原先步步高漲的國際油價自9月底回落，孰料近日中東戰火再起，油價也隨著消息面起伏震盪。市場擔心，如果油價和利率一樣「higher for longer」，恐為已漸平穩的通膨情勢與金融市場再添變數。

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供需失衡  能源價格欲降不易

施羅德（環）環球能源基金產品經理林良軍分析，今年以來全球疫後解封讓經濟復甦成長，觀光旅遊復甦同時大幅推升對於原油的消費需求。

根據國際能源組織（IEA）統計，今年6月全球原油的需求創下1.03億桶的歷史新高，並且預期明年全球原油的需求仍將持續成長。

此外，在國際減碳的趨勢下，能源公司紛紛致力於投資能源轉型，導致原本能源產業的支出都維持偏低水準，在產能投資不足下，預估原油未來新增供給相當有限。

從華爾街主要銀行的觀點來看，高盛10月2日出具報告分析，能源股本益比僅10.2倍，不僅大幅低於全球股市的16.2倍，而且是11大產業之中價值面最便宜的，對於歐、美、亞洲的能源股均給予加碼評級，預估2024年原油價格上看100美元。

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第4季是能源股每年多頭行情的起點

林良軍表示，因為原油需求增加，供給卻持續減少，而且美國和已開發國家的原油庫存處於近5年來的歷史低檔，預估全球能源供需緊繃情況暫時難以緩解，支撐油價高檔盤旋。

隨著時序進入秋冬，取暖用油需求將增加，施羅德統計過去20年來的歷史數據，每年第4季至隔年第2季，能源類股普遍「漲多跌少」。

林良軍指出，第4季是能源股每年多頭行情的起點，目前正是逢低布局能源基金的好機會，建議以短線爆發力強，中長期又能超越全球股市的中小型能源股作為投資首選。

 

林良軍強調，在各類能源公司中，尤以中小型能源公司有被嚴重低估的現象，未來的潛力可期。觀察2020年至2022年俄烏戰爭爆發前，也就是油價漲勢凌厲的那段時間，中小型能源股漲幅優於一般能源股，爆發力確實更是驚人。

整體而言，根據市場供需狀況，施羅德投信認為油價今、明兩年仍會持續維持高檔，也會是投資能源基金的好時機，建議投資人聚焦以中小型能源公司為主軸的能源基金。