金色觀察 | 逃出生天的Curve Finance還有多少信任值？

發表於 2023-08-01 13:39 作者： 金色財經

作者：Climber，金色財經

7月30日，智能合約編程語言 Vyper 的部分版本被發現存在嚴重漏洞，導致包括Curve  Finance 在內的一些重要項目遭受攻擊。據PeckShield統計，此次攻擊致使多方累計損失已多達5200萬美元。

其中，Curve Finance TVL從32.66億美元降至17.89億美元，降幅約爲45%近乎腰斬。但尤爲驚險的是，攻擊事件發生後CRV鏈上瞬時價格近乎歸零，若非 Chainlink 未能及時跟進報出最低價，那么建立在多個借貸協議上的 CRV 抵押債倉將直接面臨清算風險。

對此驚魂一幕，韓國排名前五的交易紛紛表態提醒投資者謹慎看待CRV價值，有的甚至暫停了CRV的充值和提現服務。不過，鑑於市場價格反應，有網友表示受損流動性池僅三、四個，問題不大。吳忌寒則公开表態稱已抄底CRV，繼續看好Curve Finance。

以往Curve Finance曾多次遭遇清算危機，而此次尤爲危險，那么這一DeFi藍籌項目究竟還有多少信任度值得投資者期待？

減分項

1、三次清算危機

受此次攻擊事件影響，CRV在多個DEX上的交易價格均出現劇烈波動，其中Uniswap 上 CRV/WETH 交易對的瞬時價格最低一度跌至 0.08 美元左右。

而CRV 在多個借貸協議設有抵押債倉，特別是 Curve 創始人 Michael Egorov 分別在Aave、FRAXlend、Abracadabr、Inverse 上共抵押 2.92 億枚 CRV（約合 1.81 億美元），借出了 1.1 億美元資金，其綜合清算價格約在 0.4 美元附近。

如果一旦 Chianlink 即使報出 0.08 美元價位，那么這些抵押頭寸無疑將會被清算。更嚴重的是，屆時FUD情緒蔓延，DeFi世界將面臨災難性影響。

類似的最近一次清算危機就發生在上月，dForce創始人Mindao發文稱，Curve創始人在Aave存了超過 33% CRV流通盤的代幣，但卻借出7100萬穩定幣，這存在極大風險。

隨後幾天，Curve 3pool中的USDT出現輕微脫錨，USDT傾斜比例超74%。

對此，Curve Finance創始人不得不多次償還代幣以降低清算風險。其中最多的一筆爲其關聯錢包將3800萬個Curve DAO代幣（相當於2400萬美元）存入去中心化借貸平台Aave。

而去年11月份，CRV 曾遭到巨鯨做空，幣價最低到達0.4美元附近。借由Curve創始人向AAVE補充2000萬枚CRV及其項目推出的穩定幣CrvUSD白皮書發布，CRV才免於被大量清算的局面。

2、流動性池傾斜頻發

2023年：

6 月 15 日，由於Curve 3pool中有2.05 億枚USDT 被售出，導致USDT 佔比達 74.35%(301,753,409 枚)，並出現輕微輕微脫錨。

2022年：

11月10日，Curve 3pool中 USDT 佔比已達 80.43%(742,416,062 枚)，而 DAI 和 USDC 的佔比分別爲 9.79%和 9.77%。

11 月 13 日，Curve 中的USDD/3CRV 發生嚴重傾斜，其中 USDD 佔比達 81.76%（32,679,832 枚）；DAl 佔比 2.99%（1,196,988 枚）；USDC 佔比 3.00%（1,200,247 枚）；USDT 佔比 12.23%（4,891,589 枚）。USDD 和 USDC 的兌換比例爲 1：0.981282。

