星展銀下修台灣今年GDP剩0.5% 並提醒「聖嬰現象」帶來通膨風險

發表於 2023-07-18 16:00 作者: 區塊鏈情報速遞pro

由於下半年出口前景仍具不確定性, 也拖累投資表現,星展銀行今(18)日下修台灣今(2023)年全年經濟成長率,從1.6%下調剩下0.5%, 星展集團資深經濟學家馬鐵英預估,台灣出口要到第4季才會有明顯好轉,電子產業去庫存周期才會結束。至於通膨部分,星展銀預估,下半年台灣消費者物價指數(CPI)年增率仍會在2%徘徊,不會大幅回落,全年平均為2.3%,並要注意「聖嬰現象」帶來的通膨風險。

我是廣告 請繼續往下閱讀 馬鐵英進一步分析,台灣出口周期可能已觸底,但製造業的去庫存過程仍在持續進行中,經濟轉至明確復甦仍需一定時間。以電子零組件產業為例,庫存出貨比已從2月份的高點回落,但仍接近2001年和2008-2009年的歷史峰值。從過去經驗推估,目前電子業去庫存過程可能還會延續幾個季度,直至2023年底。

同時,不同產業的表現存在明顯差異。她指出,出口衰退已帶來溢出效應,削弱了企業的設備投資,並對交通、運輸、倉儲等貿易相關服務產業產生了負面影響。另一方面,受惠於疫後重新開放帶來的消費需求,住宿、餐飲、零售等消費相關的服務產業仍保持強勁,勞動力市場也展現出良好的韌性。

不過,星展認為2023年下半年的出口前景仍具不確定性。馬鐵英表示,疫情造成傷痕效應,政策刺激空間受限,讓中國經濟在疫情後的復甦不如預期,加上歐美經濟也可能因高利率、緊縮性貨幣政策而進一步放緩。全球主要經濟體需求面的低迷,可能延後台灣出口復甦的時間點,或制約復甦的力道,台灣出口可能第3季還不會有明顯好轉,要等到第4季,台灣電子產業出口也要等第4季才會出現明顯好轉

倒是AI技術的應用有望提振2024年的出口表現。馬鐵英指出,隨著與AI相關的高效能計算(HPC)市場的強勁成長,以及個人電腦、智慧型手機等傳統市場的周期性好轉,2024年全球半導體市場的出貨量有望恢復正成長,扭轉今年的下滑趨勢。考慮到台灣晶圓代工廠在全球先進製程晶片市場中的領先地位,台灣有可能成為下一輪由AI驅動的科技週期反彈的主要受益者。

在通膨部分,星展銀預估今年台灣全年CPI年增率2.3%。馬鐵英分析,雖然通膨壓力有進一步緩解,6月CPI年增率1.75%回落比預期快,但核心CPI年增率2.61%仍在高點,若就類別來看,服務業通膨仍強勁,還沒出現緩解情況,甚至6月還小幅上揚,預期下半年台灣CPI年增率仍在2%附近徘徊,不會大幅回落。

此外,星展銀也提醒,現在其他國家都在關心氣候異常帶來的新一輪通膨風險,嬰現象可能擾亂東南亞、南美、澳洲等多個地區的農作物種植,導致全球農產品價格上漲,進而透過進口渠道推升台灣的食品通膨。馬鐵英表示,聖嬰期間的極端天氣條件,例如強颱風的發生,也可能直接推高台灣本地的食品價格,但考慮到目前國際油價表現較預期疲軟,聖嬰現象帶來的食品通膨風險尚不足以改變對總體CPI的預測。

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