錢如掉黑洞！中國全民瘋定存 流動性陷阱山雨欲來

發表於 2023-08-05 00:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

〔編譯魏國金／台北報導〕中國的消費者與企業掀起長期存款熱潮，最新官方數據顯示，今年第一季中國金融機構發行的3年期定存（certificates of deposit，CD）規模達5.5兆人民幣（24.28兆台幣），創2015年該產品推出以來最大單季紀錄。路透稱，這形同大量資金退出流通，恐招致1990年代困擾日本經濟的流動性陷阱危機。

報導說，過去一年，從房地產與股市退出的中國散戶投資人踴躍存長期定存。今年以來，企業也加入該行列，加劇拖累中國經濟。儘管中國銀行利率較低，但這意味企業與家庭都在囤積現金，而非投資，這是1990年代困擾日本經濟的典型流動性陷阱。

法國外貿銀行（Natixis）亞太區首席經濟學家埃蕾蘿（Alicia Garcia-Herrero）說，「基於日本1990年代的經驗，中國因資產負債衰退風險，正陷入流動性陷阱危機」。

分析人士認為，當前的中國家庭與企業如同1990年代的日本，對經濟缺乏信心。但有別於日本，中國尚未陷入通貨緊縮，銀行也沒有停止貸款。中國知名經濟學家、前中國人行顧問樊綱指出，中國面臨流動性陷阱，但不是日本的通縮泥淖，他說，「就像是錢掉入黑洞，這是我們現在的處境，企業與家庭需求並不活躍」。

報導說，中國當局已降息、鼓勵銀行放出更多貸款，以致力恢復經濟成長。然而有180家A股上市公司在其文件中說，他們今年投資定存。

一名中國國有銀行職員表示，定存的需求高於往常，「因為誰知道大環境會不會變得更糟」？她也說，儘管一些客戶投資現金產品，可以隨時贖回以應急。但多數簽署3年期定存，如果提早解約將造成損失，這意味資金將被封鎖一段期間。

熱衷於定存的安全性以及其他安全度較高的理財產品，將削弱決策者透過降稅與房地產支持措施，以提振需求與消費的成效。美國Indus Capital太平洋機會基金經理人拜吉爾（Byron Gill）將此與日本失落十年的資產負債衰退做類比。

他說，「我們在中國看到的是經濟的房地產部門絕對處於資產負債衰退之中，就房地產佔中國經濟產值4分之1而言，這非同小可」。

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