作者：CryptoBrand

在加密貨幣行業監管趨嚴的環境下，項目需考慮地區差異，遵循監管政策，善用利於工具，以合規方式實現全球化增長。

2023年11月21日，全球最大的加密貨幣交易所幣安宣布與美國司法部和證券交易委員會（SEC）達成了一項43億美元的和解協議，作爲和解的一部分，幣安創始人趙長鵬（Changpeng Zhao，簡稱CZ）同意辭去幣安首席執行官（CEO）一職，並承認違反了美國反洗錢法（AML）和證券法（Securities Act）。

43億美金+去CZ化，這個長達2年的訴訟糾紛終於落下了帷幕。回頭看加密貨幣的歷史，因爲其發展速度之快，在短短14年間，就面臨了來自各國政府和監管機構的壓力和挑战。在過去的幾年裏，有不少 Web3 的項目因爲涉嫌違反證券法、洗錢法、稅法等法規而被起訴、罰款、禁止或限制。這些案件不僅影響了項目的運營和發展，也引發了社區的不滿和抗議。

本文旨在分析加密貨幣行業受到監管的原因，梳理各地對加密貨幣的政策，深入探討在避免監管政策制裁的前提下，項目如何實現全球化增長。

（來源：元宇宙NEWS）

爲什么監管機構越來越重視加密貨幣？

• 職責所在

監管部門的首要職責是確保市場秩序，維護公共利益。他們需要監督各個行業，包括加密貨幣行業，以防範不當行爲和保障社會穩定。

• 保護消費者權益

監管部門需要保護消費者權益，強調對不當行爲和欺詐行爲的防範。在加密貨幣領域，他們重點關注用戶信息安全、合規交易和交易透明度。在2021年3月，美國合規加密貨幣交易所巨頭Coinbase被CFTC（美國商品期貨交易委員會）指控不當報告交易量和“自我交易”。

• 防範犯罪行爲，維護社會穩定

加密貨幣行業原生的理念：去中心化、抗審查，使其容易成爲滋生犯罪的溫牀。如果不加以監管可能會威脅社會穩定，監管部門的任務之一是防範洗錢、非法交易等違法活動，以確保政治和經濟體系的穩定性。

參考上圖，很多項目都被指控非法發行證券，和解金額排名前列的2起案件，起訴的原因都涉及違反反洗錢法。

• 稅收合規

監管部門需要保證加密貨幣行業的稅收合規。由於該行業的快速發展，監管機構需要採取有效措施，確保相關稅收能夠按時按額徵收，維護國家財政秩序。並且，監管機構也應明確規範企業和個人在該行業的財務合規要求，避免出現逃稅、漏稅、偷稅等問題。

• 國際合作與法律框架

加密貨幣行業具有跨區域性特徵，交易和活動常常涉及多個國家和地區。爲確保國際間合作，監管是必要的，以協調不同法域之間的法規和標准，防止跨境違規活動和洗錢行爲。

• 風險傳導與金融穩定性

加密貨幣市場的24/7運營、跨區域的交易活動以及龐大的交易規模、價格波動大、市場情緒敏感使其具有極高的不穩定性。良好的監管可以確保加密貨幣行業與傳統金融行業之間有一定的隔離性。通過規範市場參與者行爲、設定合理的交易規則和標准，監管機構可以幫助防止加密貨幣市場的風險傳導到傳統金融體系。

• 國家通脹控制

鑄幣權和通貨膨脹控制權的轉移給算法和協議增加了國家對通脹的管控難度。監管部門需審慎監控，確保國家經濟的穩定。

監管趨嚴下的开放態度

盡管監管愈加嚴苛，但大部分監管機構對這個行業持積極態度而非直接禁止的原因有多方面考量：首先，機構支持創新，認識到Web3技術有望解決部分Web2遺留問題。其次，與傳統金融行業相比，Web3行業體量相對較小，禁止可能阻礙創新發展。所以在世界範圍內，大部分國家還是對Web3持中立或者开放的態度，期待其在合規的監管下，給金融體系帶來新的生機。筆者在之前的文章裏總結了部分地區對加密行業的政策：

爲什么追求合規：機遇、挑战與可持續發展

加密貨幣行業的合規意味着什么？

這是一個很復雜的問題，因爲不同的國家和地區對加密貨幣行業的監管政策和態度各不相同。一般來說，合規意味着遵守當地的法律法規，如證券法、洗錢法、稅法、隱私法等，以及接受相關的監管機構的審查和監督。合規也意味着需要承擔一定的成本和風險，如申請許可證、繳納罰款、提供用戶信息、配合調查等。

加密貨幣行業中哪些賽道上的項目更容易受到嚴苛的監管？

在加密貨幣領域，不同的賽道可能面臨不同程度的監管風險和挑战。一般來說，涉及到金融服務、用戶身份、跨境流動、市場行爲等方面的賽道，更容易受到監管的關注和幹預。例如：CEX, DEX，錢包，支付平台、以及RWA相關的產品。像上圖統計的美國的執法活動可以看出，涉及資產，尤其是現實金融體系的資產的項目更容易受到嚴苛的監管問題，相應的這些項目在取得合規的許可也會比其他賽道的項目需要多付出幾倍的努力。

