滙豐投信：高入息債券助分散風險

發表於 2023-10-17 11:52 作者： 區塊鏈情報速遞pro

在7月份，通膨控制得宜的國家如巴西已開始率先降息，9月聯準會會議中也暗示明年可能開始降息，顯示各國政策利率皆已達高峰期，未來的調整方向多為調降，債市今年表現雖不如預期，但也代表投資人有機會「買得更便宜」。

滙豐環球高入息債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）投資組合經理蔣智安指出，考量目前「利率在高檔、違約率在低檔」的環境，投資人適合多元複合式的債券配置，也就是除了必備的投資級債券之外，非投資級債券也是不可或缺的一塊，前者主要著眼於未來的「降息財」，後者能享受到未來「利差收斂」帶來的資本利得。

因此，全球多元債券長期或能提供更好的風險調整後回報，在相似的風險水準下，表現優於其他類型的債券配置。蔣智安認為即使經濟降溫，現今的信貸基本面優於之前的經濟週期，對公債以外的公司債利差收斂（包括非投資等級的債券）仍相當有利。

蔣智安強調，高入息債券有助分散股票投資組合的風險。觀察歷史趨勢，高入息債券的跌幅通常較股票低，可望在熊市提供保護。此外，股票在下跌後要收復失地的時間也更長。

蔣智安說，如果投資人想讓自己的債券配置更多元，滙豐環球高入息債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）是不錯的選擇。從信用評等的角度，基金持債的平均為BBB/BBB+，達到投資級的門檻之上，亦可同時參與配息機會。

滙豐投信說明，從歷史趨勢可知，即使在市場震盪時期，高入息債券的表現也有相同趨勢。投資人若採取觀望態度，恐怕會錯失未來的回報機會，因為目前收益率水平具吸引力，但未來料將下滑。此外，想要判斷進場時機並不容易，歷史經驗顯示，高收益債券在經濟告別低谷後往往快速回穩。

高入息債券目前收益率高於近年水平，為投資人帶來暌違已久的收益機會。隨著經濟成長放緩，升息前景仍未明朗化，投資人對高入息債券持觀望態度。然而，相對過去信用周期尾聲，現在的企業基本因素較為強勁，高入息債券市場目前的信用品質相對佳，投資人不妨將高入息債券納入投資組合。

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