自古以來黃金就是財富的象徵，在宇宙中黃金的生成必須仰賴罕見的超新星爆炸，地球上更是相當稀有的元素之一，很多人將黃金視為具有保值性的避險商品，各國央行也有大量的黃金作為貨幣發行的儲備之用，至2000年以來，黃金的波動更加劇烈，甚至是金融海嘯之後美國推行量化寬鬆QE的政策，迎來金價的大多頭，由一盎司800美元漲至2000美元的歷史天價。
(圖／芝商所的黃金期貨月K線)
天秤的兩端，美元與黃金價格如何互相影響？
(圖／上方為芝商所黃金期貨連續近月價格，下方為美元指數期貨價格。)
由下圖觀察大方向可以發現，在美元指數70到90之間的低檔是黃金大多頭走勢中漲勢最兇猛的時刻，之後美元指數歷經近十年的低檔築底開始向上發動之後，黃金反而經歷一波回跌震盪，近三年來美元指數持續上漲到100至110之間，黃金的漲勢也已經不如以往強勁。
(圖／近三年來美元指數持續上漲，黃金漲勢不如以往強勁。)
美元指數為什麼自2001年以來出現長達15年的頹勢？2000年以前美國聯邦基準利率皆維持3%至8%，下圖是2000年以後的利率走勢，可以發現除了紅色框處有短暫3年的調高利率至5%之外，其餘皆在2.5%以下，在2009年金融海嘯後甚至還有8年的時間利率皆近0%，這樣的利率水準當然使得美元相對其它主要國家貨幣貶值，而自2022年開始聯準會的強勢升息才開始大幅度推升美元指數的價格。
5(圖／2000年後的利率走勢。)
從黃金的過去看未來：20年多頭狂歡是否即將終結？
下圖是黃金期貨的月K線，雖然近兩年來持續在2千元上下的歷史新高處震盪，但這個位置只是剛過了前波2011年的高點，過高本身應該是強勢的表現，過高後持續上漲脫離前高是最為健康的走勢，如果過高後反而停止的漲勢，那這種過高稱為「該強不強」，也就是主力故意讓散戶以為創新高可以買進，卻有悄悄趁機出貨的可能，對於型態來說，就是很多投資人最害怕遇到的「假突破」，黃金的長線趨勢來看，強勢程度已經不如2012年以前，需要注意盤頭的可能。