、DeFi
進入2022 Q1以來，考慮到加密圈外部環境的不確定性增加，Crypto市值總體下降，DeFi的TVL出現下滑，截至3月31日，DeFi板塊總TVL收於1817.5億美元，較2021 Q4環比下降16.4%，遠高於比特幣(-1.23%)、以太坊(-1.17%)以及Crypto整體市值(-2.27%)的跌幅。
目前鎖倉量排名前三的DeFi協議分別是Curve（195.4億美元）、Lido（188.4億美元）、Convex Finance（150.5億美元），分別佔到總TVL的10.8%、10.3%和8.3%。
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1. 熱門項目：Lido表現亮眼，Aave V3做出重要創新
受市場整體行情影響，鎖倉量排名前10的DeFi項目的原生代幣價格和TVL在2022 Q1整體出現下跌，它們中只有Lido和2022年的新項目Stargate的代幣價格上漲，跑贏了以太坊，而鎖倉量方面以太坊鏈整體鎖倉量下降了19.3%，但Lido、Pancake、Stargate、AnySwap出現上漲。
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注：*表示2022 Q1新上线的項目
接下來，我們將詳細了解一下在2022 Q1中表現亮眼的項目Lido和做出重要創新的Aave V3。
1）Lido
Lido是基於 Ethereum 2.0 Beacon Chain 上建造的平台，用戶無需鎖定 ETH 的同時還可獲得質押的獎勵，並 1∶1 獲得 Token stETH，以參與 DeFi 市場其他的服務。在短短 3 個月內，Lido 以 180.6 億美元的 總鎖倉量(TVL)創下歷史新高，並超越 AAVE、Convex Finance等協議，在 DeFi 項目中位居第二，直逼Curve。
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Lido之所以能夠脫穎而出，主要歸功於以下四個特點：
（a）以太坊2.0臨近，靈活的投資方式
隨着以太坊2.0的臨近，ETH 2.0 質押的ETH總量上升明顯。2022 Q1期間，質押總量上升了近20%。得益於此，對參與ETH2.0散戶友好的Lido從中分得了一杯羹。
用戶想獨立參與 Ethereum 2.0 的質押，需要質押 32 個整數倍的 ETH，這對於散戶來說，非常不友好。而 Lido 在質押數量上就比較人性化，用戶質押任意數量的 ETH 就可以參與 Ethereum 2.0 。
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（b）支持更多公鏈
Lido通過支持Ethereum 2.0、Terra、Solana和Kusama這4條公鏈可整合很多的頭部協議，並發行對應公鏈Token衍生品爲權益持有者的資產提供流動性。
（c）靈活的退出機制
由於stETH-ETH流動性池子的深度較好，且滑點較少，所以在Lido中可以較低成本地把原本生息的stETH資產憑證轉爲流動性(ETH)。
（d）Staking+DeFi雙重收益
用戶無需鎖定ETH，同時還可獲得質押的獎勵，並1∶1獲得Token stETH，再用stETH參與到其他DeFi協議（如Curve、AAVE和Convex Finance）賺取更多的收益。
2）Aave V3
Aave作爲DeFi領域內的老牌項目，一直有其獨特的亮點，其一就是「閃電貸款」，這是DeFi領域的第一個無抵押貸款選項，並且允許用戶使用20種加密資產進行借款和貸款，給予了用戶更多的選擇；其二是通過Aave借款，用戶可以交替使用固定利率和可變利率。
Aave於3月16日推出V3升級，主要集中於用戶體驗、風險管理和資本效率等方面進行改進，以鞏固Aave的領先優勢。
Aave V3最大的創新點在於：（a）上线Portals功能以實現跨鏈互操作性，通過接入第三方跨鏈橋實現跨鏈借貸，便捷有效地整合不同鏈上的流動性；（b）上线了eMode高效模式，針對價格強相關的資產可降低抵押率，提升資產效率；（c）引入隔離市場，便於新的抵押品上线，實現降低進入門檻的同時，進行風險隔離；（d）針對清算、治理、gas優化、多token激勵等方面引入新功能。
