灰度贏得 SEC 的勝利意味着什么？

發表於 2023-08-30 11:17 作者： 金色財經

作者：Ben Strack，Blockworks；編譯：松雪，金色財經

盡管許多人都認爲灰度（Grayscale Investments） 在法庭上勝訴美國證券交易委員會表明現貨比特幣 ETF 即將登陸美國，但隨着監管機構正在規劃下一步行動，這種結果尚未敲定。

灰度在華盛頓上訴法院的勝利基本上阻止了 SEC 以過去給出的理由拒絕現貨比特幣 ETF，盡管比特幣期貨 ETF 確實存在。 不過，一位行業觀察人士指出，此類提案的批准率“並非 100%”。

華盛頓特區巡回上訴法院法官在周二的裁決中認定，美國證券交易委員會批准比特幣期貨基金的決定，而不是灰度提議的比特幣信托（GBTC）轉換，是“任意且反復無常的”。

法官 Neomi Rao 在裁決中寫道，美國證券監管機構“未能解釋其對類似產品的不同待遇”，因此 SEC 的命令被撤銷。

SEC 有 45 天的時間提出上訴，這一行動可能會將決定送交美國最高法院或所謂的“全席”小組接受審查。

“我們正在審查法院的決定，以確定下一步行動，”美國證券交易委員會發言人在一封電子郵件中表示。

Haynes Boone 律師事務所合夥人 Arie Heijkoop 表示，他預計 SEC 不會上訴。

Heijkoop指出：“法院在解釋 SEC 決定的不充分之處方面足夠有力，因此該決定不太可能被推翻。” “如果美國證券交易委員會仍然不愿意批准現貨比特幣產品，這一決定確實爲美國證券交易委員會審查其對灰度的否認留下了空間，並闡明了拒絕的其他理由。”

看好現貨比特幣 ETF、BTC 價格

潛在現貨比特幣 ETF 發行人 Bitwise 的首席投資官 Matt Hougan 稱周二的裁決“是加密貨幣的勝利，也是美國投資者的勝利，因爲它推動我們向現貨比特幣 ETF 獲得批准又邁進了一大步。”

美國證券交易委員會將於本周對一系列現貨比特幣 ETF 申請做出裁決或推遲做出決定，其中包括 Bitwise、貝萊德、富達等公司的申請。

加密貨幣交易所交易產品發行商 ETC Group 首席執行官 Tim Bevan 表示，盡管 SEC 對周二法院判決的上訴似乎“不可避免”，但他認爲這標志着現貨比特幣 ETF 在美國的推出。

盡管加拿大、巴西和歐洲的市場交易此類產品，但美國證券監管機構尚未允許現貨比特幣 ETF 上市。

Bevan 預計 SEC 可能會同時批准數個擬議的比特幣 ETF 現貨，預計這可能會在 2024 年第一季度發生。

“美國被壓制的機構和散戶需求水平很高，”Bevan 補充道。 “從今天的價格反應可以看出，我們預計這將對比特幣的價格產生積極影響，並進一步加速全球承認加密貨幣作爲新資產類別的趨勢。”

截至美國東部時間下午 1 點，比特幣 (BTC) 的價格接近 28,000 美元，較 24 小時前上漲 7%，最後一小時上漲 2%。

加密貨幣創新委員會總法律顧問兼全球政策負責人 Ji Kim 表示，裁決後該資產的價格立即飆升，“凸顯了市場的預期以及這一決定所帶來的深遠影響”。

數據公司 VettaFi 研究副總監 Roxanna Islam 在一封電子郵件中表示，Grayscale 的勝利對於所有擬議的現貨比特幣 ETF 來說是一個巨大的勝利。

她表示：“雖然我們仍需等待 SEC 如何處理其執行情況，但他們很可能必須批准 Grayscale 的現貨 ETF 以及其他待決的現貨比特幣 ETF 申請。”

Islam 表示，她希望 SEC 接受法院的裁決，但這並不一定意味着 GBTC 將在未來幾周內轉換爲 ETF。 她解釋說，2023 年末或 2024 年轉換以及其他現貨比特幣 ETF 獲得批准的可能性更大。

GBTC 轉化率“不是 100%”

Islam 表示，雖然法院的裁決指出 SEC 對現貨比特幣和期貨產品的不同對待是不公平的，但它並沒有命令監管機構批准 GBTC 轉換爲 ETF。

Bloomberg Intelligence 分析師 James Seyffart 表示，盡管決定後 GBTC 能夠轉換爲 ETF 的可能性有所增加，但“並非 100%”。

他澄清說，目前還不確定 SEC 是否會在未來幾周或幾個月內做出新決定，或者要求 Grayscale 提交 19b-4 表格（用於通知監管機構擬議的規則變更）。

Seyffart 表示：“我們所知道的是，在比特幣期貨 ETF 存在的情況下，SEC 不能使用他們在過去的拒絕信中使用的有關欺詐和操縱的論點來拒絕現貨 ETF。”

彭博資訊分析師周二在 X 帖子中補充道，美國證券交易委員會可能會基於之前未曾使用過的原因，拒絕將 GBTC 轉換爲 ETF——例如，注意到圍繞比特幣托管的潛在反對意見。

Seyffart 指出，美國證券交易委員會可能會考慮撤銷當前比特幣期貨 ETF 的上市，但他認爲此舉“不太可能”。

“這取決於 Gary Gensler 的實力以及 SEC 不允許比特幣 ETF 存在的信念，”他說。 “對他們來說，繼續否認變得更加困難，但並非不可能。”

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