中國的人民幣策略既關乎本國的宏圖壯志能否實現，也反映出對美元走強的擔憂。

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對有世界工廠之稱的中國來說，本幣走軟應該是好消息。根據世界銀行的數據，2022年中國出口了約3.7兆美元的商品和服務，超過其他任何國家。人民幣走軟能使中國產品對世界其他國家來說更加便宜，這應該會刺激需求。但這話只說對了一半。

人民幣匯率不僅對經濟很重要，在政治上也意義重大。美國2019年曾給中國貼上匯率操縱國標籤，導致美中兩個超級大國之間的貿易戰升級。多年來，中國一直雄心勃勃地推動人民幣國際化，對美元主導地位構成長期挑戰。

加皇資本市場（RBC Capital Markets）的亞洲外匯策略部主管Alvin Tan說：「中國央行擔心的是，人民幣匯率疲軟將加劇外國投資者和國內投資者的負面情緒。」

這一切都意味著，人民幣明年幾乎肯定會繼續成為焦點。以下是了解中國如何管理人民幣匯率的指南。

人民幣其實包含兩種匯率

中國央行允許在岸人民幣匯率在一定範圍內由市場決定。中國央行下屬的中國外匯交易中心每天上午都會公布人民幣兌其他多種貨幣的參考匯率，不過這其中最受關注的還是人民幣兌美元匯率。當天人民幣可圍繞中國央行公布的人民幣匯率中間價上下波動，波動幅度不超過中間價的2%。離岸人民幣的交易則不受限制。

人民幣在岸和離岸匯率之間的差距就可以反映出市場對中國經濟及其資產價值的看法與官方看法的偏差有多大。今年10月份，由於美國國債收益率飆升以及對中國經濟放緩的擔憂加劇，離岸人民幣和在岸人民幣之間的匯率差距跳升。

新加坡銀行（Bank of Singapore）外匯策略師Sim Moh Siong說：「雖然人民幣已企穩，但在岸和離岸人民幣匯率之間的差異本身就表明市場仍未真正振作起來，對人民幣乃至中國經濟都不太確定。」