這次V3升級在Avalanche、Ethereum和Polygon部署外，Aave還在Arbitrum、Fantom、Harmony和Optimism 4個不同的區塊鏈上推出。自V3升級以來，DeFi借貸協議Aave的治理代幣AAVE上漲了65%，總鎖倉量（TVL）增長了15.3%。
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2. Layer 2：逆勢上漲
據統計，2022Q1，layer 2總TVL從57.7億美元增長到73.1億美元，漲幅爲 26.6%。相比DeFi鎖倉量整體的頹勢，Layer2呈現出了逆勢上漲的態勢。Layer 2 的快速增長與資本湧入、背後的技術方案調整有着密切的關系。
目前主要有四種技術方案：Optimistic Rollup、ZK Rollup、Plasma、Validium。其中，ZK Rollup是被最多項目採納的擴容方案，而Optimistic Rollup是最被資金青睞的。
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3. 跨鏈橋
隨着越來越多新公鏈的上线，用戶進行資產跨鏈的需求也同步增長。如何能夠快速、安全且低成本地將代幣從一個區塊鏈轉移到另一個區塊鏈，這種最基礎也是最重要的功能需求就可以通過橋來滿足。
顧名思義，跨鏈橋是允許將代幣或任意數據從一個鏈傳輸到另一個鏈的而建立的連結，從而實現網絡之間的互操作，而資產跨鏈本質上是跨越不同記账體系的價值轉移過程。
跨鏈機制主要分爲鎖定鑄造模式、雙向資金池模式和綜合模式。細分領域跨鏈的不同點主要在於驗證邏輯、共識機制、去中心化程度不同。
1）鎖定鑄造模式
鎖定鑄造模式也被稱作burn&mint模式——跨鏈橋在原鏈鎖定資產，並在轉入鏈發行原鏈資產的「可贖回憑證」，也就是跨鏈資產，進而完成資產價值的跨鏈轉移。這種跨鏈橋也往往由新鏈官方支持或直接开發，因此這類橋也常常被稱爲官方橋。
Wormhole已成爲Solana生態中主要的跨鏈橋，並已將業務擴展到除以太坊、Solana之外的Terra、BSC鏈等。它依靠一組受信任的驗證者來確保鎖定在原鏈上的資產和目標鏈上的封裝資產相匹配，也就是我們所說的鎖定鑄造模式。但由於跨鏈後生成的是Wormhole封裝的資產，而非Solana原生資產，中心化程度高，存在一定安全隱患。
數據來源：DeFiLlama
2）雙向資金池模式
第三方（承兌商）橋選擇預先在橋的兩側設立資金池，一側匯集大量原鏈的原始資產，一側匯集已經由官方橋發行好的跨鏈資產。
用戶在通過第三方橋進行跨鏈的時候，只需要在一側存入原始資產，並在另一側直接取出已經提前由官方橋鑄造好的跨鏈資產，便可以即時的完成跨鏈工作。這種模式主要是爲了繞开鎖定鑄造的過程，提升跨鏈的效率。
由跨鏈互操作協議开發團隊 LayerZero Labs 开發的Stargate就屬於雙向資金池模式，它提供「原生資產的統一流動性池」，將資金效率最大化。與針對特定網絡、特定交易對採用獨立、分割的流動性池不同，Stargate在各個鏈之間共享流動性，所有鏈共享訪問對方鏈的流動性。
數據來源：OKLink
3）綜合模式
綜合模式就是同時兼容了雙向資金池模式和鎖定鑄造模式。如，去中心化的資產跨鏈橋Multichain(原Anyswap)，先利用流動池兌換成anyToken，Router合約通過鎖定鑄造將anyToken跨鏈到目標鏈上後，最後將目標鏈上Mint的anyToken兌換成目標鏈上的原生資產，實現跨鏈。
數據來源：OKLink
然而，隨着跨鏈資產量級越來越大，在跨鏈橋發生安全的事件層出不窮：Ronin 被盜 6.24 億美元、Poly Network 被盜 6.11 億美元、Wormhole 被盜 3.26 億美元等等。可見，在單個跨鏈橋合約裏存放巨額財富並非是一個優質的解決方案，不僅會出現單點故障，而且還爲目標鏈引入了極大的風險。
五、NFT
1. NFT季度交易額創歷史新高
