谷月涵：台股面臨修正 AI類股回檔不是泡沫化

發表於 2023-10-23 12:22 作者： 區塊鏈情報速遞pro

（中央社記者吳家豪台北23日電）寬量國際策略長谷月涵今天表示，目前台股現金部位比重正處於下跌階段，意味著會有一波修正壓力，然而風險不像以前那麼大；他認為AI類股並非泡沫化，新技術問世後帶動相關個股股價衝高，一定會經歷修正，隨著新應用出現，未來晶片需求還會增加。

金融顧問機構寬量國際（QIC）今天舉行2023年第4季全球資本市場展望說明會，谷月涵（Peter Kurz）談到台股趨勢指出，台股現金部位比重（M1B / M1B+股市市值）正在下跌，意味著股市即將開始走跌，處於風險較高的階段。

谷月涵也說，在股票市場現金部位比重下跌的過程中，偶爾會走出多頭的最後一波行情，例如當資金面指標M1B大於M2成長率的時候，但目前顯然不是。

針對近期人工智慧（AI）類股回檔修正，谷月涵並不認為是泡沫化。他分析，從蘋果發表首款iPhone等案例來看，如果有新產業或新技術問世時，相關個股的股價一開始會衝高，再經歷修正，一般要等到3年後股價才會再創新高。

他提到，電動車大廠特斯拉（Tesla）正在開發下一代超級電腦Dojo架構，用於自駕演算法，效能可望提升10倍，有機會吸引其他公司仿效，改用自行研發的晶片打造更高效率的AI平台，反而會增加未來半導體需求。

媒體提問，台灣總統大選進入倒數，將如何影響股市表現；谷月涵說，從以巴衝突來看，他反而變得比較樂觀，全世界主要國家看到俄烏戰爭後有點嚇到，擔心各地區域衝突難以控制，會逼著各國領袖設法處理好這些問題，包括兩岸關係也是。

谷月涵認為，中國入侵台灣的成功機會非常小、風險非常大，當中國發現沒有路線可以走，會更傾向和平策略。加上美國總統拜登也想在以色列衝突、台灣海峽等議題上有些成就，各國領袖可能會有更多互動與討論。

谷月涵分析，儘管現階段投資台股風險偏高，但以數據為主的軟體產業，在高風險資本市場環境中表現可優於大盤。美國軟體股今年以來表現優異，因為軟體股受利率上升的影響較小，如果經濟開始放緩或衰退，軟體股將提供最佳的成長機會。

谷月涵認為，網路等新興產業能夠成功，有3項關鍵要素。第一，營運槓桿具有規模可擴充性，主因高固定與低變動的成本結構、網路效應、專有的資料庫與演算法。第二，具有獨佔創造力，這是一種獨特優勢的商業元素且具備持續性的領導地位。第三，享有高毛利率，從財務角度來看，這是掌握定價能力的象徵。

谷月涵長期看好以健康科技、能源科技、電動車科技、數位經濟為首的4大新興產業，將成為未來台灣新護國神山群與新的經濟成長動能來源。

針對近期引發國際資本市場動盪的以色列武裝衝突事件，谷月涵表示，中國若能出面斡旋，就可將區域風險降到最低。

谷月涵也關心美國債券市場失衡問題，因為20年期美國公債價格從2020年3月高點至今已下跌近50%，逆轉幾乎已是無可避免的事，也就是說，高達51兆美元（約新台幣1649兆元）的美國債券，正與46兆美元的美國股票爭奪流動性。（編輯：潘羿菁）1121023

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