以太坊合並一周年 MEV供應鏈發生了什么變化

發表於 2023-09-18 15:39 作者： 金色財經

作者：Fred & Danning Sui，Flashbots合夥人；翻譯：金色財經xiaozou

爲慶祝以太坊合並和MEV-Boost 5啓動一周年，我們將爲大家帶來以太坊協議外PBS首年的數據見解和趨勢。我們將首先來看提議者的MEV-Boost採用情況，然後對relay（中繼）、區塊建設者（builder）和searcher（搜尋者）的行爲表現進行總結。

1、MEV-Boost的快速採用

以太坊合並給以太坊帶來了重大變化，因爲區塊生產的責任從少數礦池轉移到了全球數千名質押者手裏。這一變化也導致了以太坊MEV基礎設施的“硬重置”。隨着這群新的提議者掌控局面，之前搜尋者和礦工之間的所有關系都消失不見。

在合並一年前，V神引入了提議者/建設者分離（PBS）概念，作爲對MEV可能對PoS以太坊造成風險的直接回應。如果無人看管，MEV將會被擁有最復雜基礎設施的與搜尋者想關聯的提議者獲取累積。這將阻礙個體質押，促進規模經濟，威脅到網絡的可靠中立性。

Flashbots與以太坊基金會和Eth2 Working Group合作，开發了MEV-Boost作爲臨時的PBS解決方案，該解決方案不需要對核心協議進行任何更改。MEV-Boost作爲大合並所有CL客戶端的輔助工具，實現了協議外的PBS，並爲區塊建設者建立了一個开放、競爭的市場。通過該分離，MEV-Boost使MEV的訪問更加民主化，所有驗證者都可以平等參與。這對於個體驗證者來說尤其重要，否則他們將無法參與並被阻止獲取任何MEV收益。

以太坊合並之後，MEV-Boost被快速採用，50%的驗證者在頭一個月就運行了它，到第二個月底，這個數字達到了90%。通過MEV-Boost外包區塊建設的提議者獲得了相同的中位數區塊獎勵，從而減輕了MEV對以太坊驗證者集造成的中心化壓力。

提議者收益及重大事件

在以太坊PBS後的第一年，驗證者從他們提議的區塊中獲得了超30萬枚ETH，含gas優先費和MEV。雖然gas優先費通常佔提議者收益的大部分，但在市場波動較大的時期，MEV的費用可能會大大超過gas費。

去年有三個時期發生了大規模的MEV費用。我們將在這裏簡單說一下。

• 2022年11月9日：FTX崩潰後，是爲期五天的市場清算，導致gas優先費和MEV中共有14,585枚ETH支付給了提議者。

• 2023年3月11日：SVB銀行擠兌事件和USDC脫鉤引發了鏈上活動的激增，導致提議者總共獲取了7694枚ETH。

• 2023年7月30日：在Vyper黑客攻擊系列事件之後，套利者競相消除各Curve池中脫鉤資產的價差。總共有7187枚ETH被支付給了提議者。在動蕩期間，有一筆交易爲確保包含支付了570枚ETH，消除了Alchemix ETH和Frax ETH之間的套利機會，這是迄今爲止以太坊歷史上的第二大MEV費用。

有史以來最高的單筆MEV費用的交易是whitehat c0ffeebabe.eth向Beaverbuild支付的678枚ETH，因爲Beaverbuild在合約中搶先發現了一個漏洞，避免了資金被黑客攻擊竊取，所以Beaverbuild獲得了這一巨額獎勵。Beaverbuild將此MEV轉給了區塊提議者以贏得競價。

2、中繼生態

MEV-Boost引入了建設者和提議者之間的互信中繼這一角色，負責驗證及托管區塊。任何人都可以運行中繼節點，提議者可以盡可能多地注冊他們信任的中繼節點。爲了幫助以太坊合並啓動一個多樣化和健康的中繼市場，Flashbots提前一個月在LGPL copy-left許可下开放了我們的中繼。Blocknative緊隨其後，也進行了开源部署。

隨着以太坊於9月15日過渡到了權益證明機制，驗證者可以連接到7個不同的中繼，這些中繼又接收來自27個唯一區塊建設者的競價。爲了避免enshrine Flashbots中繼，我們有意不將其設置爲MEV-Boost中的默認項。