2022年Q1的NFT總交易額有了顯著的增長，達到了113.97億美元，較去年Q4的81.43億美元，環比上升了近40%，與去年Q1的5.05億美元相比，同比漲幅達到了2,156%。
數據來源：OKLink
在過去3個月的時間裏，NFT的日均交易單價爲1,785美元，環比和同比分別下降了26%和48%。在日均交易筆數方面，今年Q1的NFT交易活動頻頻，平均每日達到了70,569筆，較Q4增加了83%，同比漲幅更是達到了驚人的3,178%。
2. Top 20 NFT概覽
OKLink NFT排行榜數據顯示，Bored Ape Yacht Club（BAYC）以5.67億美元的季度交易額，位居榜首，緊隨其後的也是Yuga Labs系的IP——Mutant Ape Yacht Club（MAYC），總交易額爲4.30億美元。
帶着亞洲血統的二次元風PFP Azuki，作爲1月12日新上线的項目，在歐美潮牌大火後，成功彌補了市場上東方美學風格缺失的空白，躍升至排行榜第三的位置，季度交易量達到了4.21億美元。
NFT老牌項目CryptoPunks，以2.99億美元的總交易額排名第四。CLONE X是耐克旗下潮牌RTFKT發型的首個NFT虛擬形象項目，其以2.96億美元的季度交易額排名第五。
在2022 Q1 NFT Top 20榜單裏，有7個項目屬於是2022年Q1新發售的項目，佔比達到了35%。7個項目中發售最早的是PhantaBear，於2022年1月1日推出，最晚的是Invisible Friends，它的mint時間是2月23日。
基於OKLink的NFT日均價數據，我們發現，日均價環比較2021年12月31日（若是2022年Q1新上項目，則取有日均價後的首日）上漲前五的分別是mfers（2,772%)、Azuki（1,019%）、Creepz Genesis（515%）、NFT Worlds（466%）以及CLONE X（334%），日均價漲幅爲負的則有7個項目。
數據來源：OKLink
3. 熱門項目
1）Bored Ape Yacht Club繼續引領潮流
整個一季度，Yuga Labs的明星項目BAYC的成交均價從橫盤狀態轉爲上漲，從BAYC發售至今，其Web 3.0「猿宇宙」經歷了三次階段性的變化。
數據來源：OKLink
第一次是「變異猿」MAYC的推出。官方着手創造了2萬只變異猿，其中1萬只空投給BAYC的持有者，另外1萬只則被設計成引入新人進入無聊猿生態系統的機制。
第二次是BAYC母公司Yuga Labs宣布收購CryptoPunks和Meebits IP和部分NFT。CryptoPunks作爲NFT屆的OG，有着其獨特的歷史地位，Yuga Labs此舉也是成功將「勁敵」收入囊中，進一步擴大自己的王國。
第三次則是推出$APE。畢竟猿猴們的價格對於普通用戶而言過於高昂，碎片化的NFT容易與實際價格脫鉤，若是市場參與者對猿猴們的後續發展看好，可以選擇买入$APE，他們也可以通過$APE進入猿猴社區，實現與項目共成長、同獲益的目標。
另外，Yuga Labs計劃今年开啓虛擬土地銷售，並推出遊戲MetaRPG，共同構建Yuga Labs的元宇宙計劃，$APE也將在其中充當介質。
從BAYC，到BAKC、MAYC，再到Benji Bananas這種P2E遊戲的部署，Yuga labs已經初步完成了從簡單的PFP向更爲復雜的生態治理的過渡。相比於期待Web 2.0的文化、潮流巨頭的入場以改變現狀，Yuga Labs讓我們看到了原生加密文化的潛力和力量，以及自始至終深耕社區所形成的強大凝聚力。
BAYC名人持有者一覽，Yuga Labs Deck
2）Azuki空投新NFT
Azuki雖然是1月12日新上线的項目，但其Q1的交易額就達到了4.21億美元，位列OKLink NFT交易排行榜第三名，被譽爲是「東方的無聊猿」。自上线以來，Azuki的地板價也是一路攀升至3月31日的18.48 ETH，距離Mint時的1 ETH，上漲了1,748%。
數據來源：OKLink
Azuki有着明顯的日系風格，其背後強大的美術團隊將幾乎所有動漫愛好者喜愛的動漫角色元素都融入進了Azuki，它的橫空出世打破了歐美潮牌的壟斷，彌補了NFT市場上亞洲美學的空白。
