數據解析：NFT 鑽石手動向、分布和投資策略
發表於 2022-05-23 19:00 作者： NFTGo
近期，數字資產市場的宏觀變化，也對 NFT 市場帶來了衝擊。根據 NFTGo.io 數據，目前，NFT 市場情緒較爲冷淡。
在 NFT 市場交易量波動下滑之際，很多人紛紛賣出他們 NFT，清空倉位。然而，市場上依舊也有一些堅定的持有者。本文將探析 NFT 市場的數據指標之一：鑽石手持有者（Diamond Hand Holder）。在進一步探究此模型之前，我們需要先回答一下以下幾個問題：
誰是鑽石手？
鑽石手的投資策略是什么？
鑽石手是如何看待當前市場情緒變化的？
數據樣本與方法論
我們收集了市值排名前20的Collection作爲數據樣本，這些Collection的總市值佔據了超70%的NFT市場市值。在頂級Collection多樣化的數據樣本的基礎上，我們嘗試建立適用於整個NFT市場的無差異數據分析指標。
早期投資者曲线（Early Adopter Curve）
想要合理預測NFT走勢，離不开對新興評估指標的研究和應用。NFT市場以Meme和故事背景爲驅動力，因此，評估指標的首要任務之一便是全面而准確地反映出當下NFT圈內的流行趨勢。
早期投資者曲线是反映NFT Collection動態趨勢的一大重要指標。如初創公司和新產品一般，NFT也需要早期投資者們組成的蜂窩網絡來打开市場。蜂窩網絡在很大程度上定義了一個NFT社區的文化氛圍。有了這樣一批早期用戶，再加上優秀的开發團隊，NFT項目便由此邁出了第一步。
如果順利，這個蜂窩網絡會自我復制，發展成爲一個更龐大的蜂窩網絡。這也是NFT領域中許多藍籌Collection的成功之路。
一切都是從最初的一批人开始的。
鑽石手
我們觀察發現，通常情況下，在NFT發行不久後，蜂窩網絡中的Minters會傾向於快速买賣他們在前期鑄造的NFT。雖然很難獲得誇張的盈利，但是交易風險率很低，這種交易者被稱爲紙手。鑽石手是指那些長期看好並堅定持有某一項目的NFT、在波動中能扛住風險並最終獲得較高收益的群體。
然而，對於一個Collection來說，少部分長期持倉（HODL）的Minter們，往往也是最有價值的社區成員。鑽石手就是這樣一群有着長期投資視野的策略投資人。通過鏈上交易歷史，如果某 NFT 的鏈上交易歷史記錄包含任何被买賣行爲，我們就不將其持有地址視爲鑽石手，反之，則是鑽石手。（由於持有者往往有多個錢包，我們包括了鑽石手將他們的 NFT 轉移到其他地址账戶（即 NFT Vault）的情況。）
龐大的鑽石手群體代表了項目早期投資者對社區的高度認同和集體意識。在我們的數據樣本中，Meebits、CloneX、CryptoPunks和Moonbirds的持有者中，鑽石手的比重較大，與普通持有者（Normal Holder）的比率也較爲驚人。由於有些項目發行時間較短，鑽石手比例較高。我們根據NFT項目在二級市場上的存活期進行了分類，具體數據見下圖：
數據來源：NFTGo.io
成爲鑽石手絕非易事，一方面需要在前期有對潛力藍籌項目的判斷能力，另一方面也需要經歷 NFT 行業的周期性下跌。通過數據統計，我們發現，平均每五個持有者中才出現一個鑽石手。
數據來源：NFTGo.io
在數據樣本中，BAYC、Azuki、Pudgy Penguins和Doodles等一些項目相比較前面的幾個項目鑽石手比重較小。
數據來源：NFTGo.io
各Collection之間鑽石手分布情況各異，但我們可以看到，其實鑽石手比重與Collection的市場表現並無很強的直接關系，也存在部分鑽石手比重較小但市場表現斐然的Collection。下圖是部分市值排名較高Collection的鑽石手的佔比統計。
數據來源：NFTGo.io
從上圖中，我們發現，一些項目如Moonbirds是由著名NFT團隊/持有者創立的，且創立時間較短，此外，Meetbits和Moonbirds也都經歷了原始項目給予 free mint 的階段，鑽石手含量也相對較高。BAYC和Azuki等項目不是從創立之初便廣受市場歡迎的，而是隨着發展慢慢走入人們的視野從而得到認同的。在這一過程中，許多早期的鑄造者過早地退出了項目，現如今，也無法再享受該項目帶來的增值紅利。
牛市與熊市
在下文中，我們將分成以下幾個部分，深入學習探究這些鑽石手們的投資組合：
藍籌鑽石手的投資趨勢
鑽石手的投資策略
有哪些Alpha？
揭祕鑽石手的投資組合
我們分別對BAYC、Meebits、CloneX、World Of Women和Doodles幾個藍籌Collection中鑽石手的投資組合架構進行了分析。經過一段時間的發展，這些Collection都在NFT市場中取得了不小的成功，而作爲最早一批入股的投資者們，通過持倉NFT資產，鑽石手們也見證了這些Collection一路走來的發展。
鑽石手對其所投資的Collection有着極強的信念感。盡管人數不多，但他們卻被視爲最具策略性的NFT投資人，發掘NFT市場中的長期潛在利潤，也這正是基於這一點，鑽石手成爲了我們了解NFT Alpha的最佳方式，幫助我們從中探知到許多 Alpha 信息。
