中國經濟面臨結構性放緩 亞洲其他經濟體韌性較強

2024年，亞洲新興市場的良好表現有望持續下去，而中國經濟可能會持續放緩。由於中國和美國經濟減速導致需求減弱，以出口為主導的亞洲經濟體將難以依靠外部需求來實現增長。

展望未來，亞洲新興市場的良好表現有望持續下去，而中國經濟可能會持續放緩。由於中國和美國經濟減速導致需求減弱，以出口為主導的亞洲經濟體將難以依靠外部需求來實現增長。一個積極的方面是，科技產品／半導體週期正在改善，過去2年受到科技週期低谷影響的經濟體（特別是韓國和台灣）也會隨之看到起色。

美國聯準會走向正常化 有助經濟改善

貨幣政策方面，在聯準會政策正常化和美元走軟的情況之下，亞洲各個央行應該有更多的空間來支持經濟。日本央行預計會是唯一採取緊縮行動者――日本央行將終止實行了很久的負利率政策。2023年受利率影響較大的經濟體，如韓國、馬來西亞、台灣和泰國，情況將會有更加明顯的改善。

中國經濟放緩 亞洲新興經濟體崛起

行業方面，科技產品／半導體週期已經度過低谷，顯示出改善的跡象。我們預計，隨著庫存週期結束和人工智慧創造新的需求，明年半導體將會回升。隨著全球對綠色能源需求的增長，包括電動汽車、太陽能和風能在內的綠色科技應該會繼續表現良好。不過，中國的產線安裝速度是一個問號，這將決定是否會出現產能過剩的問題。不太樂觀的方面，中國房地產仍是投資者擔憂的問題，地方政府和影子銀行金融機構也正在引發越來越多的憂慮。

從結構方面看，中國經濟將繼續減速，而亞洲大多數新興國家將繼續快速增長，這要歸功於城市化，以及供應鏈遷移帶來的外國直接投資增長。在這方面，中國與亞洲其他新興經濟體之間的分化將繼續加深，但這並不意味著中國與亞洲其他國家之間將會脫鉤。中國是亞洲其他新興經濟體的主要投資者之一，貿易聯繫仍在不斷加強。換言之，亞洲新興經濟體的崛起將有助於緩和中國的結構性放緩。