什麼是證券型代幣發行「STO」？優缺點與風險、如何購買台灣首檔債券型代幣
發表於 2023-11-10 17:04 作者： 區塊鏈情報速遞pro
國泰證券本週宣佈，已與本土綠能新創陽光伏特家母公司「綠點能創」合作，將發行台灣首檔 STO「陽光綠益債務型 STO」。本文為讀者整理 STO 是什麼，有什麼優缺點、台灣用戶如何購買？ （前情提要：金管會批准台灣首檔STO！國泰證券合作陽光伏特家發行「陽光綠益債務STO」籌資3000萬） （背景補充：一文讀懂台灣碳權交易所3大交易板塊、限制與規範，碳權STO還有戲？）
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台灣金管會近期正式批准「國泰證券」已取得開辦 STO 業務權限，成為台灣首家獲准券商。而國泰證券在 9 日更宣佈已與本土綠能新創、再生能源業者陽光伏特家背後母公司「綠點能創」合作，將發行台灣首檔 STO「陽光綠益債務型 STO」，預計募資 3,000 萬元。
台灣在經過多年之後終於迎來首檔 STO，能否帶起新一波 STO 使用風潮？本文為讀者整理 STO 是什麼，有什麼優缺點、如何購買？
什麼是證券型代幣發行（STO）
STO 是證券型代幣發行（Security Token Offering）的縮寫，簡單來說是指利用區塊鏈技術，將大家認知的傳統證券（股票、債券、房地產..等）轉換為數位代幣，並透過區塊鏈加速進行交易和結算。
STO 與 ICO 的差異？
與首次代幣發行（ICO）相比，STO 提供了較高的安全性和法規遵循度，以台灣的現有規範來說：
STO 的優勢？
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降低融資成本
- STO 為小型企業和創業公司提供了一個相較傳統融資方式，更為容易、成本較低的資本籌集方法。
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提高市場透明度
- 透過區塊鏈技術，所有的交易記錄都是公開且不可篡改的，讓投資者能夠隨時追蹤其投資的實時價值和流動性情況，提高市場透明度。
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提高流動性
- 雖然當前台灣的 STO 只能在特定平台交易，但未來有望可以跨越國界，吸引全球投資者、擴大流動性。
STO 的挑戰與風險
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市場接受度的變數
- STO 作為一種相對新興的融資方式，其市場接受度仍在變化中。
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投資門檻高
- 以台灣為例，金管會規定目前 STO 投資人僅限於專業投資人或是機構，投資門檻較高。
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未來監管的不確定性
- 目前對STO的監管還處於發展階段，未來可能出現的新規則或法律可能會改變STO的運作方式，對已經進行或計劃進行STO的企業造成影響。
- 不同國家對 STO 的監管態度差異也很大，增加了進行跨境 STO 的複雜性。
STO 的挑戰與風險需要通過持續的教育、技術創新和法規發展來克服。對於參與者來說，理解這些風險並制定相應的緩解策略是參與 STO 的重要一環。
台灣要如何購買 STO？
以下以陽光綠益債務型 STO 為例
據國泰證券說明，「陽光綠益債務型 STO」屬於六年期債務型 STO，年利率為 3.5%，採取年配息與到期還本機制，預計募資 3,000 萬元。投資人可於國泰證券建置的 STO 交易專區進行申購與次級交易。
同時，此檔 STO 申購者享有「綠電優先認購權」，能夠以市場上相對優惠的條件向陽光伏特家採購綠電，以符合企業 ESG 需求。
投資資格限制，誰可以買？
以國泰證券 STO 的開戶限制為例，投資者必須是本國籍自然人或法人且符合專業投資人資格。而要如何達成「專業投資人」資格，可以參考官方說明。
如何報價？
據國泰世華 STO 專區官網介紹：
- 本公司以新臺幣進行報價，並提供買進及賣出之雙邊報價與數量，報價視市場情況進行調整。
- 本公司每一營業日對所報買與報賣之 STO，其報價價格決定依據如下：國際金融市場狀況、STO基本面指標、市場利率、資信程度、物價波動、政治因素、交易市場買賣狀況、成交價格或其他因素。
- 每一營業日第一筆報價除參考前項各項因素外，另參考前一營業日本公司最後一筆報價及前一營業日之成交均價。
- 發行後交易首日首筆報價以募資申購價為參考報價依據。
- 最低報價數量為一單位虛擬通貨（陽光綠益債務型 STO 最低代幣免額為新台幣 10,000）。
台灣 STO 發展簡介
台灣金管會最早是在 2020 年建立證券行代幣（STO）的籌資機制，允許企業發行加密貨幣向投資人募資，然而該機制上路逾兩年時間申請數依舊為零，於是金管會於 2022 年 1 月 20 日發布新聞稿，宣布三大鬆綁，分別是：
- 准許外資投資 STO
- 券商受理兩檔 STO 間隔縮點
- 提高單一募資平台上限
台灣 STO 產品分類
另外台灣現行僅開放辦理發行不具有股東權益的「分潤型」及「債券型」虛擬代幣，透過平台市場機制，價格浮動，投資人可持有領息，也可賣出賺取價差。但須注意的是，萬一計畫失敗，虛擬通貨價格也有歸零的風險。
分潤型
債券型
產品架構：類似傳統公司債，於約定到期或依合約條件提前到期時，可取回面額之本金， 並於固定時段收取利息。
ESG 中小企業能推動 STO 風潮？
據《Yahoo 新聞》報導，國泰證券董事長莊順裕表示，國泰證券除了提供企業新型態的募資管道、接觸更多潛在投資者，也能為專業投資人提供多元創新投資選項，代表著國證有足夠的專業技術實力，開發新型態的創新商品，期待帶動創新業務蓬勃發展。
有鑑於綠色金融的國際發展趨勢、呼應主管機關推動綠色金融及永續發展的關鍵策略，國泰證券也以「永續經營企業」作為 STO 發行標的，鼓勵再生能源、減碳、減塑、水資源等領域 ESG 中小型企業，只要在符合條件的狀況下，即可透過國泰證券 STO 交易平台發行 STO，提供專業投資人申購。
標題：什麼是證券型代幣發行「STO」？優缺點與風險、如何購買台灣首檔債券型代幣
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