（1）審查問題

MEV-Boost的快速採用仍然超越了我們引導多元化中繼市場的努力。在合並前的一個月，OFAC將Tornado Cash合約地址添加到了制裁名單中。這導致包括Flashbots在內的許多中繼選擇不接收包含這些交易的區塊。MEV-Boost的架構方式讓區塊建設者和提議者之間是完全分離的。驗證者必須盲目籤署他們提議的區塊，而不能添加任何進一步的交易並繞過這種審查。

Flashbots中繼是以太坊合並中唯一一個無需許可的中繼，它允許任何建設者提交競價。第2個無需許可、也是第1個無需審查的中繼，於去年10月26日开始運行。即便如此，在最初的幾個月裏，Flashbots仍然是最受歡迎的中繼，在11月11日達到峰值，轉發了全部新的以太坊區塊的69%。11月21日，來自審查中繼的區塊比重達到了歷史新高，佔所有新以太坊區塊的79%。

11月22日，我們發布了《彈性的成本》一文。文章鼓勵：如果MEV-Boost的出價低於這個最低出價值，驗證者應使用新添加的-min-bid標記來提議本地構建的區塊。通過使用此功能，驗證者將不再冒着錯過高價值MEV-Boost區塊的風險，同時仍然能夠通過在低MEV時提議與內容（包含交易）無關的本地構建區塊來維護以太坊的網絡彈性。

11月30日，兩種新的無需許可的內容無關中繼宣布推出——Agnostic Relay和ultra sound relay。爲了支持它們的最初增長，Flashbots的开發者在接下來的一周开始向它們發送區塊。此外，我們還發布了關於如何規模化運行MEV-Boost-Relay的技術指南和知識庫，以幫助所有人有效運營自己的中繼基礎設施。Aestus於去年12月开始運營，成爲第四個內容無關的無需許可的中繼，使中繼總數增加到了11個。

（2）中繼市場的多樣化和穩定性

雖然Flashbots仍然是迄今爲止最受驗證者歡迎的中繼，但在過去的6個月裏，該中繼的slot共享情況顯現出了相當大程度的多樣化。今年4月，Agnostic relay和ultra sound relay的slot共享水平增長至與Flashbots中繼相同的水平。截至目前，ultra sound relay和BloXroute處於領先地位，雖然前6大中繼合計佔有90%的市場份額，但其中沒有一個中繼的市場份額超過了25%。

來自審查中繼的區塊數量在4月份達到了17%的低點。此後，顯示出了上漲趨勢，目前已接近30%。值得注意的是，在以太坊合並後，只有不到2%的區塊包含一個或多個與受制裁地址交互的交易。由於這些交易的稀缺性，絕大多數來自審查實體的區塊實際上並沒有延遲任何未經確認的交易被包含入鏈。此外，由於這些交易不依賴於及時包含，所以它們不會因增加延遲而交易失敗。

（3）使用optimistic relay（樂觀中繼）減少延遲

爲了減少區塊生產中的延遲，ultra sound relay引入了optimistic realy（樂觀中繼）概念。在樂觀中繼模式下，區塊不經過中繼模擬以確保其有效性而直接轉發給提議者。這個中繼過程節省了約100毫秒，並允許建設者創建收益更高的區塊，從而使中繼在競爭中具有優勢。爲了確保建設者誠信操作，他們必須爲中繼提供抵押品。

這使得建設者能夠更靈活地在slot末端進行調整。下圖顯示，Beaverbuild和Titan Builder以樂觀模式提交的競價中標率幾乎是正常競價的三倍。3月17日，ultra sound relay啓用了樂觀中繼，至今仍是唯一有效利用該功能的中繼。

（4）4月2日中繼攻擊事件簡介

4月2日，一個惡意提議者利用了MEV-Boost-Relay的一個漏洞，操縱了ultra sound relay，從多個三明治機器人那裏竊取了大約2000萬美元。惡意提議者從中繼接收區塊體，解綁了他們誘導搜尋者創建的三明治，並將他們的交易夾在一起。該漏洞允許提議者向中繼發送無效區塊頭，以確保他們能夠贏得該區塊模糊競賽。該漏洞於當天被修補，但在接下來的幾天裏，網絡上的分叉數量增加。

