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關於比特幣現貨ETF，當前必須關注的5大關鍵信息

關於比特幣現貨ETF，當前必須關注的5大關鍵信息

發表於 2024-01-09 11:00 作者：區塊鏈情報速遞pro

隨着比特幣現貨 ETF 的審批日益臨近，市場的關注度日漸升高。多家資產管理公司緊鑼密鼓地准備着，而分析師和發行人們紛紛預測，美國證券交易委員會（SEC）可能會在 1 月 10 日或之前做出有利的決定。

這一決策不僅關系到比特幣的價格變動，更將成爲整個加密貨幣市場的轉折點。如果比特幣現貨 ETF 的通過是必然，那么我們又應該如何第一時間獲悉通過與否消息，又應該重點關注哪些信息呢？

如何快人一步掌握 ETF 動態？

除了开啓在新聞媒體專業財經新聞網站的推送外，還有什么辦法可以比媒體更快一步獲悉消息？

1. 美國證券交易委員會（SEC）官網

您可以在 SEC 的官網上注冊，填寫郵箱，以便第一時間獲取關於比特幣 ETF 等相關的官方消息和決策。SEC 作爲監管機構，其發布的信息是最權威和最准確的。

2. 資深行業專家和分析師

一些知名的行業分析師，如 Bloomberg ETF 分析師 Eric Balchunas 和 James Seyffart，他們在比特幣 ETF 方面有深入的研究和見解，關注他們的社交媒體可以獲取更加專業的分析和預測，开啓小鈴鐺也將第一時間得到消息。

3. 市場價格和交易量

老實說，市場價格往往是最快的信號。比特幣 ETF 相關的任何重大新聞都可能迅速反映在比特幣的價格和交易量上，甚至提前啓動。因此，密切關注市場價格和交易量的變化也是獲取信息的重要手段。

集體批准還是單獨通過

ETF 分析師和發行人一致認爲，SEC 會在 1 月 10 日或之前作出有利的決定，1 月 10 日是 SEC 最後決定 ETF 是否獲批的期限，決定是否批准木頭姐的 ARK Investment Management LLC 和 21Shares 提交的比特幣現貨 ETF 申請。

SEC 很難只批准某個比特幣現貨 ETF 的通過，就像曾經的比特幣期貨推出一樣，如果單純批准某個可能會造成市場份額傾斜，靠後推出的 ETF 就會降低一些購买標准，這會導致市場資金外流，SEC 需要促進和維持市場公平。

因此在這一輪一月份的批准中，SEC 將只批准某個還是多個比特幣 ETF，也是市場極其關注的重點之一。

授權參與者 AP：ETF 市場的關鍵角色

授權參與者（Authorized Participant，簡稱 AP）在交易所交易基金（ETF）行業扮演着至關重要的角色。這些通常是大型金融機構，比如投資銀行或市場做市商，他們在 ETF 市場中的作用不可或缺，負責維護 ETF 的流動性和市場效率。AP 的核心職責包括創造和贖回 ETF 份額，這意味着他們有權直接與 ETF 提供商進行交易，不論是創建新的 ETF 份額還是消除現有的份額。

此外，AP 在維護市場價格與淨資產值的一致性方面發揮着關鍵作用。他們通過在必要時創造或贖回 ETF 份額，幫助確保 ETF 的市場價格接近其底層資產的淨資產值（NAV），從而減少價格偏差並提升市場效率。AP 還作爲市場流動性的提供者，通過其創造和贖回活動，使得投資者可以更容易地买賣 ETF 份額。作爲大型金融機構，他們還負責管理與創造和贖回 ETF 份額相關的市場和流動性風險。

考慮到與 ETF 創造和贖回相關的復雜性，AP 通常是具備高度專業知識和市場操作能力的機構。在市場波動較大或流動性較低的情況下，AP 的活動對於確保 ETF 市場的健康運行尤爲重要。通過 AP 的機制，ETF 能夠更有效地追蹤其底層資產的表現，同時爲投資者提供一個更加穩定和可靠的交易環境。

據最新的信息顯示，包括貝萊德在內的正在申請比特幣現貨 ETF 的資產管理公司，大部分都選擇和公布了各自的授權參與者。

例如，BlackRock 計劃選擇 JPMorgan Securities 和 Jane Street 作爲其授權參與者。而灰度 CEO 在社交媒體上發文表示，灰度在今年 5 月提交的文件上早已確認過，GBTC 轉換爲現貨 ETF 後，Jane Street Capital 和 Virtu Americas 爲其 ETF 的授權交易商（Authorized Participant）。

高盛正在接洽貝萊德和灰度並就成爲其現貨比特幣 ETF 的授權參與者（AP）進行談判。據 The ETF Store 總裁 Nate Geraci 在社交媒體披露，繼高盛之後，摩根大通也正在與灰度（Grayscale）進行談判，以擔任其現貨比特幣 ETF 的授權參與者。

WisdomTree 已爲其現貨比特幣 ETF 提交了最新版修訂後 S-1 文件，指定 Jane Street Capital 爲其現貨比特幣 ETF 的授權交易商（Authorized Participant）。景順（Invesco Galaxy）指定 JP Morgan 和 Virtu Americas 爲其現貨比特幣 ETF 的授權交易商，前 6 個月將不收取費用。富達指定 Jane Street 爲其現貨比特幣 ETF 的授權交易商，費用爲 0.39%。

