作者：David Canellis，Blockworks；編譯：松雪，金色財經

比特幣的價格持續上漲，如果你相信傳統的市場數學理論，那么另一場牛市早已得到證實。

周一早上，BTC 的價格短暫突破 42,000 美元——過去一個月上漲近五分之一，今年迄今上漲 150%，與 Meta 持平，但落後於 Nvidia。

比特幣目前處於自 2022 年 5 月 Terra 崩盤前一個月以來從未見過的水平，將加密貨幣拖入歷史上最長的熊市至少一個指標。

貝萊德和富達等銀行可能批准現貨比特幣 ETF，這可能會推高比特幣價格。 美國司法部最終完成針對幣安和聯合創始人趙長鵬的案件似乎也有所幫助，市場不再擔心最壞的情況。

雖然這不是一門精確的科學，但標准定義表示，當資產從近期低點上漲 20% 時，牛市就得到確認，而熊市則要求資產從先前高點下跌 20%。

例如，標准普爾 500 指數在 6 月份確認，自 2022 年 10 月低點以來一直處於牛市。

比特幣牛市

對數視圖可以更好地比較牛市回報

由於加密貨幣通常比股票或房地產更具波動性（有時在幾天之內波動 20%），因此在較長時間內確認牛市和熊市可能更爲現實。

因此，假設當代幣價格持續兩個月或更長時間低於最近高點 20% 時，加密貨幣熊市就开始了。 當牛市攀升至遠高於最新低點並維持一個月或更長時間時，牛市就开始了。

• 這意味着比特幣在過去 296 天裏一直處於牛市，這是有史以來的第五次牛市。

• 2023 年 1 月 12 日，比特幣交易價格首次較去年 11 月 FTX 宣布破產前創下的低點上漲 20%。

• 比特幣在一個月內保持了這些漲幅，並於 2023 年 2 月 12 日开始牛市。

像這樣的數學邏輯很有趣，但應該強調的是，比特幣和所有其他加密貨幣一樣，是一種非常年輕的資產。

由於其價格歷史僅約 13 年，期望通過研究其過去的表現（無論是牛市還是減半的影響）獲得任何真正的見解有點愚蠢。

盡管如此，將比特幣迄今爲止的牛市走勢與其之前的主要反彈進行比較顯示出一些相關性：其回報率與前兩次走勢幾乎完全一致：170%，而 2020 年爲 165%，2015 年末爲 140%。

這些反彈在幾年後達到了數千%的頂峰，盡管相比之下這次可能相形見絀，因爲牛市回報率在每個周期都在減少。

牛市也不是直线發展的，即使在數月的上升趨勢中，跨周期價格調整也很常見，幅度在 30% 到 50% 之間。

無論如何，過去兩次牛市都持續了兩年半以上——因此，如果牛市真正卷土重來，現在可能還爲時過早。