8 月 26 日，Curve上rETH與ETH兌換比例跌至1：0.7917，流動性池比例嚴重傾斜，rETH 佔比達 81.54%。

類似上述現象在Curve上還有多例。

3、生態項目依賴Vyper語言，審計缺位

Curve Finance上有多個流動性池採用Vyper語言編寫智能合約，根據安全公司 Ancilia 對受影響合約的分析，有136 份合約使用了帶有重入保護的 Vyper 0.2.15，98 份合約使用了 Vyper 0.2.15 版本，使用 Vyper 0.2.16和 Vyper 0.3.0公有226 份合約。

由於Vyper的代碼庫較小，容易閱讀，且對其歷史進行分析的更改也更少。因此當編譯器進行重大頻繁更改時，審計工作就難以同步。

7月21日與7月25日，Curve生態流動性平台Conic Finance就因智能合約超出審計範圍而兩次受到黑客攻擊造成400萬美元損失。

4、做空流言，訴訟纏身

6 月 9 日，ParaFi、Framework Ventures 和 1kx 三家加密風投機構共同起訴 Curve 創始人 Michael Egorov 欺詐和盜用商業機密，導致 VC 承受經濟損失。

接着在6月12日，dForce創始人Mindao在提示Curve創始人抵押大量CRV借款穩定幣有極大風險的同時也提到，抵押自家幣做槓槓，看起來是惜售，實際上是一種引誘式做空。

類似Curve做空事件和流言也常見於網絡社區中。

加分項

Curve Finance由Michael Egorov創立，於 2020 年 1 月推出，旨在提供一個採用自動做市商 （AMM）架構構建的去中心化交易所（DEX），主要聚焦於穩定幣（USDT、USDC、DAI）、合成資產/衍生品/錨定資產（wBTC、renBTC、stETH）等。除以Ethereum爲主要業務陣地外，還進行了多鏈部署。

盡管此次攻擊事件受損嚴重，但Curve Finance依然在DEX中位列第二。

評價一個項目好壞只需要將其與賽道龍頭進行對比即可，而與DEXs龍頭Uniswap 相比，Curve Finance有以下優勢：

1、效率和滑點

Curve 更專注於穩定幣交換，因此使用成本更低。由於 Curve 的機制和項目方合作，有更多種類的穩定幣和合成資產到 Curve 上組建流動性池，對於大部分穩定幣交易對，在 Curve 上可以直接相互交易。

另外通過限制池和每個池中的資產類型，不易受波動資產價格變動影響，Curve 最大限度地減少了無常損失。

2、合成資產

受益於與各項目方良好的合作關系，Curve 在 \)sETH 和 $renBTC 上擁有良好的收益。

同樣，由於充足的流動性 /LP 激勵，Curve 得了以太坊 2.0 質押協議 Lido 的支持，成爲半官方的 \(stETH 池。

3、協議收入

Curve 中所有 Token 交換費用統一爲 0.04%，存取款手續費在 0% - 0.02% 之間。但Curve 協議收入一半將分配給 \)CRV Token 質押者。

對於這種協議收入的分配定比，無疑將會爲Curve帶來更多的用戶及LP。

4、生態數量

Uniswap上配套型項目稀少，而Curve生態項目衆多，就其生態重要性大致分爲：核心生態項目，生態項目、合作項目、用戶項目。

而這些項目可以爲Curve提供直接的協議收入，即流動性採購費用；爲Curve的核心業務——流動性市場——在流動性募集或流動性採購上提供體驗優化或協助；吸收並增加CRV（或CVX）的鎖定，避免CRV流向二級市場。

結語

正如Vyper貢獻者@fubuloubu所言，找到此次攻擊事件的漏洞需要幾周到幾個月的時間，因此需要賞金計劃來幫助改進Vyper。但過於陳舊的Vyper版本依然需要進行升級或者遷移才能提供更高的安全保障。

就此次攻擊事件來說，並未對Curve Finance造成致命性打擊，也更談不上DeFi的末日來臨。同樣，加密市場依然是一座黑暗森林，無論看好或看跌Curve Finance，都要保持謹慎理智。

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