Azuki的目標是「基於Azuki社區的共建，創建最大的去中心化元宇宙品牌，並由社區爲主體來打造、擁有」，因此其計劃以潮牌爲核心推出時尚休闲服飾、Azuki 3D，以及受衆更廣的Azuki遊戲。
基於Azuki的元宇宙目標，官方於3月31日空投了Beanz Official（原Something Official）NFT系列，其地板價已經漲至3.15 ETH，24小時交易量爲3,245 ETH，躍升至OpenSea第一。
截至4月5日，4,812個Azuki的持有者持有17,208個Beanz Official NFT，這個比例已經超出了官方在空投時設定的一個Azuki獲得2個空投的比例，不論是Azuki的大戶持續屯貨Beanz，還是早已青睞這只藍籌的Web3玩家獲得並持有，可見市場對於Beanz和Azuki的持續看好。
3）GameFi+SocialFi=STEPN？
STEPN是一款融合了GameFi和SocialFi元素的應用，其Move to Earn（運動賺錢）的模式迅速攬獲了一大批圈內外的用戶。
STEPN的爆火離不开先發優勢和價格暴漲。從Play to Earn的Axie，到Write to Earn的Monaco，再到Move to Earn的STEPN，雖然內裏並無本質區別，但切換賽道的形式總是能帶來新鮮感，並在短時間內吸引到大量眼球。
與Axie Infinity一樣，STEPN也同樣擁有兩種代幣，應用內置代幣GST和治理代幣GMT。GST無限供應，主要通過玩家在單人或後台模式下運動時產生；GMT總量60億枚，在運動鞋達到最高等級（30級）後，玩家可以獲得。入場需先花費SOL买NFT，再由NFT產出GST。
拉盤是最好的宣傳方式，STEPN的治理代幣GMT的暴漲，也是STEPN爆火的助推器。從上线交易平台的0.14美元开始，GMT一路飆升至3月31日的2.04美元，漲幅達到了1,357%，總市值近12億美元。另外，其背後強大的投資方，如紅杉資本、Alameda Research等也是衆多投資者跑步入場的原因。
官方App總下載量已突破100萬，每日NFT交易量超過1,000萬美元。另據STEPN官方披露，Q1總交易額約4.46億美元，盈利超2,600萬美元，所得利潤將用於二級市場回購並銷毀GMT，爲避免價格波動，預計這一過程將耗時1個月。
4. OpenSea仍是龍頭，但新晉挑战者來勢洶洶
OpenSea在2022年的第一個月，創下了月度近50億美元的交易額，超過了去年8月34億美元的前高，月交易用戶數突破了54萬人，同樣創下了歷史新高。
雖然2月不如1月，僅達成了近36億美元的交易額，但該月仍創造了僅次於1月的歷史次高記錄。而到了3月初期，世界動蕩的局勢开始傳導至NFT市場，其交易量驟減至24.89億美元，較1月下降了50%。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖
1月10日，LooksRare上线，以治理代幣$LOOKS和交易手續費爲誘餌，向OpenSea發起用戶和交易爭奪战。1月LooksRare的交易額達到了111.02億美元，佔全球主流NFT市場65%，但其交易量卻不足OpenSea的2%。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖
另外從交易用戶數來看，OpenSea的月交易用戶數在1月突破了54萬人，而LooksRare則是僅4.03萬人，是OpenSea的8%。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖
由於LooksRare對購买符合條件的NFT的交易者，給予$LOOKS獎勵，即所謂的「交易挖礦」，因此這最終演變成了是一場「清洗交易」的遊戲。這點從交易額和交易用戶數的對比就可以看出來，人均交易額虛高，這也是LooksRare存在虛假繁榮的特徵。
隨着市場擴張進入白熱化，LooksRare對OpenSea的吸血鬼交易雖然引爆了市場，但其團隊後期的套現行爲引起了輿論關注，並且刷量行爲也導致了反噬，這直接反映在了$LOOKS價格上。
