LTN經濟通》「皇冠上的寶石」?輝達差點拿到手

發表於 2023-08-23 08:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

軟銀集團旗下英國晶片設計商「安謀」（arm），計畫在9月在那斯達克上市，吸引科技巨頭競相入股。（法新社）

市值估600億美元 於那斯達克上市

〔財經頻道／綜合報導〕軟銀集團旗下英國晶片設計商「安謀」（Arm），計畫在8月底向美國證券交易所正式提出上市申請，然後9月於那斯達克進行首次公開募股（那斯達克），市場預料，其市值至少600億美元，可望成為2023年全球最大的IPO案，而包含蘋果、三星電子、輝達和英特爾等科技巨頭，都傳出將在安謀上市後立即進行投資，就連電商龍頭亞馬遜也想分一杯羹，爭取成為安謀IPO的主要投資者之一，不過這也讓人好奇，安謀到底是什麼樣的公司？又是做什麼的？為何會讓這些科技公司趨之若鶩？

安謀的前身，是1978年於英國劍橋創立的「艾康電腦」（Acorn Computers），憑藉著家用電腦BBC Micro的銷售，艾康電腦業績蒸蒸日上，為了後續機型的需求，必須升級CPU，但市場上沒有符合其需求的產品，艾康電腦於是自行研發，並在1985年開發出「ARM1」處理器，ARM最初指的是艾康精簡指令集機器（Acorn RISC Machine）的縮寫，後來改為進階精簡指令集機器（Advanced RISC Machine）。

ARM架構CPU在重視效能的個人電腦（PC）上，無法和英特爾的x86架構相抗衡。（彭博）

ARM架構的CPU功耗低 更適用於手機

儘管英特爾（Intel）的x86架構CPU的效能更佳，但ARM架構的CPU較低成本、低功耗，展現出不同的特性，艾康電腦也持續使該業務朝商業化的方向努力。

不過艾康電腦財務後來出現問題，1990年時分拆了ARM部門，由蘋果公司（Apple）、艾康電腦和VLSI 科技（VLSI Technology）合資，使該部門成為1家獨立公司，也就是如今的安謀。蘋果公司主要是為了旗下掌上電腦Apple Newton尋找CPU，而VLSI 科技1999年被飛利浦（Philips）收購，後續遭到拆分，成為現今恩智浦半導體（NXP Semiconductors）的一部分。

雖然ARM架構CPU在重視效能的個人電腦（PC）上，無法和x86架構相抗衡，但隨著移動設備逐漸成為主流，ARM架構的優勢也就被突顯出來，因為移動設備不像PC如此著重效能，反而是要求低功耗以加強其續航力。再搭配上安謀獨特的技術智慧財產權（IP核）授權商業模式，安謀在市場上逐漸站穩腳跟。

ARM架構幾乎壟斷了整個手機市場的CPU。圖為諾基亞1100，是史上最暢銷的手機。（路透）

諾基亞6110 一炮打響安謀地位

安謀僅販售ARM架構授權給客戶使用，而非直接投入研發和生產半導體，簡單來說，安謀就只有賣設計圖，給包含蘋果、高通、三星、聯發科和博通在內的客戶，這些客戶再用ARM架構的設計圖，和自家企業的技術相互結合，進而打造出自己的CPU。

安謀的收入就來自這些對外授權收入，以及後續生產的權利金抽成，客戶每生產1個使用ARM架構的CPU，安謀就能從中獲得抽成。

安謀的關鍵突破在1993年和德州儀器（TI）合作，證明了安謀該商業模式的可信度，而最成功的案例為ARM7TDMI，當時的手機巨頭諾基亞（Nokia）找上德州儀器，希望德州儀器為其下一代手機製造CPU，而德州儀器獲得了ARM7TDMI的授權，藉此打造出MAD2晶片，之後被諾基亞採用。諾基亞6110（Nokia 6110）成為首支採用ARM架構的GSM手機，獲得了巨大的成功，這同時讓ARM架構被更多晶片公司所關注。

軟銀2016年收購了安謀，並將其私有化下市。（彭博）

2016年遭軟銀以243億英鎊收購下市

安謀1998年在英國倫敦證交所和美國納斯達克交易所上市，1999年隨即入選為富時100指數的成分股，意味著才花了短短1年時間，安謀就成為倫敦證交所市值最大的100家公司之一，直到日本軟銀集團2016年斥資243億英鎊收購，安謀才因私有化被下市。

隨著全球移動裝置這些年來迅速發展，ARM架構幾乎壟斷了整個手機市場的CPU，到了智慧型手機時代更加劇這一趨勢，目前全球有超過90%用於智慧型手機的晶片採用ARM架構，採用其設計的晶片累計出貨超過2500億顆，這都讓安謀成為全球半導體產業中的關鍵要角。

ARM架構近年也踏入PC市場，像是蘋果2020年推出的M1晶片和後續變體，都是採用ARM架構，M1晶片後來被蘋果運用在包含iMac 、Mac mini 、iPad、MacBook Pro等多種產品上。無獨有偶，微軟的Windows 10裝置也是採用ARM架構處理器。

蘋果2020年推出的M1晶片和後續變體，都是採用ARM架構。（彭博）

輝達提議400億美元收購 最終破局

而安謀的重要性和其僅止於「賣設計圖」的中立性，從輝達2020年9月擬收購安謀但最終告吹一事，就可看出端倪。由於安謀將技術和設計授權給其他企業來自製晶片，這幾乎是全球智慧手機的基礎，在收購案傳出後，包括高通、微軟等仰賴安謀晶片設計的大型科技公司，都表態反對收購案。

儘管輝達打算以400億美元天價收購，並強調安謀仍然會保持開源模式，以及對客戶採取中立態度。不過包含美國、英國和歐盟在內的多國監管機關都對此反對，理由是對收購案後可能出現的晶片價格上漲、市場壟斷和妨礙創新等問題有所擔心，最終該交易案在2022年2月宣布破局。

輝達2020年9月時宣布併購安謀，但最終破局。（路透）

軟銀惜售 仍會保留85%以上持股

由於交易案無法達成，母公司軟銀開始推動安謀IPO，目前預計，軟銀8月底將提交文件，推動安謀9月在那斯達克上市。而安謀現在約75％股份由軟銀控制，其餘25％由軟銀願景一號基金（Vision Fund 1）持有，傳出軟銀正與願景基金協商，打算收購安謀股份，這樣軟銀可望減少在安謀IPO中出售的股份，可能最終能保留85%至90%的股份。

安謀一直被英國的科技業界形容為是「皇冠上的寶石」。軟銀曾表示，安謀即使在上市之後，仍將是軟銀的子公司，IPO對其財務狀況不會有實質的影響。外界預料，這些科技巨頭即使入股安謀，也只能個別獲得少數股權，可能只有幾個百分比，更不會獲得董事或控制權，以維持安謀的中立性。

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