中國股市跌入價值陷阱 小摩分析師：今年會更慘

發表於 2024-01-10 00:00 作者： 區塊鏈情報速遞pro

摩根大通發布2024年展望報告表示，中國股市已跌入價值陷阱（value trap），今年將走到盡頭。（歐新社）

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國股市在2023年令許多投資人大失所望，摩根大通（小摩）資產與財富管理市場及投資策略部主席岑博智（Michael Cembalest）發布2024年展望報告表示，中國股市已跌入價值陷阱（value trap），今年將走到盡頭。

岑博智表示，自中國2001年加入世界貿易組織（WTO）後，其股市的驚人表現已成為遙遠的記憶，中國股市的本益比一直低於美國，而且大多數時候甚至也低於歐洲，結果就是中國股市表現欠佳。

報告指出，從2019年1月1日至2023年年底，美國股市大漲107%，歐洲股市大漲58%，中國股市下跌17%。美中在2022年12月達成協議，允許美國證券交易委會（SEC）查閱中國企業財務審計報表的協議，以及在取消疫情防控措施重啟經濟後，也沒有像先前預測那樣改善投資人信心。

岑博智指出：「近年來，中國已跌入最後的價值陷阱，根據經驗，大多數跌入價值陷阱的市場終將走到盡頭」。

儘管有些投資機構鼓吹，中國股市已跌到了一定程度，可以逢低買進，但越來越多人提醒，不要陷入價值陷阱。所謂價值陷阱是指，投資人以為買到了便宜的股票，實際上卻錯估了股票的內在價值，結果股票的價格持續下跌，一直沒有回歸到投資人認為該有的價值。

迄今中國推出的刺激措施都未奏效。岑博智說：「若期待中國會改變政策來支持國家冠軍企業，可能會感到失望，因為中國在2023年12月底還祭出限制遊戲產業的措施，導致騰訊股價在12月22日當天重挫10%。」岑博智說，早在2023年，他就研認為中國股市將陷入價值陷阱，今年他更堅信這個判斷。

岑博智說：「中國高達40%的儲蓄率被視為股市反彈的潛在彈藥，但目前已經沒有了催化劑。如果說這幾年有什麼不同的話，那就是中國一直在倒退，民營企業的市佔率從2021年6月的55%降至2023年6月的39%」。2023年中國滬深300指數下跌11.4%，今年開年以來再跌4%。

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