比特幣是通脹對衝工具嗎？爲什么 BTC 在通貨膨脹高峰期表現不佳

發表於 2022-10-08 14:29 作者： 區塊鏈情報速遞pro

比特幣作爲通脹對衝工具的地位在當前市場上受到了嚴格審查，但專家指出了特殊的市場條件。

自 2009 年比特幣問世以來，人們一直在預測比特幣。然而，最受關注的方面是未來貨幣的可替代形式和通脹對衝。

最後一個比特幣減半周期（大約每四年發生一次的整體獎勵減半事件）恰逢肆虐的COVID-19 大流行，這鞏固了許多人對新興技術作爲對抗通貨膨脹和世俗混亂的真正對衝工具的信念。然而，一年後，BTC 已經損失了 75% 的市值，而且沒有多少人會同意通脹對衝理論。

在去年的牛市周期中，Microstrategy、特斯拉和許多其他上市公司通過將比特幣添加到他們的公司國庫中來加倍關注比特幣的通脹對衝方面。當頂級加密貨幣的價格在 10,000 美元以下的價格範圍內交易時，Microstrategy 开始購买 BTC，並繼續購买，直到市場達到 BTC 價格接近 69,0000 美元的最高點。

這個決定一开始看起來非常有利可圖，因爲 BTC 價格每個月都創下新高，而且加密社區中的許多人都稱贊 Microstrategy 首席執行官是比特幣“通脹對衝”案例的鬥士。然而，隨着熊市的到來，社區的情緒迅速發生了變化，隨着烏克蘭战爭以及隨後的糧食供應和能源危機等各種地緣政治問題導致的通貨膨脹飆升，熊市只會變得更糟。

目前，全球通脹率屢創新高，許多國家都在努力避免經濟衰退。與大多數其他資產一樣，比特幣正在努力保持一種有利可圖的投資選擇，但這並不一定意味着它作爲通脹對衝工具已經完全失敗，有人說。

量化加密交易公司 Musca Capital 的首席執行官 Kasper Vandeloock 認爲，盡管經濟低迷，BTC 仍然是表現最強勁的資產之一，但這取決於一個人如何看待它：

    “當然，它下降了 75%；但是，如果我們將其與土耳其裏拉等貨幣進行比較，那么與目前最強勁的資產相比，它表現出更大的實力。此外，它不像黃金等其他對衝工具從未遇到過大幅回撤。許多人忘記的一個因素是，通脹對衝是一種“保險”，例如房地產，而黃金由於缺乏流動性而難以儲存和出售。比特幣提供了這些資產所沒有的許多優勢。”

談及 Microstrategy 的作用，Vandeloock 認爲，這家財富 500 強公司對 MicroStrategy 的押注不僅成功，“既然我們無法獲得交易所交易基金，我們如何創造一種工具，讓其他人可以投機比特幣的價格？這就是 MicroStrategy 試圖實現的目標，他們已經成功了。”#比特幣#

比特幣對衝金融市場的想法源於頂級加密貨幣的固有屬性，例如固定供應量爲 2100 萬，中央控制其貨幣政策。比特幣的支持者認爲，隨着主流接受度的增加，稀缺的供應最終將使其成爲比黃金和其他類似避險資產更好的通脹對衝工具。其他人認爲，時間框架也將發揮關鍵作用，因爲與其他資產相比，BTC 仍然是一個新生的資產類別。

美元走強

比特幣作爲對衝市場條件的不確定地位可歸因於幾個因素，包括一些宏觀經濟因素。當前的市場低迷不僅是因爲金融市場脆弱，事實上，市場狀況已因持續的地緣政治緊張局勢等幾次外部危機而惡化，這些危機反過來又加劇了金融不穩定。

專家認爲，在地緣政治危機時期，美元成爲主要的通脹對衝工具。Uphold的區塊鏈和加密研究負責人Martin Hiesboeck 告訴 Cointelegraph，由於美元的強勢，目前沒有任何資產可以對衝通脹：

    “我們都認爲比特幣將成爲一種通脹對衝工具，但事實證明，在战爭時期，避風港仍然是美元，它比比特幣等去中心化的計算機網絡更具軍事力量。加密貨幣受到美元走強以及自今年年初以來發生的大量網絡釣魚詐騙和黑客攻擊的損害。”

