近一周，部分山寨幣漲勢較多，但是比特幣和以太坊不怎么漲了，整個市場板塊輪動也差不多走完了。現在資金面對的情況是比特幣以太坊由於ETF的預期難以大跌，但是繼續上漲顯然壓力變大，而山寨幣漲了一波之後資金有獲利了結的動力，後市空間還大不大？

今天StarEx和大家聊一下當下市場資金的流動情況，來解釋下市場分化的原因，以及對後市的看法。

爲何山寨幣上漲而比特幣、以太坊不怎么漲了？

我們從資金結構看一下。從10月中旬开始炒作比特幣現貨ETF开始，有很多外部資金开始進入到加密市場，起初更多的資金還是停留在BTC上，所以BTC的上漲是最快的，隨着BTC價格的上漲，傳出了貝萊德申請以太坊現貨ETF後，一部分資金輪動至ETH。由於BTC和ETH的上漲原因仍然是現貨ETF的審批，在現貨ETF沒有更明確的消息前，投資BTC和ETH是屬於較重的資產，單價太貴市值太高，上漲的幅度有限，所以現在的資金不如去博弈還沒有怎么漲的板塊。

所以說回到本質，還是資金在推動板塊輪動，而且也確實有一些成效，從數據上來看，在過去的一周中USDT的市值上漲了將近11億美元，兩周前是9億美元，三周前是14億美元，能看到歐洲和亞洲的投資者仍然保持着對於加密市場後世的期望，總的新入場資金量仍然維持在較高的水平，而這些資金也會推動板塊輪動。

在山寨幣出現板塊輪動後，USDC市值也從淨減少轉爲上漲，雖然幅度只有一兩個億，但也能明顯看到美國投資者也加入了山寨幣的博弈陣營，隨着暫停加息的預期，美股，美債都有更多的資金進入，也會分流部分來自美國的資金。

不過即便資金有增加，但對於更多的美國投資者來說，BTC 和ETH 仍然是首選，在這兩者暫時熄火的時候，雖然有愿意進入ALT的興趣，但受到各種制約，這種興趣並不大，所以目前的市場仍然要靠USDT所代表的歐洲和亞洲資金來帶動，尤其是山寨幣。

既然市場出現了資金流入，板塊也出現了輪動，StarEx認爲市場有很大的概率已經走出了熊市最低谷，雖然目前的資金上漲幅度還不及2020年和2021年，但也有明顯的好轉跡象，所以長期趨勢向好。

市場空間還大不大？StarEx聊聊自己的淺見。

現在的加密市場比特幣已經從年初最低的1.5萬美元反彈至接近4萬美元，漲幅一倍多，而2021年牛市的最高峰是6.9萬美元，也就是說，即使再次接近6.9萬美元，幅度也只剩下不足80%。

但是大家想想2021年牛市最高點面對的環境是什么？疫情後海量的資金、不斷復蘇的經濟環境，加密市場各種範式創新，defi、nft、gamefi等輪番表現，機構們紛紛助力。

而現在的環境，美聯儲已經把利率加到5%以上，全球經濟陰霾不斷，全球債務膨脹，經過一輪熊市後加密機構紛紛倒閉離場等。在當下流動性收緊的大背景下，再衝擊前高附近是比較難的。

即使是ETF的驅動、減半預期給了市場很大信心，但這個漲幅已經比較多了，透支了一部分漲幅。如果此次申請被拒絕，毫無疑問市場會暴跌，即使通過了，由於ETF是個長期的驅動因素，短期也會有資金獲利了結。

所以StarEx認爲當下市場出現分化，BTC、以太坊都漲了一波，很多山寨幣也漲了2-3倍，短期可以謹慎些了。如果遇到大的回調再入場是比較好的策略。