Fidelity 則命名了 Jane Street Capital 作爲其授權參與者之一。Invesco/Galaxy 選擇了 JPMorgan 和 Virtu 作爲授權參與者。Valkyrie 選擇了 Jane Street 和 Cantor Fitzgerald 作爲其授權參與者。

這些信息可能會隨着後續的審批過程和各公司策略的變化而變化。不過可以看見的是，Jane Street 幾乎是所有這些資產管理公司的選擇。

ETF 費用：影響投資者選擇的關鍵因素

在比特幣現貨 ETF 的激烈競爭中，各家公司所設定的 ETF 費率具有決定性的重要性，這不僅影響了投資者的選擇，也顯著影響了公司的市場競爭力。ETF 費率，作爲投資者承擔的管理成本，直接關系到投資回報率，因此在選擇 ETF 產品時，投資者往往會優先考慮費率較低的選項。

目前市場上，VanEck 的 ETF 費用標准爲 0.25%，以其的低費率處於領先地位，這使其產品對價格敏感的投資者更具吸引力。低費率策略不僅提高了富達的市場競爭力，也可能迫使其他競爭對手調整自己的費率結構。

Fidelity（富達投資）費用標准爲 0.39%，貝萊德的 ETF 費用標准爲 0.3%，前 12 個月爲 0.2%。

與此同時，ARK 21shares 的費用標准爲 0.25%，前 6 個月免費。Invesco（景順投資）雖然宣布其費率爲 0.59%，但也選擇在最初的六個月內免收費用。可以說這是一種積極的市場進入策略，旨在快速吸引客戶基礎並增加市場份額。這種短期的費率優惠可能吸引那些尋求初期成本效益的投資者。

景順投資還指定了 JP Morgan（摩根大通）和 Virtu Americas 作爲其現貨比特幣 ETF 的授權交易商，這種與知名金融機構的合作可能進一步增強其產品的吸引力。

同時，富達投資選擇 Jane Street 作爲其現貨比特幣 ETF 的授權交易商，並保持其低費率不變，這體現了其在保持成本競爭力的同時，也注重與高質量交易夥伴的合作。

總的來說，比特幣現貨 ETF 市場的競爭不僅體現在產品和服務的質量上，還體現在費率策略上。費率的高低直接影響着投資者的選擇，而在這個充滿競爭的市場中，各大公司通過不同的費率策略來吸引和保留客戶，這些策略的有效性將在未來市場表現中得到驗證。

圖源：@JSeyff

GBTC 的轉變時刻：同步獲批成爲比特幣現貨 ETF？

關於 GBTC 是否會與其他公司同日獲批轉換爲比特幣現貨 ETF，這是市場關注的一個重要問題。從目前的跡象來看，包括高管的社交媒體推文、公司提交的文件，以及其他公开的行爲和信息傳遞，似乎都在暗示 GBTC 正准備在其他公司推出比特幣現貨 ETF 的同一天進行轉換和上市。

GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）作爲目前市場上最大的比特幣信托產品之一，目前管理着約 270 億美元的資產。這一規模不僅在加密貨幣領域中佔據重要地位，也使其在整個 ETF 市場中極具影響力。一旦 GBTC 成功轉換爲現貨比特幣 ETF 並上市，它將立即成爲按資產管理規模排名前 60 的 ETF，這一躍升將在市場上產生顯著的影響。

GBTC 的這一轉換不僅意味着其產品結構和監管框架的變化，也可能會吸引更多尋求傳統金融產品和服務的投資者。這種轉換將使 GBTC 從一個較爲封閉的信托結構轉變爲更开放、更具流動性的 ETF 結構，這對於希望通過傳統金融渠道投資比特幣的投資者來說，是一個重要的吸引力。

總體而言，GBTC 的轉換和上市將是比特幣 ETF 市場的一個重要裏程碑，不僅會增加市場上現貨比特幣產品的選擇，還可能會推動整個行業的進一步成熟和發展。如果 GBTC 能夠與其他公司同日獲批上市，這將是一個對整個行業都極具意義的事件，它的影響力和市場地位將爲比特幣 ETF 市場帶來新的活力和競爭格局。

資金規模預測：比特幣 ETF 即將吸引的資本量

有傳聞說 BlackRock 將投入 20 億美元。1 月 6 日，VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 在參與 Twitter Space 時發言表示，據知情人士向其透露，貝萊德已從現有比特幣持有者那裏籌集了 20 億美元資金，這些資金希望在第一周內轉換爲現貨比特幣 ETF。

對此，彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，如果這是真的，20 億美元將打破 ETF 的所有首日/周交易量以及管理規模記錄。目前其從另一個消息來源得知，貝萊德確實已經准備好第一天將投入 ETF 中的資金了。

另外從去年 8 月开始，Ark Invest 开始逐漸減倉 GBTC，當時就有不少人猜測，精明的木頭姐开始減倉 GBTC 的原因，或許是在爲自己的比特幣現貨 ETF 基金做准備。

據 ARK 方舟基金持倉數據顯示，ARK 方舟基金在 10 月裏，累計減持 14.6242 萬份 GBTC，沒有任何买入。9 月裏，买入 1.1249 萬份 GBTC，但賣出 6.7494 萬份 GBTC。8 月裏，买入 10.641391 萬份 GBTC，但賣出 10.877624 萬份 GBTC。

到了 12 月，據彭博社分析師分析師監測，ARK 方舟基金已經出售了超過 200 萬股灰度比特幣信托（GBTC）股票，清倉了其全部剩余 GBTC 頭寸，並用 1 億美元左右的一半資金購买了 ProShares 比特幣策略 ETF（BITO）的股票。