從NFT主流平台的市場份額變化也能看到這一趨勢，去年10月-12月期間，OpenSea的交易額一直佔據着主流交易平台90%以上的份額，但自今年1月开始，因LooksRare的出現，OpenSea的市場佔比迅速下滑到了40%以下，不過2月和3月，由於新晉挑战者問題不斷，再加上市場逐漸低迷，OpenSea在3月收復了部分失地，其交易額又佔據了50%以上的市場份額。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖
2月的時候，另一NFT交易平台X2Y2誕生，其摒棄了「交易挖礦」，取而代之的是「上架即挖礦」的概念。截至3月31日，X2Y2的總交易量爲2,596萬美元，與OpenSea和LooksRare差距較大。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖自2月16日起至3月31日，X2Y2的日均交易用戶數爲796人，LooksRare爲1,050人，OpenSea則是55,514人。可見，X2Y2當前仍處於低位挑战者的姿態，短期內並未對OpenSea構成威脅，大部分用戶仍是以OpenSea爲首選平台，但對於同樣是新平台的LooksRare，X2Y2則是產生了一定的影響。
不過僅在2022年Q1，OpenSea就面臨2名來勢洶洶的挑战者，想必在接下來的季度，會有更多競爭者想要從這一巨頭手中爭奪部分市場份額，而NFT市場競爭的格局也將出現激變。
· 熱潮下的新趨勢——NFT聚合器
OpenSea和LooksRare一次只允許用戶購买一個NFT，如果用戶想大量購买某些優質項目，則需要逐一下單，這意味着「掃貨」是一件非常繁瑣的事情。
如果你想購买100個NFT，則需執行100次交易，不僅會消耗大量Gas，交易速度也很慢，另外一旦有心人士發現了你的掃貨舉動，也可能在這一過程中「截胡」你看好的標的。
隨着新晉NFT交易平台的誕生，NFT市場也出現了分流，如何能一次在多個平台購买多個NFT已經成了市場的強需求，由此NFT聚合器應運而生，其中Gem和Genie是目前兩個領先的聚合平台。
總體而言，GEM更符合NFT交易平台的特性，它聚合了OpenSea、Larva Labs的CryptoPunks市場、Rarible、LooksRare、NFTX、NFT20平台，用戶可以根據交易額、交易額變化以及地板價瀏覽NFT系列，可以查看更具體的數據，如實時买賣、鑄造活動、大戶持倉、持有分布等，還可以獲得優於單一NFT平台的體驗，如不收取平台費用，最高節省39%的Gas費，將意向NFT添加至購物車一並結账等。
從更新速度來看，Gem會適當參考用戶在官網上提出的請求和反饋迭代產品，例如批量銷售NFT、安全模式（保護用戶免於因交易失敗而損失的金錢）、掃貨模式、稀有度等已經上线，目前正在執行添加「轉讓」功能、鑄造價格等。
相比之下，Genie不能查看整個NFT市場，也未能展示NFT的基本數據，使用Genie時，仍需時不時查看其他NFT市場的數據。Genie主打的是NFT批量出售和購买功能，目前支持的平台有5家，分別是OpenSea、Larva Labs的CryptoPunks市場、Rarible，以及NFTX和NFT20，比Gem少一家。
盡管Gem的推出時間較Genie晚，但Gem的交易額已經肉眼可見地高於Genie。Gem的交易額爲5.06億美元，Genie則是3.76億美元。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖
另外，Gem的單日新用戶數也在1月推出後逐步增加，自2月开始，其用戶數量始終高於Genie。
數據來源：Dune Analytics，OKLink制圖
近期的鏈上數據顯示，大戶們也偏向於使用Gem集中購买NFT，如匿名买家斥資235 ETH在Gem平台購入10枚MAYC系列NFT，神魚通過Gem平台以374.9 ETH的價格集中購买了20枚Azuki NFT……
六、展望
在包括美聯儲主席鮑威爾等多名聯儲高官「放風」後，美聯儲的三月會議紀要也釋放了未來更適合一次加息50個基點的強烈鷹派信號。
此外，本次縮表速度會比上次縮表快，可能最早5月开始縮表、擬每月最多縮減600億美元美債、350億美元MBS，爲一年內縮表1.1萬億美元鋪路。
