爲什么加密貨幣圈和華爾街都渴望現貨比特幣ETF?

首頁
專家專欄
爲什么加密貨幣圈和華爾街都渴望現貨比特幣ETF?

爲什么加密貨幣圈和華爾街都渴望現貨比特幣ETF?

發表於 2023-09-03 17:40 作者：智通財經

灰度投資(Grayscale Investments LLC)在8月29日贏得法院裁決，將其比特幣信托GBTC轉變爲ETF。想要押注比特幣的投資者可能很快就會有更多的選擇。包括貝萊德(BlackRock)、富達(Fidelity)和景順(Invesco)在內的主要金融公司已提交申請，出售與比特幣持有量直接掛鉤的美國“現貨”ETF。過去，美國證券交易委員會(SEC)經常拒絕這些產品，理由是對波動性和潛在操縱行爲持謹慎態度。但灰度投資的裁決和貝萊德的申請文件表明加密貨幣行業佔了上風。

1. 比特幣 ETF 是什么樣的?

ETF是一個價值7萬億美元的行業，是被稱爲交易所交易產品的更廣泛產品系列的一部分，盡管人們經常使用“ETF”來指代所有這些產品，因爲它們是迄今爲止最大和最受歡迎的類別。Crypto-native公司和華爾街主要金融機構都在試圖推出一種實際持有比特幣的ETF，而不是投資比特幣期貨的產品。自 2021 年以來，美國客戶可以使用期貨支持的比特幣 ETF，但SEC尚未批准任何所謂的現貨比特幣 ETF 的申請。發行人和投資者正在倡導美國零售和機構投資者同樣可以使用現貨比特幣ETF，這一發展被認爲有可能大大擴大加密貨幣行業的參與度。

2. 期貨比特幣和現貨比特幣有什么區別?

期貨是在以後以指定價格买賣資產的合約。它們在許多市場(如石油)中被投資者廣泛使用，投資者希望猜測價格走勢，而無需直接擁有或佔有標的資產。隨着比特幣價格根據直接交易而上下波動，比特幣期貨在芝加哥商品交易所等交易所間接跟蹤加密貨幣的現貨價格。相比之下，在現貨比特幣市場中，用戶通過交易所买賣實際的數字貨幣。

3. 以前有什么比特幣 ETF ?

ProShares比特幣策略ETF(BITO)是美國首只比特幣期貨 ETF，於2021年10月19日开盤，需求強勁。目的比特幣ETF(BTCC)於 2021 年初在多倫多首次亮相，其發行人Purpose Investments表示，直接投資於“物理/數字比特幣”。與此同時，一些美國投資信托公司一直在以類似於ETF的方式關注比特幣，但有一定的限制。灰度比特幣信托(GBTC)有物理支持，這意味着它持有比特幣。灰度投資起訴SEC試圖將GBTC變成ETF;這就是灰度投資在八月份贏得一場關鍵法律訴訟的情況。

4. 現貨比特幣ETF的情況如何?

全球最大的資產管理公司貝萊德在6月提交了現貨比特幣ETF的申請，引發了人們對這種長期虛幻的投資產品最終將獲得SEC批准的猜測。反過來，貝萊德的申請導致了加密貨幣市場的大幅上漲，以及一系列類似的ETF申請，包括富達投資和智慧樹等發行人的重新提交。灰度投資一直認爲，轉換GBTC變成ETF將有助於爲GBTC的投資者釋放數十億美元的價值。SEC可以要求華盛頓特區巡回上訴法院或美國最高法院的全體法官對其進行審查，以對抗8月法院的裁決。

5. 爲什么監管機構長期回避比特幣 ETF?

除了對流動性和操縱行爲的擔憂外，監管機構還表示擔心比特幣的波動性對普通投資者來說可能過於劇烈：比特幣過去三年的全年回報率是 2020 年的漲幅爲 305%，2021 年又上漲了 60%，隨後在 2022 年下跌了 64%。SEC還質疑基金公司是否擁有充分評估比特幣等代幣所需的信息，包括他們是否可以驗證誰擁有基礎硬幣。2021年，SEC主席加裏·根斯勒向參議院銀行委員會作證說，加密市場缺乏監管和監督導致“對欺詐和操縱可能性的擔憂”。爲了減輕SEC的一些擔憂，貝萊德和追隨其腳步的其他發行人，提出了所謂的監督共享協議，這是一種減輕市場操縱和欺詐風險的方法。Coinbase是美國唯一一家公开交易的純現貨加密貨幣交易所，已成爲ETF發行人的首選市場監督合作夥伴。

6. 美國證券交易委員會的流程可能是什么樣的?

一些專家預計，到今年年底，至少一個現貨比特幣ETF將獲得最終批准;而另一些專家則建議謹慎行事，因爲战場上之前已經有大約30次嘗試的失敗經歷，而這些都嘗試未能說服SEC。分析師現在還將密切關注灰度投資GBTC轉換過程中的任何潛在發展。