以太坊異象：市值翻倍 生態低迷

發表於 2022-08-16 08:39 作者： 蜂巢Tech

兩個月時間，以太坊原生資產ETH在熊市中完成了價格翻倍，從881美元的低點一度漲超2000美元。

本輪ETH上漲背後缺乏鏈上生態壯大的動能支撐。根據Dune Analytics的數據，以太坊近兩個月新增智能合約數量都低於30萬個，遠低於去年同期270萬個的水平。另外，直觀反映以太坊網絡活躍度的Gas費也降至6 Gwei上下，比牛市時期減少了90%左右。

有媒體聲音指出，以太坊網絡活動已達到過去五年來的最低水平。如此鏈上表現與其近期節節攀升的價格走勢形成了巨大的反差。

業內人士分析，之所以出現這種異象，主要是由於以太坊即將到來的「合並」升級擡高了市場預期，因此有資金圍繞ETH進行提前炒作。

以太坊鏈上活動延續低迷狀態

經歷了漫長的下跌後，ETH似乎正在擺脫熊市的低迷，重回上升通道。8月15日，以太坊最高漲超2000美元，而後回落至1900美元左右，相較6月19日881美元的近期低點已經翻倍有余。

這一輪上漲，既有市場情緒回暖的因素，也與即將到來的以太坊合並有關。預計在9月中旬，當前的以太坊主網將與權益證明（PoS）共識層「信標鏈」合並，進而由工作量證明（PoW）的共識機制轉爲PoS共識機制。

業內普遍認爲，以太坊合並完成後，ETH的產量將顯著降低，並且還會有更多的ETH質押到鏈上，從而推動價格上漲。

預期向好，ETH價格上漲合乎市場邏輯，但不得不注意的現象是，以太坊鏈上生態至今仍未走出寒冬陰影。

根據Dune Analytics的數據統計，以太坊近期的網絡建設活動尤爲消沉，鏈上新增智能合約數量持續銳減，過去的6、7月份，以太坊單月合約部署數量都低於30萬個。而在去年同期，這個數字高達270萬個左右。

以太坊智能合約部署數量連續兩月低於30萬個

此外，能夠直觀反映以太坊網絡活躍度的Gas費數值也並未隨價格增長而走高。根據歐科雲鏈的數據，8月15日，以太坊鏈上轉账建議Gas報價爲6 Gwei，低於歷史上94.93% 的時間。此時，在Uniswap進行一筆交易僅需2美元左右的Gas費，而在網絡活躍時期，同樣一筆交易需要花費的Gas費高達上百美元。

「以太坊網絡活動已達到過去五年來的最低水平」，外媒U.Today指出，通常情況下，已部署合約數量的激增是價格增長的催化劑，這也是去年ETH最高上漲至接近5000美元的主要動因。

如今，以太坊價格與鏈上生態呈現出兩種截然不同的表現，也是近期加密資產市場中的一道奇異景觀。

「合並」能帶來鏈上活躍度上升嗎？

業內人士分析認爲，以太坊鏈上生態持續低迷或由多重因素導致。一方面，整個加密資產市場仍處於熊市，資金的流入不足；另一方面，即將到來的合並以及潛在的網絡分叉可能性，也讓开發人員處於觀望態度。

從近期加密資產市場的整體表現來看，除了以太坊及相關概念資產（如ETC）走勢較好之外，其余資產的漲幅普遍並不理想。尤其是加密資產市場一直以來的風向標BTC，至今從本輪熊市最低點僅反彈了28.9%，這說明市場資金大多處於觀望態度。

根據歐科雲鏈的數據，當前以太坊鏈上總鎖倉價值爲615.9億美元，近一個月處於緩慢增長狀態，但這主要與ETH等鏈上資產的價格反彈有關，並不能說明持續有新資金流入鏈上。

以太坊鏈上總鎖倉價值近期緩慢增長

缺乏資金流入，以太坊這個價值傳輸網絡的活躍度自然大不如前。而對於鏈上應用开發者而言，以太坊合並意味着共識機制的重大改變，此時部署應用可能會在合並後面臨一系列未知問題，包括有可能出現的網絡分叉，因此許多开發者選擇等待合並後再進行开發。

此外，在交易、借貸等DeFi協議、NFT、DAO等應用場景的輪番落地後，整個區塊鏈行業陷入了應用場景探索的瓶頸期，這也一定程度導致了以太坊鏈上活躍度下降。

因此，ETH價格與鏈上生態「脫鉤」出現大幅上漲，更可能是市場在「合並」的預期之下提前進行炒作投機。因此，投資者短期內應警惕「高位接盤」。

那么，即將到來的「合並」能否顯著提高以太坊鏈上生態的活躍度？

在業內人士看來，「合並」只是共識機制的改變，以太坊的網絡性能和Gas費短期很難得到有效的優化，大概率無法規模化地吸引更多开發者和用戶，「合並難以根治鏈上活躍度較低的問題，除非後續以太坊通過分片提升可擴展性。」

值得注意的是，隨着Arbitrum、Optimism等Layer2解決方案不斷落地，近期基於以太坊的二層網絡獲得了更多參與度。

根據L2BEAT 8月15日的數據，過去7天內以太坊Layer2網絡的總鎖倉價值增長了6.37%，達到61億美元，業內預計，在以太坊性能問題未解決之前，Layer2網絡的用戶量和資金量有望持續增長，這也將一定程度提升以太坊的採用率。

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