他補充說，比特幣真正去中心化的性質在衝突時期降低了它的吸引力，因爲它沒有得到任何政府的支持。因此，關注的主要變量是“俄羅斯在烏克蘭的战爭和美聯儲的通脹前景。將這兩者放在一起，我們將看到美元持續走強，反過來，比特幣也將走弱。”

其他專家認爲，比特幣的通脹對衝屬性應該從長遠來看，而不是當前的時間框架。比特幣目前似乎不是一種對衝工具，但如果我們採用 10 年的時間框架，BTC 的表現肯定優於大多數資產。

數字資產管理公司 Ninepoint Partners 的董事總經理 Alex Tapscott 告訴 Cointelegraph，在持續的金融危機期間，大多數穩定和避險資產都遭受了同樣的損失。他補充說，從長遠來看，比特幣可能被證明是一種通脹對衝工具，並解釋說：

    “在金融極度緊張的時期，美元的升值是以犧牲所有其他資產爲代價的。政府債券、藍籌股甚至黃金等最典型的“穩定”投資都受到了影響，比特幣也不例外。但是，比特幣仍然是多元化投資組合的一個很好的補充。其歷史上的低相關性和超額回報的記錄使其適合長期投資者的方法。”

在過去的十年中，比特幣經歷了無數次的起起落落，但一直保持不變的是其在價值和作爲資產類別方面的復合增長。從被視爲互聯網泡沫到成爲財富 500 強公司的國庫資產，頂級加密貨幣經歷了漫長的旅程。然而，比特幣仍然是一種相對年輕的資產。

比特幣不是唯一下跌的

隨着通貨膨脹的猖獗，大多數散戶交易者正在尋找有價值的資產而不是避風港。這就是爲什么黃金甚至比特幣的傳統通脹對衝變得不那么有吸引力的原因之一。

加密基礎設施提供商 Divi Labs 的首席執行官 Nick Saponaro 告訴 Cointelegraph，BTC 將繼續成爲對衝“集中化和失敗的經濟結構的危險”。十多年來，比特幣一直是表現最好的資產，無論其敘述如何，大型機構和主要街頭投資者都將繼續對其感興趣。”

他進一步補充說，價值存儲“在經濟衰退初期受到打擊並出現後期反彈的情況並不少見。但是，一旦我們深陷衰退的束縛，看到黃金和比特幣等大宗商品在大多數其他資產之前反彈，我不會感到驚訝。”

比特幣資產管理公司 Swan Bitcoin 的私人客戶服務董事總經理 Steven Lubka 解釋說，短缺導致的消費者價格通脹對比特幣和黃金都不利：

“當美國進行大規模貨幣擴張時，比特幣是表現最好的資產類別。如果你在宣布刺激檢查的那天購买了比特幣，即使今天最近的價格下跌，你的表現仍然在很大程度上優於標准普爾 500 指數。然而，在 2022 年全年，我們並未進行貨幣擴張，而是貨幣緊縮。貨幣基礎（貨幣和資產）已經收縮，利率急劇上升。看看最初的“通脹對衝”黃金的表現如何。盡管 CPI 很高，但它與其他一切都在下降。”

如果一個國家創造更多的法定貨幣，貨幣供應量就會增加。縱觀歷史，當更多的資金流通時，BTC 的市值通常會增加，這表明 BTC 確實可以對衝這種類型的通貨膨脹。簡而言之，如果法定貨幣的擴張加速，所有比特幣的市值也會加速。

加密貨幣交易所 CEX.IO 的首席運營官 Konstantin Anissimov 告訴 Cointelegraph，BTC 有助於對衝某些類型的通貨膨脹。然而，除了通貨膨脹之外，仍有一些因素會影響資產，他解釋說：

    “價格通脹的根源可以根植於地緣政治格局和全球經濟的潮起潮落中。這些是很少有資產可以避免的點，BTC也不例外。雖然 BTC 可以幫助對衝某些類型的通貨膨脹，但需要一些細微差別來解开這種情緒。”

從長期來看，比特幣作爲通脹對衝工具的增長意義重大。然而，目前的宏觀狀況已經影響了各個資產類別的金融市場。不僅 BTC 未能表現出抵御劇烈通貨膨脹的能力，甚至一些最可靠的資產類別（如黃金或政府債券）也未能在當前市場上提供安全保障。

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