中國龐大隱性債務到緊要關頭 違約風險高

發表於 2023-12-05 16:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

中國當局已經意識到，金融穩定和整體成長面臨的風險已經大到不容忽視。他們正試圖更有系統地解決地方債務問題。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕華爾街日報周二（5日）報導，中國經過多年無節制的借貸和支出，全國各省市累積大量隱性債務，危機問題已到了緊要關頭。

根據國際貨幣基金組織和華爾街銀行估計，未償還的表外政府債務總額約7兆至11兆美元（台幣220-346兆元），其中包括數千個地方政府融資平台發行的公司債券，這些平台借錢用於建造道路、橋樑和其他基礎設施，或為其他支出提供資金。

報導指出，沒有人知道實際債務總額是多少，但過去一年已經非常清楚地表明，地方政府的債務水平已變得難以持續下去。中國經濟成長正放緩，並且正應對通縮壓力，這將使地方政府更難跟上對利息和本金的支付。

經濟學家表示，難以償還的隱性債務很大一部分估計範圍從4000億美元（台幣12.6兆元）到超過8000億美元（台幣25.2兆元），問題特別嚴重，而且違約風險很高。中國當局已經意識到，金融穩定和整體成長面臨的風險已經大到不容忽視。他們正試圖更有系統地解決這個問題，並開始將一些隱性債務換成新的、顯性的政府債務。

地方債務恐演變成全國金融危機

最大的擔憂是，一波違約潮可能會將損失擴大到更廣泛的範圍。如果信貸市場失靈，零售和企業儲戶開始擔心持有大量地方政府債券的銀行的財務穩定性，這種情況可能會迅速演變成全國性的金融危機。

隱形債務佔中國國內企業債券市場的近一半，如果許多投資者和債券買家退出，違約可能會阻礙其他借款人的融資，一旦地方政府融資平台違約，局勢就很容易失控。地方政府融資平台的大部分債券由中國商業銀行持有，這些銀行也向它們提供貸款。瑞銀最近報告稱，截至去年底，國內銀行對地方政府融資工具的曝險總額約為6.9兆美元（台幣217兆元），約佔銀行業總資產的13%。

雖然中國財政部要求地方政府要負責任地借貸，然而，在刺激成長的壓力下，地方政府再次瘋狂舉債，截至11月底，其融資工具的未償債券激增至2018年的兩倍多。

目前大多數地方政府融資平台都依賴地方政府的補助或注資，以及外部資金挹注。瑞銀高級經濟學家團隊分析近3000家公司的財務報表後表示，大多數公司無法從營運中產生足夠的現金來支付利息。

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