外加美國對俄羅斯新一輪的制裁，可能會致使包括數字貨幣在內的全球金融市場在未來數月內呈現出震蕩態勢，以消化「加息、縮表+制裁」帶來的影響。
在鏈上數據方面也得到了體現：3月末以來交易所穩定幣出現淨流出趨勢，說明幣圈投資者已經對利空消息做出了預判。
數據來源：OKLink
異構鏈競爭激勵，以太坊爲主、多鏈生態並行已成定局，不僅僅是DeFi、GameFi、NFT等。爲此，跨鏈橋作爲價值流動的載體，必然是市場剛需，雖然目前而言尚未有最優的解決方案，跨鏈互通依舊面臨着不可能三角——即拓展性、安全性和去中心化程度，但我們堅信將持續湧現出更多優秀的項目，包括IBC、Stargate、及未發布的Chainlink CCIP等或許都值得期待。
目前DEX、Lending等DeFi協議僅僅做到多鏈部署，但本質上不同鏈之間的流動性、資金池是割裂的，後續更期待能看到跨鏈組合型玩法，跨鏈dex、跨鏈借貸等等，朝着資金效率、用戶體驗方向上優化，用戶不再需要在不同RPC中來回切換。我們認爲AAVE V3（跨鏈借貸）是一次突破性的嘗試。
除了跨鏈、互操作性拓展外，我們預期未來DeFi的創新點可能在衍生品賽道。現貨交易已經基本上較爲完善，以AMM爲主、訂單簿模式爲輔，配合Dex聚合器，形成了穩定的三足鼎立，但作爲Finance中不可或缺的重要組成部分——衍生品，目前僅以dYdX、Perpetual合約爲主的，其他結構化產品，如Ribbon Finance、Friktion等還較爲小衆，規模有待進一步提升。
七、OKLinK重要產品進展
1. 瀏覽器
1）上线BSC瀏覽器，支持搜索、區塊、地址、BEP20/721/1155代幣，支持合約認證；
2）上线USDT聚合瀏覽器，支持ETH、TRX、Omni三條鏈；
3）上线地址多維度標籤展示，用戶可以一鍵了解地址所屬實體，是否有風險，持倉交易等情況，更方便用戶閱讀鏈上交易；
4）上线ETH瀏覽器地址詳情頁的Transaction Action，方便用戶直接讀取交易信息；
5）ETH、OEC、BSC瀏覽器支持一鍵添加鏈/代幣至MetaMask、MetaX；
6）ETH、OEC、BSC瀏覽器代幣詳情頁已實現解析並展示NFT存儲方式。
2. 鏈上大師
1）推出【工作台】功能，在數據服務上實現了從封閉打开放，從「只讀」到「可讀寫」的突破。借助【工作台】，用戶既可以通過對已有指標進行函數計算，創建無數個適用於個人理念的指標來實現價值發現，也可以創建圖表，將現有的多個指標進行橫向對比，發現不同指標的相互關系和市場影響；
2）升級【自定義看板】功能，獨立建立符合個人數據需求和分析習慣的數據看板，節省了用戶查找數據指標的時間，每次打开歐科雲鏈鏈上大師的【自定義看板】，用戶都將看到關注指標的最新實時數據；
3）上线了【數據播報】功能，通過7*24小時不間斷推送鏈上數據，成爲用戶的「鏈上警報器」，極大地節省了用戶的時間和精力，幫助用戶在第一時間把握鏈上異動、捕捉市場動態；
4）上线79個新指標，現已覆蓋獨立指標類型133個，覆蓋6條公鏈。
3. 鏈上天眼
鏈上天眼Pro2.0於1月10日重磅上线，針對區塊鏈犯罪的「四大難點」，鏈上天眼Pro2.0實現了「三大創新突破」。
技術創新——首次融合區塊鏈+大數據技術，整合上百億條鏈上地址和交易記錄，運用機器學習、數據建模、相似度算法、特徵工程等關鍵技術，以科技創新爲民警帶來可靠數據信息，大幅節省時間和警力成本；
功能創新——打造鏈上數據監控、分析、穿透和治理的一體化服務，實現了「數據可視化」、「24小時實時監控」、「智能化分析研判」、「一鍵式調證服務」、「資料庫」等功能，極大降低了民警應對數字貨幣案件時的偵辦難度，幫助民警快速上手解決相關案件；
偵查創新——總結1.0版本的實战經驗，鏈上天眼Pro2.0結合了此前數百起案件的分析研判經驗，融合技偵战法與區塊鏈大數據，精准追蹤「涉案地址」、「交易特徵」等信息，讓數據發出專業聲音，實現了數字貨幣案件的智能化追蹤、一站式分析和取證研判。
標題：OKLink Insights：2022 Q1加密行業報告
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