加密敘事觀察：長期價值、擴容與競爭鏈、模塊化與應用鏈

發表於 2023-10-31 13:01 作者： 不確定思維

作者：俠客張，來源：不確定思維

在加密投資裏，長期敘事就是共識，短期敘事就是熱點，共識形成了不同的陣營，熱點匯聚了當下大部分的流動性資金。

站在貌似下一輪的起點時刻，梳理下有哪些可能的敘事邏輯，爲下一步重點研究項目做一個鋪墊。

關於長期價值

比特幣的地位仍然無可撼動，金融屬性越來越強。明年4月比特幣將迎來下一次減半。

在上一個熊市，人們還是很在意減半這事。很多文章都在探討熊市裏礦工賣了多少，對市場的影響如何。

而在這個周期中，我們看到關於減半的討論其實很少，人們更多是在關注現貨ETF是否能通過。

說明BTC的供給端造成的壓力大大減少，投資者更多看重的是對需求端未來有多大市場。

相對於現貨ETF的敘事，比特幣生態中其他的應用形態，在消耗數量上中短期差異幾個量級，個人判斷不會成爲長期敘事。

只是借助比特幣生態短期周期熱點的一些額外短期敘事炒作。

關於擴容和競爭鏈

擴容一直是加密市場非常關心的話題。這個敘事的主线是以太坊的各種升級。

其他alt L1在間隙中有一些機會，但目前看機會並不是很多，在其他L1上沒有生長出豐富的原創性應用。

用戶在短期尋求利益後，大多又回歸以太坊主網+L2的主线。

上一個周期，DeFi的大規模爆發讓以太坊主網壓力倍增，流量溢出到各種短平快的EVM鏈。後又推進到各大高FDV的資本鏈。

而當前的情況，L2幾乎能滿足絕大部分的擴容需求，隨着4844的部署，手續費會進一步降低。

在下一個周期中，主要看TVL的鏈生態，L2會遠超alt L1。

模塊化與應用鏈

在L2百花齊放的未來，鏈的層面模塊化是一個重要的突破口，從綜合性智能合約平台層面，L1幾乎沒有差異化機會。

而作爲模塊化的分支，一些單體應用鏈或許會有獨特的競爭優勢。這裏的主要邏輯是差異化和自主性。

衍生品一直是重要的加密敘事，而在上個周期它並沒有真正爆發過。

在這個熊市，我們看到GMX和GNS關注度很高。這主要受益於L2的成熟和CEX連環爆雷。

但完全鏈上對於衍生品也有一個壞處，就是過於透明，容易被狙擊。這可能也是目前協議無法做很大的一個因素。

dydx採用應用鏈的模式，或許能解決這個問題。這個模式也更類似CEX的部署方式，自主權更大，配合搞事更容易。

移動化與半托管

移動端至今最好用的應用依然是交易所，這種局面真的希望能在下一個周期被打破。

我們最近看到了像friend.tech這樣採用PWA（一種新型web應用形式）+embedded wallets（嵌入式錢包）技術的應用，它避开了類似appstore的審查，同時能滿足移動化使用和助記詞無關。使用體驗基本跟web2移動應用差不多。

這種技術降低了普通用戶進入加密市場的門檻，如果未來採用這個框架的哪個應用很好玩，它在出圈時就能更方便的捕獲更多用戶的使用。

我們會看到更多的底層無關型項目，讓用戶不那么在意底層採用的協議，只爲好玩和賺錢。

今年也有很多虛擬卡片類項目，它間接的降低了出入jin門檻。也拓寬了加密資產可能的使用半徑。

這些組合在一起，未來誕生常用、易用的移動化加密應用的趨勢更加明顯。

資產化與加密原生

加密市場最初交易的是coin，各種各樣的“貨幣”。後來這種趨勢演變爲token，一切資產token化。

NFT的流行，讓資產的維度又上升了一個層級，更加可視化，更貼心的情緒化。讓人們對資產有更直觀的情感寄托。

RWA的敘事由來已久，但除了幾個合規穩定幣項目，其他類型資產都沒太做起來。

本質上還是由於他們的實體資產屬性不過關，依然需要中介機構的背書，那它就還是中心化的資產，無法實現加密原生。

內容即資產。所謂加密原生必然是數字資產，繪畫是數字資產，聲音、視頻、文字都是數字資產。

關注即購买。Friend.tech讓社交關系也變成了一種原生數字資產，很快點、評、贊也都會變爲數字資產。

轉發即收益。這些原生的加密數字資產，可以通過鏈上基礎設施確權，也可以通過更多的基礎設施產生收益。

交易3.0

CEX是加密交易的1.0產品，至今依然擁有最多的用戶和交易量。

它的好用跟web2的移動產品好用是一個邏輯，账號體系、出入jin，各種配套服務等等。

DEX是第二代交易產品，可以讓普通用戶快速上b、做市，更加开放。

它的不好用跟web3目前的產品都類似，自我托管的账號，新手根本搞不懂，經常丟錢。出了問題都不知道去哪找客服？

而鏈上的透明度，也是很多大量資金擁有者不愿意使用的原因，意圖（砸盤？oh,no）過於明顯。

GPT的大範圍應用和telegram bot給交易的未來指明了一個方向，把交易意圖包裝起來，讓機器人去執行。

交易意圖應用範圍之廣，不僅僅是token，包括NFT和其他各類資產都可以應用這個模式。

尤其對於非交易類應用，這個意圖作爲一個中間層嵌入，會讓應用使用體驗更加絲滑。

超級應用

區塊鏈應用目前大體有3個類型，工具類、情感類和門戶類，未來還會有一個大類即超級應用。

目前絕大多數DeFi都是工具類，NFT更多偏向情感類，很多應用一直想做成門戶，但都無法培養出用戶習慣。

在移動互聯網早期，非常多像手電筒、天氣預報這種工具類應用，下載量也驚人。

後來出現了更多的類似tom貓、切水果、momo這種情感類應用。91手機助手這種門戶類應用。

像微信、抖音這種超級應用，都是從前期的單體工具類應用發展而來。很少一开始就是超級應用。

年初寫過一篇Web3 Superapp，當時的想法有些局限。當下對這一命題的思考大致可以總結爲：用戶+資產+交易模型

擁有用戶和稀缺資產的平台，能完成預期的交易3.0動作，這或許是未來web3超級應用的底層框架。

其他敘事

DID數字身份這個方向說了很多年，目前看4337或許作爲獨立應用並不好發展。而作爲嵌入式錢包這個方向，或許會有更廣闊市場。

隱私交易，最近v神新投資的隱私交易項目，讓這個賽道又進入了大部分人視野。長期看，隱私確實是不需要解決的問題。

Gamblefi（菠菜遊戲），這個受監管更加嚴重，大部分是短期機會，今年也有這個領域很亮眼的項目。這也是最符合加密氣質的領域，可以長期關注。

鏈上遊戲，感覺確實投入了很多錢，也很被看好，但目前感覺還沒有找到賺錢法門。

Meme，一直認爲是非常造富的敘事，但也確實一直不敢深度參與，整個邏輯跟長期價值有很多出入。實際還是沒打通任督二脈，無法駕馭。

最後

越早出現的短期敘事，在下一輪中可能爆發力越低，敘事效應遞減。

越接近出現的敘事，下一輪可能倍數越高，敘事關乎的是人性，這個也是行爲心理學的一個效應。

敘事對於判斷一個標的是否是好的介入機會很重要，但也不是唯一因素，辯證看、辯證用。

標題：加密敘事觀察：長期價值、擴容與競爭鏈、模塊化與應用鏈

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