DeFi 要想生存，就需要开始創造現實世界的價值

發表於 2022-08-22 03:56 作者： 區塊鏈情報速遞pro

採用加密貨幣應該不僅僅是在您的常規銀行账戶之外進行投機交易。

截至 8 月中旬，去中心化金融 (DeFi) 項目鎖定的總價值徘徊在 620 億美元左右，低於 2021 年 12 月超過 2500 億美元的峰值。在战爭、通脹飆升和 2022 年其他任何意外情況下，資本正在逃離加密貨幣領域可能仍然爲我們准備。

然而，與之前的加密貨幣牛市不同，最初吸引這筆資金的不僅僅是零售興趣。相反，最近對加密貨幣开放的主要機構參與者迅速對 DeFi 衆所周知的收益產生了興趣。但現在冬天來了，高收益平台的陷阱變得更加明顯。

價值不能憑空產生

從某種意義上說，價值總是有些主觀的，由一個人的個人考慮和目標來定義。家庭收藏中的照片對於該家庭的成員來說比對於一個隨機的局外人來說更重要。因此，農民會非常愿意爲一船種子支付費用，因爲這些種子對他們的業務至關重要，但城市居民可能更愿意爲最終產品支付費用。

盡管如此，即使是上面的簡單示例也顯示了價值通常如何依賴於現實世界的環境和流程。就農民而言，它也是相當可量化的，這要歸功於自由市場將整個行業、政府和消費者聚集到一個復雜的——或多或少——功能系統中。以金錢定義的價值創造以產量定義的價值，無論是農作物還是水果，隨着這些產品進入市場，偉大的經濟生命周期仍在繼續。

“收益”是區塊鏈行業的一個詞，尤其是其 DeFi 行業，自 5 月以來，在持續的熊市中，其鎖定的總價值已貶值數十億美元。在很大程度上仍然是一個新興行業，加密貨幣作爲一個整體對現實世界經濟的敞口幾乎沒有那么多，尤其是在涉及投機交易以外的任何事情時。盡管 DeFi 的收益看起來很有利可圖，但問題始終是它們來自哪裏。

Anchor 消亡的悲慘故事完美地說明了 DeFi 協議背後的商業模式是多么不可持續。其近 20% 的收益率正式來自鏈上借貸，但它獲得了現金注入以繼續運營——這清楚地表明借貸不足以保持回報。鑑於 Anchor 作爲整個 Terra 區塊鏈的拉動因素的突出地位，您可以將其可疑的收益率歸功於導致整個生態系統的崩潰。

同樣重要的是，鏈上貸款往往在很大程度上孤立的區塊鏈生態系統中保持在鏈上。鏈上協議只能借給你一個鏈上代幣，而且衆所周知，鏈上資產並沒有很好地融入現實世界的經濟。因此，無論您是尋求套利機會還是將您的貸款抵押到另一個收益協議中，您的貸款——與傳統的金融貸款相比——在現實世界價值方面幾乎沒有創造什么價值。健康的產量永遠不會憑空而來。

鏈下有生命

缺乏支撐收益率和整個產品的實際價值是加密領域的主要致命弱點。許多人將比特幣 ( BTC ) 與數字黃金進行了比較，但黃金除了存放在銀行保險箱中之外，還有從珠寶行業到電子產品的用例。雖然它永遠無法復制比特幣登月的狂野，但它的用例將讓黃金保持漂浮，即使它作爲通脹對衝的表面消失了。

加密空間必須尋求放棄其內部棒球心態，並超越鏈上活動，尋求在現實世界經濟和流程中建立更大的立足點。除了推進區塊鏈空間之外，區塊鏈行業還必須嘗試與傳統市場中的金融和其他服務競爭的用例。

DeFi 領域的一些大腕已經看到了這個問題。DeFi 的巨頭已經在尋求接觸現實世界的資產，過渡到一種風險回報率更明確、企業對企業貸款產生的收益率更健康的商業模式。整個區塊鏈行業都應該朝着這個方向走。

這種對現實世界用例的探索應該超越金融服務的核心範圍。它應該爲廣泛的服務提供動力，從分散的數據存儲和身份解決方案到物聯網和移動應用程序。機器世界是一個特別有趣的用例，因爲 24/7 全天候運行的機器提供了現實世界價值帶來的巨大流動性來源。這種流動性可以解鎖一系列新的 DeFi 商業模式，並爲一些現有協議提供轉向更健康收益的機會。

無限收益的登月時代可能已經結束，但現實世界中還有許多能產生興趣的活動等待上鏈。它們都提供了更熟悉的商業模式，允許項目提高風險管理收益，同時還根據實際有形成果爲投資者提供回報。區塊鏈的採用應該不僅僅是從你的銀行账戶交易比特幣——它是一個可以而且應該改變整個行業和商業模式的過程。

通過在多個實體經濟行業和部門中佔有一席之地，區塊鏈空間不僅可以贏得更健康的收益。從長遠來看，只要付出足夠的努力和潤色，這最終就是要把 Web3 的夢想變成一個自我實現的預言。基於區塊鏈的互聯網必須從大量分散的應用程序和服務开始，緩慢但肯定地接管其集中的競爭對手，而手頭的熊市正是开始構建它們的時候。

Till Wendler 是 peaq 的聯合創始人。他曾在 2017 年至 2020 年期間擔任 Advanced Blockchain AG 的運營主管，還曾擔任區塊鏈服務公司 Axiomity AG 的首席執行官。

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