對於項目來說，合規能帶來什么好處？

一方面，合規可以提高項目的信譽和合法性，增加用戶和投資者的信心和參與度，並且促進整個行業的健康和可持續發展。另一方面，合規也可以避免或減少與監管機構的衝突和糾紛，保護項目和用戶的權益，防止被禁止或限制。此外，合規還可以促進與傳統金融行業的融合和協作，拓展更多的市場和機會。

目前來看，加密貨幣行業的全面合規面臨諸多困難和挑战。項目實現合規運營也有自己的攔路虎：各地不一的監管政策。項目可以採取什么措施可以規避監管的風險呢？

監管之下的全球增長策略

因地制宜

加密貨幣行業的項目需要根據不同的市場和用戶，提供不同的服務和產品，或者爲某些國家和地區用戶提供專門的平台和版本，以符合當地的監管要求和用戶需求。例如，BitMEX 爲了減少受美國法律管轄的風險，不提供美元或與之相關的穩定幣交易對，如 USDT 或 USDC 等。

建立專業的法務團隊

通過專業的法務團隊研究和分析各個市場的監管環境和要求，爲項目的合規性提供咨詢和指導，處理可能出現的法律糾紛和風險，以及與當地的監管機構和律師事務所保持良好的溝通和合作。比如最近接替CZ成爲Binance CEO的Richard Teng就是一位擁有 20 多年金融監管經驗的專家。

確保公司結構和運營在監管友好地區

因爲各地監管力度各異，項目還可以考慮將總部、服務器和運營都轉移到政策友好的地區。比如，加密貨幣交易平台 FTX曾經將總部從香港遷移到巴哈馬，原因是巴哈馬對加密貨幣的政策更加友好、寬松。

對於加密貨幣這個剛剛起步的行業來說，大部分項目的組織架構扁平，人員簡練，團隊資金有限，很難开展因地制宜、招募專業的法律團隊，高管等策略。況且，像Binance這樣配備專業法務團隊都無法完全避免監管帶來的風險，對於初創團隊來說，完全避免是天方夜譚，只能最小化監管的風險：

屏蔽明確禁止的區域

盡管世界範圍內，大部分國家對加密貨幣行業態度模糊，但有些地區已經明令禁止加密貨幣行業，是不得觸碰的法律紅线。對於小的項目來說，與其推出不同服務和產品滿足地區需求，直接禁止該地區IP訪問更符合效益。

全球化與本地化的平衡點

但是對於沒有成熟的法務團隊，剛剛起步的項目來說運營策略往往是粗放型。針對每個地區的精細化運營策略是不可能實現的。但目前監管日漸嚴苛，過度粗放的運營策略容易招致麻煩。

當項目人員、資金喫緊時候，無法推動項目大規模地區的合規，適當對運營的地區進行取舍：將大部分精力和資源投入到加密貨幣接受度更高的國家。根據Chain Analysis今年10月份發布的 The 2023 Geography of Cryptocurrency Report，目前用戶加密貨幣接受度的地區排名前10的地區：印度、尼日利亞、越南、美國等。

進行區域精細化運營時，選擇用戶接受度高的地區，會讓你的運營策略達到更好的效果，等待項目穩定運營，並且資金充足後，再對其他地區的粗放式運營轉向精細化。

本地化運營

當你選定好地區，在進行本地化運營時，需要考慮的不僅僅是各地文化和宗教的差異，項目的圖案和文字都要照顧到到本地用戶的感受；還要兼顧地區的監管力度：例如，Binance在巴基斯坦地區運營時候，在一些敏感的宣傳物料上加上風險提示。

對於預算有限的項目來說，以犧牲部分海報的美觀度爲代價，避免了一些監管糾紛是最穩妥的做法。在推廣項目時，這個做法能夠切實、有效爲項目避免一些監管帶來的風險。

全球化增長，選擇合適的地區，兼顧地區宗教文化差異，兼顧地區不一的監管政策，也許對於一個剛起步的項目來說工作量還是過量，適當運用工具能達到事半功倍的效果：

善用工具，事半功倍

在Web2增長平台是幫助項目增長的大殺器，互利的模式幫助很多項目完成低成本的用戶增長：Gleam就是Web2領域裏衆多增長工具裏殺出來的頭部項目。

Web3也有自己的Gleam：Galxe, TaskOn, Zealy等。

這些Web3增長工具本身也處於這個行業，有些平台也發行了自己的代幣，像Galxe的GAL。每天在這些平台發布增長活動的項目數衆多，這些平台自然會重視大方向的地區合規問題，在一定程度減少了監管帶來的問題。

在幫助項目實現高ROI的用戶增長外，這些平台也在合規上再加了一重保障：部分增長平台增設了用戶自定義限制地區的功能：在發布活動時候，既可以選擇限制某一地區IP不能參與，也可以限制只有某地區IP能夠參與。

• 限制地區IP參與：可以有效屏蔽一些明令禁止加密貨幣的地區。同時，這也能夠在一些監管力度加大的地區暫時遏制風險。

• 僅允許地區的IP參與：可以發布一些面向該地區的活動，實現更精准的獲客，避免其他地區可能存在的監管風險。同時，這也有助於避免由於文化或宗教差異帶來的誤解。

加密貨幣行業終將迎來合規，這是行業內的共識。但當下各地的監管政策不一，意味着行業內的項目在未知水域中繼續前行，現階段對於初創項目來說就是八仙過海，各顯神通之時：自己項目的未來不僅取決於對地區監管政策的遵循，還需要充分利用工具，適應加密貨幣海域不斷變化的潮流，積累自己的用戶資本。