一文讀懂各方如何看待灰度勝訴？SEC後續動作預測

發表於 2023-08-30 10:03 作者： 金色財經

整理：松雪，金色財經

當地時間8月29日，灰度（Grayscale）在法庭上對美國證券交易委員會取得了重大勝利。華盛頓上訴巡回法院批准了灰度的請愿書，要求對 SEC 拒絕其將 GBTC 轉換爲現貨比特幣 ETF 的申請進行審查。現貨比特幣ETF獲得批准的希望被重新點燃。

受此消息影響，灰度的比特幣信托飆升17%，整個加密貨幣行情也似乎終於有了起色。針對灰度取得的階段性勝利，業內人士持有不同的觀點。金色財經整理各方觀點，以饗讀者。

灰度怎么說：

灰度 CEO Sonnenshein ：針對華盛頓特區巡回法院做出有利於灰度的判決表示感謝，感謝投資者的支持與鼓勵。 此外，灰度法律團隊正在積極審查法院的意見。

灰度首席法律官 Craig Salm ：我們贊賞華盛頓特區巡回法院的意見，該意見承認本案提出了有關法律下平等待遇的直截了當的問題。同時我們非常感謝 Munger、Tolles 和 Olson、Davis Polk 和 Wardell 的法律團隊。下一步我們將與 SEC 密切合作，制定計劃，將 GBTC 作爲現貨比特幣 ETF 引入 NYSE Arca。

積極觀點：

Galaxy Digital 流動性被動策略主管 Paul Cappelli ：法院的判決是該領域的分水嶺，ETF 是一個基礎產品，ETF 推動了大宗商品的交易，包括黃金和石油 ，因爲投資者希望獲得訪問權。如果灰度最終成功，更廣泛的比特幣和加密貨幣市場應該會做出積極的反應，市場會出現一些波動，比特幣需求會上升。

Vedder Price 律師事務所Jeremy Senderowicz：根據法院的判決，這對 SEC 不允許這些產品上市的決定來說幾乎是致命的打擊，如果這一決定成立，那么它就否定了 SEC 過去幾年拒絕所有現貨比特幣 ETF 的核心依據。

Hashflow 的總法律顧問 Rahsan Boykin ：這是一項有趣的裁決，考慮到法官分解 SEC 論點的方式……在我看來，這是相當嚴厲的立場。

Oppenheimer &Co分析師 Owen Lau：這一裁決爲 Ripple 案之後的數字資產行業增添了動力——現在市場充滿了巨大的樂觀情緒。

Bloomberg Intelligence 分析師 James Seyffart：盡管 GBTC 能夠轉換爲 ETF 的可能性有所增加，但並非 100%。SEC 不能使用他們在過去拒絕信中使用的有關欺詐和操縱的論點來拒絕現貨 ETF。SEC最終會不會批准比特幣期貨ETF上市，取決於Gary Gensler 的領導力以及 SEC 不允許比特幣 ETF 存在的信念。

彭博ETF分析師James Seyffart：灰度贏得訴訟雖然不意味GBTC可自由轉換爲ETF，但這使轉換一事又向前邁進了一步。

區塊鏈協會首席政策官Jake Chervinsky：Grayscale 對 SEC 的勝利是“巨大的”。華盛頓特區巡回法院剛剛給 SEC 帶來了巨大的尷尬，但ETF尚未獲得批准。DC 巡回法院堅決拒絕了 SEC 的觀點，即 Grayscale 的 ETF 提案並非旨在防止欺詐和操縱行爲和做法。SEC 整整十年都以這種理由拒絕比特幣 ETF 現貨提案。那個時代現在已經結束了。我毫不懷疑我們遲早會獲得現貨比特幣 ETF。唯一的問題是，SEC是否想讓自己更加痛苦。相信我，如果再有一次否認，就會有另一場訴訟，我強烈建議美國證券交易委員會“盡快”選擇。

消極觀點：

Arca首席投資官Jeff Dorman：全球最大的數字資產將需要“重大”突破區間限制的催化劑”。他警告說，將該裁決視爲比特幣持續上漲的靈丹妙藥還“爲時過早”，並強調“只有當貝萊德和其他公司开始在其文件中真正推銷比特幣時，真正的後續行動才會發生。” Dorman指出，今年的大部分時間對於數字資產投資者來說一直是沉悶的，他表示：“三月份時，人們對美國地區銀行的信心大幅喪失，這對比特幣的價格來說是一個真正的利好。”

SEC後續動作預測：

SEC發言人：正在審查法院的裁決，該機構有 45 天的時間要求華盛頓特區巡回法院全體會議重新考慮該決定，如果上訴法院拒絕受理此案，SEC 將有 90 天的時間請求美國最高法院審理此案。

Haynes Boone 律師事務所合夥人 Arie Heijkoop ：預計SEC 不會上訴。法院對 SEC 決定的不足之處進行了足夠有力的解釋，因此該決定不太可能被推翻。如果美國證券交易委員會仍然不愿意批准現貨比特幣[產品]，這一決定確實爲美國證券交易委員會審查其對灰度的否認留下了空間，並闡明了拒絕的其他理由。

Bitwise Asset Management 首席投資官 Matt Hougan：根據上訴的決定，SEC之後將面臨幾個選擇。一是盡快批准全部或部分9個現貨比特幣ETF申請。SEC 可能會同意法院的裁決，並發布命令，允許灰度 ETF 上市的交易所 (NYSE Arca) 繼續上市灰度基金，或批准其他已申請的基金。二是在法律允許的情況下延遲。第三個選擇是提出申請不予批准的新理由，並面臨灰度再次提起訴訟的可能性，SEC不能再使用市場規模不足以防止操縱的論點，但它可能提出其他論點。

彭博分析師Seyffart：目前還不確定 SEC 是否會在未來幾周或幾個月內做出新決定，或者要求 Grayscale 提交19b-4表格（用於通知監管機構擬議的規則變更），SEC可能會找一個之前未曾使用過的理由來拒絕將 GBTC 轉換爲 ETF，例如圍繞比特幣托管的潛在反對論點。

對市場的影響：

灰度的比特幣信托 (GBTC)：當天在二級交易中上漲近 17%，達到 20.56 美元。 灰度的每股 GBTC 對應的 BTC 價值上漲7.18%，至25.09美元。資產從前一天的 162 億美元增至 174 億美元。GBTC 的交易量創下了自 2022 年 6 月 21 日以來以價值計價的最大日交易量。

CryptoSea匿名創始人Crypto Rover：法院裁定SEC拒絕Grayscale比特幣現貨ETF 的決定是錯誤的。下一步是什么？可能所有其他比特幣現貨 ETF 都會獲得批准，問題實際上是何時獲得批准，而不是是否獲得批准。該ETF是完全受監管的現貨ETF，而不是合成版本。現貨ETF意味着發行的每一股都必須以 1:1 的比例由實際比特幣支持。鑑於這一要求，我認爲這可能成爲新牛市开始的催化劑。

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