美國財長葉倫：高利率不一定會長存，但美債殖利率飆升是隱患

發表於 2023-10-05 17:01 作者： 區塊鏈情報速遞pro

隨著近來美國經濟表現依然強勁，引發投資人擔憂聯準會將在長時間內維持高利率，但美國財政部長葉倫已在本週喊話，長期高利率「絕非必然」 ；另一方面，美國聯準會前副主席克拉裏達也在近期接受採訪時改口，認為升息可能已經結束。 （前情提要：Fed升息衝擊恐超出想像！摩根大通CEO：世界還沒準備好迎接7%利率） （背景補充：聯準會「9月暫停升息」但暗示年底還會升一碼..比特幣跌破2.7萬後拉回）

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雖然美國聯準會（Fed）在 9 月 21 凌晨宣布，將聯邦基金利率維持在 5.25％~5.50％ 區間，但暗示年底前可能再升息一碼， 而 Fed 多名官員也近來多次強調經濟表現依然強勁，使市場深信聯準會將在長時間內維持高利率，以確實抵擋高通膨。

不過，美國財政部長葉倫（Janet Yellen）卻在本週（3 日）喊話，長期高利率「絕非必然」，並重申她對於美國經濟前景非常樂觀。

葉倫：長時間維持高利率絕非必然

本週二，葉倫在華盛頓舉行的《財富》執行長倡議論壇表示：

人們正試圖弄清楚，究竟怎樣才能讓通膨維持在低位。他們看到的經濟彈性可能會導致高利率持續更長時間，但我們將拭目以待。（指「更高更長」的利率）絕不是必然的。

葉倫進一步指出，包含綠能轉型在內，更高的投資支出率可能意味著長期利率上升，但於此同時，人口趨勢等近幾十年來壓低利率的結構性因素仍然存在。

她還重申，她對於美國經濟前景非常樂觀，消費者支出依然強勁，投資支出也維持穩健，且房地產市場穩定，甚至出現成長跡象，在勞動力市場極其強勁的背景下，短期通膨正在下降。

葉倫：美債更高的長期利率可能夠成威脅

不過面對美債殖利率是否會長期維持於高位時，葉倫則是沒有給予明確回應，她僅表示：

我不知道（債券殖利率是否會在較長期內保持高位）。這是一個很好的問題，也是我和政府非常關心的問題。

葉倫指出，目前的債務水準是可控的，其衡量標準是美國每年為聯邦債務融資的利息支出佔國內生產毛額（GDP）的比例（並經通膨因素調整）。但她也表示，更高的長期利率可能構成威脅。

前聯準會副主席：升息已經結束了

另一方面，美國聯準會前副主席、現任 PIMCO 全球經濟顧問克拉裏達（Richard Clarida）也在近期接受採訪時改口，認為升息可能已經結束。

克拉裏達表示，儘管他在 9 月認為聯準會可能會在這個週期內再升息一次，但現在已經改變了看法，因為債券市場可以替 FED 做一些工作。

對此，克拉裏達解釋：

聯準會現在高度依賴數據，因為它的政策已經進入了限制性領域。

我認為聯準會的軟著陸前景是可行的，但也存在明顯的風險：頑固的通膨，以及迄今為止具有彈性的消費和經濟面臨的逆風，預計聯準會點陣圖中的進一步升息計畫未來可能會受到挑戰。

聯準會換血 政策可能偏「鴿」

除此之外，需要注意的是近來聯準會的官員換血，可能導致整體更偏向「鴿派」政策。

鑒於新成員的加入以及部分委員的立場轉變，投行巨擘摩根大通（JPMorgan Chase）就率先更新了他們的 FOMC 鷹鴿分佈圖。

摩根大通認為現任委員會內的鷹派代表人物，已經換成了常任理事 Michelle Bowman 以及達拉斯聯邦銀行總裁 Lorie Logan。

一般來說，常任理事較少對外發言，但對於貨幣政策的影響力卻大於地方聯邦銀行總裁。在這份最新版的鷹鴿分佈圖當中，常任理事偏鴿、地方聯邦銀行總裁偏鷹，因此 FOMC 的政策，可能比 9 月利率點陣圖所顯示的更鴿派。

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