摩根大通：比特幣礦企面臨存亡之際，多數估值過高但看好這一家
發表於 2023-10-12 20:01 作者： 區塊鏈情報速遞pro
摩根大通昨（11）日發布報告，其中分析了比特幣礦企在明年四月的減半和比特幣現貨 ETF 的兩大背景下，將面臨的困境，並更新了四家礦企的評級。 （前情提要：回本不用一年！比特大陸發表S21新礦機，比特幣挖礦效率提升22%） （背景補充：比特幣現貨ETF不死心！富達等機構向SEC重提申請；Bitwise預言：先上市會一家獨大）
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比特幣在明年將迎來四年一次的減半，屆時比特幣區塊獎勵將從 6.25 顆 BTC 下降到 3.125 顆。雖然市場樂觀判斷 BTC 價格將因此拉漲，但對比特幣礦企來說將實打實的面臨獎勵減半。
美國金融巨頭摩根大通（JPMorgan）昨（11）日就發布報告，警告比特幣挖礦行業即將面臨的挑戰。
比特幣挖礦行業正面臨危急存亡的時刻，管理團隊（和投資者）需要權衡比特幣基金（ETF）的前景，雖可能會催生一輪上漲，但創新高的算力、以及即將到來的區塊獎勵減半恐相互抵消，威脅著行業的收入和盈利能力。
減半後比特幣算力將下降 20%
此外摩根大通預測，在下一次比特幣減半後，BTC 網路的算力可能會下跌 20%。報告稱：
隨著效率較低的硬體退役，在下一次減半（4月24日）時，可以刪除多達 80 個 EH/s（或網路哈希率的20%）。
摩根大通預測四家礦企未來股價
另外摩根大通報告中表示，目前在美國上市的 14 家比特幣礦企，將在下一個四年週期中，收入增長至 200 億美元，比他們之前預測還高出三成；但值得一提的是，摩根大通也暗指這 14 家最大礦企讓比特幣的算力過於集中且中心化，根據其統計，這些公司佔全球的比特幣算力 25%。
整篇報告最令人關注的是，摩根大通對於目前投資名單中的四家礦企進行全面分析，並給出了目標價格。四家於納斯達克上架的礦企分別如下：
- CleanSpark Inc（CLSK），評級為「增持」目標價格為 5.50 美元
- Riot Platforms Inc（RIOT），評級為「減持」，目標價為 6.50 美元
- Cipher Mining Inc（CIFR），評級為「中性」
- Marathon Digital Holdings Inc（MARA），評級為「減持」，目標價為 5 美元
並非所有礦企的處境都一樣，我們認為，我們的首選標的 CLSK 在規模、增長潛力、電力成本和相對價值之間提供了最佳的平衡。雖然 MARA 是目前最大的運營商，但能源成本最高，利潤率最低。
RIOT 的電力成本相對較低，流動性較高，並且即將完成一個大型設備，但是在我們的投資中內它非常昂貴，另外，CIFR 的電力成本最低，但增長受限。
CLSK 距離摩根大通目標價還有近 50% 漲幅
截稿前，CLSK 收盤價為 3.74 美元，近一個月已下跌 13.43%；如果摩根大通的判斷正確，那該公司股價還有很大成長空間。
但動區提醒，如果比特幣減半後價格並未拉漲，那對這些礦企來說，營運壓力將會倍增，屆時他們是否能仍維持目前的高股價，可能要打上大大的問號。
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