3、建設者市場的演變

以太坊合並之後，Flashbots建設者最初贏得了來自MEV-Boost的95%的區塊。但與中繼市場相比，區塊建設的多樣化發生得更快。僅僅一周後，隨着BloXroute的加入，Flashbots建設者數量降至60%以下，佔據25%的份額，而Blocknative和builder0x69等其他早期採用者也开始贏得區塊。11月，我們开源了我們的區塊建設者，見證了更多建設者的加入。

Beaverbuild於1月份入局，讓建設者格局更進一步去中心化，目前沒有哪個實體生產的區塊份額可以超過30%。然而，Beaverbuild作爲搜尋者-建設者的獨特地位（可以獲得獨家的高MEV套利流），使他們具有重要的競爭優勢。垂直整合使Beaverbuild能夠在市場波動劇烈的短時內生產40-50%的區塊，遠遠超過其他建設者，暫時讓市場呈中心化趨勢。

有更多競爭建設者進入市場並獲得了可觀的市場份額，3月份rsync加入了市場，5月份Titan Builder也加入進來。與中繼市場不同，建設者市場受經濟激勵的推動。競爭格局仍然非常激烈，新參與者的加入以及策略的改進都是爲了贏得競爭。截至本文發布時，排名前4的區塊建設者佔據了總市場份額的90%。

區塊建設者生態已經演變成一個復雜的遊戲，建設者採用了各種策略方法以獲取競爭優勢，例如：

• 搜尋者-建設者的垂直整合：考慮到以太坊的12秒區塊時間，鏈下高頻市場（如幣安）的搜尋者受益於對交易最終確定性和包含的更多控制。因此，從經濟角度講，搜尋者也可以成爲建設者。值得注意的是，CEX-DEX套利構成了搜尋者-建設者策略的重頭戲，並且嚴重依賴於對鏈下資本的獲取。鏈上數據表明，搜尋者通常認爲搜尋者-建設者不如中立建設者可信。一些搜尋者策略性地避免向這些實體發送數據，以減輕數據泄露或審查的風險，特別是在同一數據流可能存在競爭的情況下。隨着多個搜尋者-建設者的出現，搜尋者需要策略性地判斷要將他們的交易包發送給哪個建設者。

• 策略競價：builder0x69是第一個引人注目的建設者，不僅僅是競標該區塊的總價值。他們通過自己的資金補貼區塊來調整自己的出價，有時高於區塊價值，有時降低出價獲利。通過補貼區塊，他們有更高的機會贏得slot，提高自己的市場份額，從而吸引更多的私人訂單流。這一策略越來越多地被新加入的建設者所採用。

• 訂單流共享：隨着MEV-share和MEVBlocker等訂單流拍賣的興起，以及要求私人內存池結算的Telegram Bots的出現，建設者面臨着越來越大的壓力以快速包含交易優化用戶體驗。由於建設者市場的去中心化特性，在建設者之間共享訂單流已成爲加快交易包含時間的解決方案。這種做法使訂單流的跟蹤變得復雜，直到开發出更標准化的解決方案。

• 私有訂單流獲取：獲取包含MEV價值的私人訂單流對於建設者競爭區塊來說非常重要。大多數突出的建設者已經採用了私人訂單流，要么通過他們的RPC端點產品，要么通過從應用購买的獨家交易。

Thomas Thiery所著的《建設者行爲概況（BBPs）實證分析》對建設者所使用的策略進行了更深入的分析。該研究分析引入了一系列指標，用於描述建設者如何在MEV-Boost拍賣中建設區塊及如何行動，爲他們的策略和優化提供見解。研究數據顯示，在6月至7月中旬期間，獨家訂單流約佔所有建設者總交易數的25-35%，卻佔了總價值的80%。

當前PBS架構的一個主要問題仍然是建設者中心化和審查阻力。MEV-Boost不會產生這些中心化力量，但MEV會，MEV-Boost只是將風險從驗證者轉移到建設者，在建設者那裏更容易解決這些風險。