首先，我們分析了不同Collection下鑽石手的投資組合架構，並對上述5個Collection中藍籌鑽石手對其他頂級Collection的持有情況進行了總結。
爲了獲得更加准確的分析數據，我們收集了每個鑽石手對不同Collection的持有量數據，並計算了每個Collection的在鑽石手社區中的出現頻率。
據統計，BAYC共有鑽石手338名，在這些鑽石手的投資組合中，涉及到的其余獨立NFT Collection總量超過1777個。但實際上在所有的這些Collection中，大部分Collection僅擁有一到兩名鑽石手持有者。根據鑽石手對不同Collection的持有情況，我們可以將其分成以下三類：
Alpha
Beta
Gamma
我們把某個Collection中，50%以上鑽石手所持有的其他Collection稱爲Alpha，這類Collection十分稀有，並且具有極高的實用價值。30%-50%鑽石手共同持有的Collection被稱爲Beta，而那些只有20%-30%鑽石手持有的Collection被稱爲Gamma。
數據來源：NFTGo.io
以BAYC爲例，在上述1777個Collection中，僅有16家有交叉持有。具體分布請見下圖。
數據來源：NFTGo.io
數據顯示，在BAYC的鑽石手中，有20%-30%持有Bonsai和Parallel Alpha等NFT Collection，30%-50%持有Otherdeed、Sandbox和Art Blocks，而持有ENS的鑽石手的數量超過了60%，佔據主導地位。
這套評估標准也同樣適用於其他藍籌Collection。例如，我們分析發現，Doodles鑽石手的數據也呈現出相同的趨勢，持有ENS的投資者佔據了主導地位，而Beta和Gamma的情況也與BAYC極爲相似。
數據來源：NFTGo.io
而在World Of Women中，Art Blocks僅位列Gamma梯隊。World Of Women Galaxy是World Of Women Galaxy的二代衍生Collection，由其鑽石手社區中的181名成員創立。
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然而，Doodles和World Of Women的鑽石手群體中，持有Collection發生重合的情況，較BAYC來說相對較少，而重合越少，說明鑽石手的投資策略也越多樣化。CloneX鑽石手的投資重合僅發生在Beta類的Collection中，並且，5個Collection中有4個與CloneX同屬於一個开發團隊出品的項目。
數據來源：NFTGo.io
目前，CryptoPunks的Alpha類型中出現了Meebits和ENS兩個Collection。
數據來源：NFTGo.io
ENS和Art Blocks
我們對5個藍籌Collection鑽石手的投資組合進行了深入研究，經過分析發現，ENS的出現頻率很高，沒有跌出過Alpha和Beta兩個類別。可以看出，大多數鑽石手都擁有自己的ENS域名。在過去幾周中，ENS價格也經歷了飆升。此外，在結果中，Art Blocks較爲頻繁地出現，在我們所分析的5個Collection中，其中3個Collection中，Art Blocks有高達20%以上的鑽石手持有率。Art Blocks通過"隨機藝術品"的概念，可以鑄造你所喜歡的藝術家同風格的NFT，是當下熱門的生成類藝術品項目之一。
空投效應
一般來說，开發團隊會不定期給持有者社區投放一些新NFT，身爲持有者中品牌忠誠度最高的一類用戶，無論是在估值高峰還是在市場低谷，鑽石手都樂意持有一部分NFT，即使這些NFT是從項目方那裏免費獲得的。通過觀察我們發現，CryptoPunks、RTFKT和World Of Women幾個項目中的許多投資者甚至至今仍保留着部分空投獲得的NFT。
結語
本文中，我們分析研究了不同NFT項目中鑽石手的分布情況，發現其呈現出較爲明顯的差異性。同時也揭示了，作爲經驗豐富的投資者，這些鑽石手是如何在NFT市場的牛熊期中調整自身的投資組合架構的。最後，我們還研究了鑽石手社區中的投資趨勢，分析了不同Collection中鑽石手對其他NFT項目投資的重合情況。
一段時間以來，NFT一直處於盤整期，市場上也有一些用戶希望一夜暴富，還有一部分用戶並不看好NFT市場，認爲從長期發展來看，必定會出現泡沫破裂。相反，鑽石手會在熊市的時候 HODL，成爲看到NFT市場宏大未來的長期战略持有者。
注釋：本文僅供研究使用。投資數字資產（如NFT和數字資產）會有風險，在做出任何投資決定前，請務必咨詢財務顧問。NFTGo不提供投資建議，不對任何因投資數字資產造成的損失負責。
標題：數據解析：NFT 鑽石手動向、分布和投資策略
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