作者：Mauricio Di Bartolomeo，CoinDesk；編譯：松雪，金色財經

隨着比特幣價格再次上漲，現有的加密貨幣借貸平台之間的競爭將繼續激烈。這意味着在借貸產品和服務方面將會有更多創新，因爲來自傳統金融和加密領域的新市場參與者也希望分一杯羹，同時也面臨風險。在上一個熊市期間，市場的許多動蕩是由於過度擴張或其他不正當手段的加密貨幣借貸平台的破產和業務失敗引起的。

但是，加密貨幣借貸市場的復蘇還將爲最終用戶和投資者帶來令人振奮的機會，並推動對我們目前所知的數字借貸生態系統的持續變革。以下是我提出的七個在未來一年需要考慮的關鍵因素：

警惕隔夜貸款機構的崛起

隨着更多用戶進入這一領域，無論是老牌公司還是新興公司，都將嘗試填補像Genesis、Voyager、BlockFi和Celsius這樣的現已倒閉的加密貨幣借貸平台留下的空白。它們將試圖向客戶銷售與之前失敗的借貸平台相似的高回報承諾，缺乏透明度或風險管理。將會有更多的投機分子試圖進入市場並試圖爭奪份額。

隨着價格的飆升，不要忘記提出正確的問題！借貸平台是否能夠毫無波折地運營？它們是否是“新進入”這個領域的？投資者應仔細了解收益是如何產生的，要求證明借貸平台是否正確核算客戶資產，並仔細檢查其風險管理政策和業績記錄。如果您沒有得到清晰的披露或答案，請小心謹慎！

交易量將集中在受監管的場所

比特幣（BTC）和以太坊（ETH）現貨交易和衍生品交易的交易量將從未受監管的場所轉移到受監管的場所。直到現在，加密貨幣的交易量中有相當一部分是通過未受監管的平台進行的，這些平台很多時候沒有進行像去中心化交易所和P2P市場那樣的KYC（了解您的客戶）檢查。隨着監管明確的引入和現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的出現，很多這方面的交易量將轉移到受監管的場所，因爲傳統金融參與者得到必要的明確性來在這些市場上積極參與。

換句話說，現貨交易量將從去中心化交易所（如Uniswap）轉移到像Coinbase和Kraken這樣的場所，而期權和期貨等衍生品交易量將從海外交易所（如Binance和ByBit）轉移到芝加哥商品交易所和紐約證券交易所（用於ETFs）。

比特幣 ETF 的套利機會

批准現貨比特幣交易所交易基金（ETFs）將導致比特幣借貸市場的大規模擴張，因爲傳統金融和加密市場制造商將能夠利用各種投資工具以及現貨比特幣價格之間的價格差進行套利。直到最近，一些較大的傳統金融市場制造商並未參與加密貨幣或比特幣，因爲套利機會要求它們參與未受監管的場所。

有了像納斯達克這樣的地方提供的現貨比特幣ETFs，芝加哥商品交易所提供的比特幣衍生品產品以及Coinbase和Kraken這樣的受監管交易所提供的現貨比特幣，機構現在擁有了進行市場制造所需的所有工具。它們還需要一樣東西 —— 實物比特幣庫存。

那些積極參與比特幣借貸市場的人已經开始看到這種影響。這種演變不僅將增強比特幣借貸作爲一種投資選擇的吸引力，還將使數字資產市場合法化並爲其整體穩定做出貢獻。

加密借記卡的卷土重來

由於監管日益明確以及信譽良好且成熟的行業參與者的持續努力，我們可能會看到加密借記卡的復興。 具體來說，Visa、萬事達卡和 Circle 一直在不懈地投資於與加密平台和數字資產日益集成的解決方案。

這些解決方案模糊了數字資產和傳統支付渠道之間的界限，允許用戶直接花費其持有的資產，而無需轉換爲法定貨幣。

投資者將要求更快、更便宜的交易

隨着牛市勢頭增強，不斷上漲的交易費用可能會推動 Layer 2 解決方案和更高效區塊鏈的增長（牛市周期中通常會發生這種情況）。 比特幣閃電網絡等創新和以太坊 Polygon 等擴展解決方案是旨在實現更快、更便宜交易的技術的典型例子。

Tron 和 Solana 等高吞吐量區塊鏈也將越來越受歡迎。 我預計這些生態系統將會成熟並獲得更廣泛的接受。 這種演變將爲未來的產品創新和投資創造大量機會。

對穩定幣的需求不斷增長

穩定幣市場將大幅增長，我預計總供應量可能超過 2500 億美元。 尤其是 Tether，由於其在全球範圍內的廣泛採用，預計將保持主導地位，控制超過 50% 的市場份額。 該市場的增長反映了對將加密貨幣的優勢與美元的穩定性結合起來的數字資產的需求不斷增長。

各國政府將嘗試用自己的央行數字貨幣與這些貨幣競爭，但我不認爲 CDBC 會得到政府想要的“熱烈歡迎”。 尼日利亞和巴哈馬等地的公民已經拒絕了幾次嘗試，我預計這種趨勢將持續下去。

加強 DeFi 監管

本輪牛市周期將與從前明顯不同，主要是由於預計對去中心化交易所和借貸平台等先前不受監管的領域進行的監管將會加強。 

在實踐中，所有這些都會導致當局以一些 DeFi 項目爲例。 這種激進的立場很可能會造就“DeFi 烈士”，他們將在這次打擊行動中首當其衝。 一旦這些名義上的“去中心化”平台必須开始進行 KYC 並遵守法規，交易量就會因轉移到完全受監管的場所或真正不受監管的場所而枯竭。