4、以太坊合並後的搜尋者利潤

（1）原子MEV：大部分利潤都支付給了提議者

使用mev-inspect-py來識別原子MEV，例如套利和清算，我們能夠量化出原子MEV的月利潤徘徊在200萬美元左右，在市場高波動期間將飆升至400萬美元。

我們估計，受益於原子MEV交易的總提案收入在1-4百萬美元之間。與同一時間段的整體提案收入相比，只佔了5-10%。請注意，受mev-inspect-py範圍的限制，這只是一個保守的下限估計。

在以太坊合並之前，搜尋者必須提高gas價格來優先處理區塊內的交易。合並後，隨着MEV-Boost的採用，除了標准的gas費外，搜尋者現在還可以通過MEV費用獲得額外的小費，以優先處理他們的交易包。支付給提議者的MEV百分比顯示了合並前後有趣的範式轉變：

• 合並前，提議者的MEV收入份額平均低於50%。

• MEV-Boost剛剛推出後，在建設者之間幾乎還沒有形成競爭時，搜尋者轉發給提議者的利潤份額先是下降，然後又上升了。

• 從2023年开始，隨着越來越多的建設者進入該領域，轉發給提議者的份額穩定在50%以上。提議者越來越多地捕獲原子MEV的大部分利潤，有時高達80-95%。

（2）非原子MEV：更高的收入，更高的利潤率

搜尋者可以進行跨市場套利，既涉及到DeFi平台又涉及到CeFi平台……追蹤這些利潤變得特別具有挑战性，因爲交易有部分是在鏈下。在《兩個套利的故事》一文中，作者總結道：

“……2023年第一季度的原子套利和CeFI-DeFi套利相比，CeFi-DeFi套利在2023年第一季度創造了3780萬美元的收入，而原子套利的收入爲2500萬美元。原子套利收入的91-99%被支付給驗證者，而CeFi-DeFi套利收入只有37-77%被支付給驗證者。”

這有助於我們得出如下判斷：與原子MEV相比，非原子MEV流最終對提議者收入的貢獻相似；而搜尋者可以從總收入中獲得更高的利潤率。

5、結論

（1）PBS的未來

MEV-Boost是作爲以太坊PoS的臨時解決方案开發的，直到進行協議內的研究，enshrined PBS發展成熟成爲以太坊路线圖的一部分。中繼最初被視爲當前協議外PBS結構中的臨時組件，但即使在enshrined PBS中也很可能將繼續發揮作用。在中繼多樣化方面仍有很多工作要做，我們致力於通過开源我們的工作、分享我們的經驗並積極參與討論，鼓勵开放、透明的無需許可的MEV市場的發展。

爲了幫助支持PBS在以太坊上的當前和未來的研究、开發及運營，MEV-Boost社區聯合進行了PBS Guild提議。PBS Guild是一個非商業性生態系統研發資助機構，支持PBS生態系統的研發。它的目標是利用去中心化特性，應對PBS的短期、中期和長期的研究、开發和運營挑战。初始階段的目標是爲獨立中繼、研發、數據透明和PBS宣傳教育籌資100萬美元。

（2）用數據透明照亮未來

隨着MEV供應鏈演變爲復雜的供應網絡，跨堆棧跟蹤訂單流生命周期變得很有挑战性。雖然MEV-Boost的开源中繼數據API有助於了解鏈上結算之前的最後步驟，但跟蹤訂單的初始入口點仍然模糊不清。

Flashbots始終致力於爲MEV生態系統提供透明度，並爲貢獻者和合作者提供研究數據。最近發布的Mempool Dumpster提供了來自於五個不同節點供應商的歷史內存池交易數據。它旨在爲任何社區研究或建設开發提供方便獲取的免費數據。

爲了確保良好的數據質量並增加協議覆蓋率，我們邀請貢獻者通過新的數據授權來維護和改進mev-inspect-py。

（3）展望未來

以太坊向權益證明的過渡，再加上MEV-Boost的興起，從根本上重塑了交易供應鏈格局。雖然這一成就是巨大的，值得慶祝，但MEV的中心化力量將繼續對區塊鏈的中立性和去中心化構成固有的挑战。未來的道路將充滿分析研究、激烈的辯論和創新，以確保這些中心化效應得到精心應對。以太坊的發展歷程一直是由社區驅動的。當我們邁進下一篇章時，讓我們引導我們的集體能量來保護那個最初把我們帶到這裏的精神。未來是激動人心的，讓我們一起迎接挑战。

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